La empresa matriz de Kraken, Payward, ha pospuesto su planeada oferta pública inicial hasta el segundo trimestre de 2027 como muy pronto, después de que las condiciones del mercado interrumpieran su calendario de cotización anterior.
Según informes del miércoles, citando a dos personas familiarizadas con el asunto, Payward ha pospuesto la oferta hasta el segundo trimestre de 2027 como muy pronto.
El nuevo cronograma extiende el proceso de OPI que ya ha enfrentado varios retrasos. Payward se preparó inicialmente para un debut público después de que las empresas de criptomonedas regresaran a los mercados de renta variable estadounidenses en 2025, pero la caída de los precios de los activos digitales y una menor actividad comercial hicieron que ese calendario fuera más difícil de mantener.
Payward presentó confidencialmente un borrador de declaración de registro en el Formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en noviembre de 2025. Una presentación confidencial permite a una empresa iniciar el proceso de revisión de la SEC sin publicar inmediatamente sus estados financieros y otras divulgaciones.
El co-CEO de Kraken, Arjun Sethi, confirmó posteriormente la presentación confidencial durante una conferencia de la industria en abril. Sethi dijo en ese momento que el acceso a capital público no era la principal razón de la compañía para buscar una cotización, describiendo la confianza regulatoria y sus planes a largo plazo como factores más importantes.
En marzo, Payward pausó su oferta multimillonaria ya que las difíciles condiciones del mercado redujeron la demanda de nuevas acciones de criptomonedas. Reuters dijo que no pudo confirmar el informe de forma independiente, mientras que un portavoz de Kraken se negó a comentar sobre los planes de cotización.
Una OPI en el segundo trimestre de 2027 aún dependería de la revisión de la SEC, las condiciones del mercado y la decisión final de Payward de proceder. Dado que su borrador de presentación sigue siendo confidencial, la compañía no ha revelado públicamente un precio de acción propuesto, símbolo bursátil, bolsa o número de acciones para la venta.
Poco antes de presentar el borrador S-1, Payward completó un paquete de financiación de 800 millones de dólares en dos tramos. La transacción valoró a la empresa en 20 mil millones de dólares y proporcionó capital privado adicional antes de la cotización propuesta.
Según informó crypto.news en noviembre, Citadel Securities contribuyó con 200 millones de dólares a través de una inversión estratégica. La financiación también apoyó el trabajo de Payward en derivados regulados, productos financieros tokenizados y mercados internacionales.
Las expectativas de cotización pública habían aumentado después de que Circle Internet Group y Bullish completaran sus OPI en 2025. Varias otras empresas de activos digitales también comenzaron a preparar ofertas, lo que generó expectativas de que la industria produciría otro grupo de cotizaciones en EE. UU. en 2026.
Precios de criptomonedas más débiles, volúmenes de negociación más bajos y un pobre rendimiento de las acciones en algunas empresas recientemente cotizadas redujeron posteriormente el interés de los inversores. Grayscale, Consensys y Ledger también pospusieron sus planes de cotización mientras las empresas esperaban un mercado más favorable.
Ledger pausó los preparativos para una cotización en EE. UU. que podría haber valorado la empresa de billeteras de hardware en unos 4 mil millones de dólares. La compañía había contratado a Goldman Sachs, Jefferies y Barclays como asesores, pero no había presentado un borrador S-1, según un informe de mayo.
BitGo, que fue identificada en ese informe como la única empresa criptonativa en cotizar durante 2026 en ese momento, cotizaba un 36% por debajo de su precio de OPI de enero. La caída añadió otro punto de datos para las empresas de criptomonedas privadas que evaluaban la demanda de los inversores del mercado público.
Payward ha continuado expandiendo sus operaciones mientras la cotización permanece en suspenso. Los resultados de la compañía para el segundo trimestre mostraron ingresos ajustados de 508 millones de dólares, un aumento del 17% respecto al mismo período de 2025.
Las cuentas financiadas aumentaron un 42% respecto al año anterior, alcanzando los 6.6 millones, mientras que los activos en la plataforma llegaron a 40 mil millones de dólares. Los ingresos basados en activos y otros ingresos representaron el 60% del total de ingresos ajustados, según el informe financiero de Payward.
Las cifras de negociación presentaron un panorama menos favorable. El volumen total de transacciones de la plataforma cayó un 13% interanual, a 310 mil millones de dólares, a medida que la actividad spot de criptomonedas se desaceleraba, mientras que las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) cayeron a 23 millones de dólares.
Los resultados del primer trimestre ya habían mostrado cómo las nuevas líneas de negocio estaban reduciendo la dependencia de Payward del comercio spot de criptomonedas. En mayo, la compañía reportó 507 millones de dólares en ingresos ajustados, un aumento anual del 3%, incluso cuando Bitcoin cayó un 22% durante el trimestre y el volumen spot de la industria disminuyó un 38%.
Los promedios diarios de ingresos por operaciones en futuros aumentaron un 51% durante el primer trimestre, con el apoyo de NinjaTrader, Breakout y Bitnomial. Las cuentas financiadas se situaron en 6.1 millones al final de ese período, en comparación con los 6.6 millones tres meses después.
El EBITDA ajustado fue de 18 millones de dólares en el primer trimestre, ya que Payward invirtió en adquisiciones, desarrollo de productos e infraestructura regulatoria. La compañía también redujo su fuerza laboral en aproximadamente 150 empleados en mayo, lo que equivale a aproximadamente el 5% de su personal, como parte de una reestructuración de costos.
Payward ha utilizado adquisiciones y lanzamientos de productos para incursionar en derivados, acciones tokenizadas y servicios de pago, mientras sus acciones permanecen en manos privadas.
La compañía adquirió NinjaTrader, una plataforma estadounidense de futuros minoristas, por 1.500 millones de dólares en 2025. Payward también compró Bitnomial, una bolsa de derivados regulada por la CFTC, en una transacción de 550 millones de dólares y añadió Breakout, una plataforma de negociación propietaria para usuarios calificados.
Bitnomial le da a Payward una vía regulada para ofrecer derivados a clientes estadounidenses elegibles. En agosto, Hyperliquid Labs y Payward iniciaron conversaciones avanzadas para llevar futuros perpetuos seleccionados vinculados a Hyperliquid a los Estados Unidos a través de la plataforma, según un informe reciente.
Cualquier producto ofrecido a través de Bitnomial operaría bajo las reglas impuestas por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Bitnomial Exchange está registrada como un mercado de contratos designados, mientras que NinjaTrader Clearing opera como un comisionista de futuros registrado bajo el nombre Kraken Derivatives US.
En acciones tokenizadas, Payward adquirió Backed Finance, el emisor detrás de los productos xStocks de Kraken. El acuerdo le dio a la compañía más control sobre la infraestructura de emisión y negociación utilizada para ofrecer representaciones basadas en blockchain de acciones y fondos cotizados en bolsa.
Payward también acordó en mayo adquirir la empresa de pagos con sede en Hong Kong, Reap Technologies, por 600 millones de dólares en efectivo y acciones. La transacción, que valoró las acciones de Payward al mismo nivel de 20 mil millones de dólares establecido por su ronda de financiación, añadió servicios de pago transfronterizos y comerciales basados en stablecoins a las operaciones de la compañía.
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