Kraken ha lanzado tres bóvedas de xStocks que ofrecen rendimientos netos estimados de hasta el 2% sobre versiones tokenizadas de acciones de Nvidia y dos fondos cotizados en bolsa (ETF) listados en EE. UU.

Según el anuncio oficial de Kraken, los clientes elegibles pueden obtener rendimientos variables en cadena con SPYx, QQQx y NVDAx mientras mantienen exposición a los precios de los activos subyacentes.

SPYx sigue al SPDR S&P 500 ETF Trust, mientras que QQQx sigue al Invesco QQQ Trust y NVDAx proporciona exposición tokenizada a las acciones de Nvidia. La página de producto de Kraken muestra un rendimiento porcentual anual neto estimado del 2% para SPYx y QQQx, en comparación con el 1.8% para NVDAx durante el lanzamiento inicial.

Kraken cobra una comisión de rendimiento del 25% sobre las ganancias generadas por las bóvedas. El exchange ya ha deducido este cargo del APY mostrado a los clientes, mientras que los depósitos y retiros no conllevan tarifas de gas adicionales de la plataforma o de la red Ink, según su documentación.

Los rendimientos se acumulan continuamente y se convierten en el mismo xStock que depositó el cliente. Kraken luego reinvierte las recompensas en el saldo de la bóveda, eliminando la necesidad de que los usuarios las reclamen o las redistribuyan manualmente.

Sin embargo, las tasas citadas no son rendimientos fijos. Kraken afirma que el APY regular se basa en los siete días anteriores y cambia con la demanda de préstamos de stablecoins en los mercados de préstamos utilizados por la estrategia.

Las bóvedas de xStocks de Kraken enrutan depósitos a través de DeFi

Después de que un cliente deposita un xStock elegible, Kraken transfiere el activo a una billetera de autocustodia integrada en Ink, su red de capa 2 de Ethereum. El sistema "envuelve" (wraps) el token para la contabilidad de la bóveda antes de colocarlo en la infraestructura proporcionada por Veda.

Sentora, que diseñó la estrategia y actúa como su gestor de riesgos, luego mueve el xStock "envuelto" a través de cadenas hacia Solana. Una vez allí, el activo ingresa al mercado de préstamos de Kamino como garantía para un préstamo de stablecoin.

Las stablecoins prestadas se asignan a estrategias de finanzas descentralizadas seleccionadas que generan el rendimiento de la bóveda, informó The Defiant. Cualquier ganancia se convierte de nuevo en SPYx, QQQx o NVDAx, según el depósito original del cliente, y se añade a la posición.

Kraken proporciona acceso al producto, pero afirma que no gestiona la estrategia ni controla los protocolos que reciben los activos. Sentora se encarga de la gestión de riesgos, mientras que Veda administra la infraestructura de la bóveda.

El acuerdo añade varios pasos operativos entre la cuenta de Kraken de un cliente y la fuente final del rendimiento. Los depósitos viajan a través de una billetera Ink, un token "envuelto", una bóveda Veda, una transferencia entre cadenas y un mercado de préstamos de Solana antes de que las stablecoins prestadas lleguen a otras posiciones DeFi.

Los clientes no necesitan crear una billetera externa ni almacenar una frase mnemotécnica porque Kraken genera automáticamente la billetera integrada después de su primera asignación de DeFi Earn. Los usuarios pueden exportar la clave privada de la billetera a través de la configuración de Earn de la plataforma, aunque Kraken advierte que la acción es permanente y no se puede revertir.

Los retiros están disponibles en cualquier momento, pero están sujetos a un período de espera de tres días antes de que el xStock llegue al saldo de Kraken del cliente. Durante períodos de alta demanda o estrés del mercado, Kraken dice que la escasez de liquidez inmediatamente disponible podría causar retrasos adicionales.

El apalancamiento puede aumentar tanto las pérdidas como los rendimientos

A diferencia de simplemente mantener un xStock, la bóveda utiliza el token depositado como garantía para pedir prestadas stablecoins. Kraken identifica la estructura de préstamo como apalancamiento, lo que puede aumentar los rendimientos pero también la sensibilidad de la posición a los cambios en los precios de los activos y la liquidez del mercado.

