Un tribunal de apelaciones de EE. UU. falló a favor de Kalshi, dictaminando que los contratos de eventos regulados por la CFTC caen bajo la ley federal, no bajo las reglas de juego de Nueva Jersey, lo que redefine la supervisión del mercado de predicción.
Un tribunal federal de apelaciones ha dictaminado que Nueva Jersey no puede impedir que Kalshi ofrezca contratos de eventos relacionados con deportes en el estado, declarando que la Ley de Intercambio de Productos Básicos y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) tienen autoridad exclusiva sobre esos mercados. En una decisión de 2 a 1, el 3er Tribunal de Apelaciones del Circuito de EE. UU. en Filadelfia sostuvo que el comercio en el mercado de contratos designado de Kalshi se rige por la ley federal de derivados, no por los códigos estatales de juego, bloqueando efectivamente a los reguladores de Nueva Jersey de hacer cumplir su orden de cese y desista. El fallo consolida una importante victoria legal para Kalshi, que ha argumentado durante años que sus contratos son swaps y herramientas de cobertura en lugar de apuestas deportivas tradicionales.
El caso se deriva de una serie de cartas de cese y desista enviadas por Nueva Jersey en 2025, acusando a los mercados deportivos de Kalshi de violar la Ley de Apuestas Deportivas y la constitución del estado, y amenazando con multas de hasta $100,000 por infracción. Kalshi demandó en un tribunal federal, alegando que, como mercado de contratos designado regulado por la CFTC, sus contratos de eventos se encuentran directamente dentro de la jurisdicción federal y son “un tipo de ‘swap’ regulado por la Ley de Intercambio de Productos Básicos”. Un juez federal de Nueva Jersey ya había concedido a Kalshi una medida cautelar preliminar en 2025, escribiendo que estaba “persuadido de que los contratos de eventos relacionados con deportes de Kalshi caen dentro de la jurisdicción exclusiva de la CFTC”, una opinión que el 3er Circuito ahora ha respaldado en gran medida.
La opinión del tribunal de apelaciones se alinea con la estrategia más amplia de Kalshi, que lucha contra los reguladores en varios estados, incluidos Nevada, Maryland y Tennessee, sobre si sus mercados son juegos de azar ilegales o derivados protegidos federalmente. En Tennessee, por ejemplo, la jueza de distrito de EE. UU. Aleta Trauger concedió recientemente una orden de restricción temporal que detiene la aplicación de la orden de cese y desista de ese estado, encontrando que es probable que Kalshi tenga éxito en su argumento de que la ley federal prevalece sobre los estatutos estatales de juego. Más ampliamente, la CFTC y el Departamento de Justicia de EE. UU. han intensificado la lucha demandando a Arizona, Connecticut e Illinois por lo que el presidente de la CFTC, Mike Selig, calificó de “intentos agresivos y excesivamente celosos de extralimitarse en la CFTC” en sus esfuerzos por controlar los mercados de predicción.
En respuesta a la decisión de Nueva Jersey, el cofundador y CEO de Kalshi, Tarek Mansour, calificó el fallo de apelación como una “victoria significativa” y argumentó que los mercados de predicción regulados “ofrecen mayor transparencia y equidad” que los canales de apuestas tradicionales opacos. En comentarios anteriores, Mansour ha dicho que los mercados de predicción pueden superar a los instrumentos financieros convencionales al ofrecer “probabilidades claras y basadas en el consenso de la multitud en lugar de titulares ruidosos”, enmarcando plataformas como Kalshi como infraestructura de información en lugar de casinos. La decisión también llega mientras rivales como Polymarket obtienen sus propias aprobaciones de la CFTC, con la agencia “dando la bienvenida” a Polymarket al club de bolsas estadounidenses totalmente reguladas y obligándola a cumplir con la vigilancia y los deberes autorregulatorios propios de un mercado de contratos designado.
A pesar de la victoria en el 3er Circuito, el riesgo regulatorio de Kalshi está lejos de terminar. Un juez de Nevada extendió recientemente una prohibición que impide a la compañía ofrecer contratos basados en eventos en ese estado, lo que subraya el fragmentado panorama legal que enfrentan las plataformas de predicción. A nivel federal, un grupo bipartidista de senadores de EE. UU. ha propuesto legislación para prohibir por completo los contratos de apuestas deportivas y estilo casino en los mercados de predicción regulados por la CFTC, lo que plantea la posibilidad de que el Congreso, no solo los tribunales, decida hasta dónde pueden llegar empresas como Kalshi en el ámbito deportivo.