Una fuerte caída en el valor de SPYx, QQQx o NVDAx podría obligar a la estrategia a cerrar posiciones rápidamente. Una fuerte demanda de retiros puede producir un resultado similar si la garantía debe liberarse mientras la liquidez es limitada, según la documentación de la bóveda de xStocks.

Las pérdidas por liquidación, deuda incobrable o movimientos severos del mercado se comparten proporcionalmente entre los usuarios de la bóveda afectada. La divulgación de riesgos de Kraken dice que los clientes pueden perder parte o la totalidad de su depósito inicial, y ni el principal ni las recompensas están asegurados o garantizados por un banco o programa de protección gubernamental.

Las fallas de los contratos inteligentes presentan otro riesgo porque el producto depende de varios protocolos en cadena. Incluso los contratos auditados y ampliamente utilizados pueden contener errores o sufrir exploits, advierte Kraken.

Mover los activos entre Ink y Solana también introduce riesgo de ejecución entre cadenas. Retrasos en la transferencia o fallas técnicas podrían impedir que el gestor ajuste las posiciones rápidamente, dejando la bóveda expuesta mientras cambian las condiciones del mercado.

Los clientes pueden enfrentar riesgos vinculados a activos distintos del xStock que depositaron porque la estrategia maneja tokens "envueltos", activos sintéticos y stablecoins. Kraken enumera la pérdida de la paridad de una stablecoin y la falla de un custodio entre los eventos que podrían reducir el saldo de una bóveda.

Los titulares de tokens no reciben derechos de accionista

Aunque SPYx, QQQx y NVDAx siguen productos negociados en los mercados de EE. UU., Kraken afirma que los xStocks no son lo mismo que las acciones mantenidas a través de una cuenta de corretaje tradicional. Los propietarios de tokens reciben exposición al precio, pero no obtienen derechos de voto, derechos a dividendos o una reclamación legal contra la empresa o el fondo representado por el token.

La distinción también se extiende al tratamiento fiscal, según Kraken, que informa a los clientes que mantener un xStock en una bóveda y poseer el valor correspondiente a través de un bróker son acuerdos separados. La compañía aconseja a los usuarios que busquen asesoramiento independiente sobre las consecuencias fiscales en su jurisdicción.

Los xStocks ingresaron al mercado en junio de 2025 con versiones tokenizadas de acciones y ETFs de EE. UU. para clientes elegibles no estadounidenses. En marzo, crypto.news informó sobre el lanzamiento de xChange, un motor de trading en cadena que soporta más de 70 acciones tokenizadas a través de Ethereum y Solana.

Las cifras de la compañía citadas en el informe mostraban $3.5 mil millones en volumen en cadena, $25 mil millones en volumen total de trading y más de 80,000 titulares en ese momento. Cada xStock fue descrito como totalmente colateralizado por el valor correspondiente mantenido en custodia, aunque los tokens aún carecían de los derechos de propiedad asociados a las acciones convencionales.

Días después, la cobertura de la estrategia de Kraken detalló la adquisición planificada por la compañía del emisor de xStocks Backed Finance y su trabajo con Nasdaq en infraestructura de valores basada en blockchain.

Los clientes estadounidenses siguen excluidos de las bóvedas

Kraken ha puesto las bóvedas a disposición en el Espacio Económico Europeo y otras jurisdicciones admitidas, excluyendo los Emiratos Árabes Unidos. Los residentes de Estados Unidos, Reino Unido, Canadá y Australia no pueden usar el producto, mientras que los países sancionados también están excluidos.

Los inversores estadounidenses, por lo tanto, no pueden depositar SPYx, QQQx o NVDAx en las bóvedas, a pesar de que cada token sigue un valor listado en los Estados Unidos. El lanzamiento original de xStocks de Kraken se dirigió de manera similar a clientes elegibles fuera de EE. UU., y la compañía dijo que los productos no estaban registrados ante los reguladores de valores locales.

Los clientes elegibles que ingresan a una bóveda mantienen exposición al precio de mercado del token relevante durante el proceso de redención de tres días. Kraken dice que los fondos generalmente continúan generando recompensas mientras permanecen en la bóveda y esperan suficiente liquidez para el retiro.