Japón podría lanzar su primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin tan pronto como en 2028, a medida que los reguladores preparan normas que permitirían a los fideicomisos de inversión y los ETF mantener criptoactivos directamente.
Un informe del Nikkei del 23 de julio indicó que la Agencia de Servicios Financieros planea revisar las normas de los fondos de inversión después de que los legisladores aprobaran enmiendas que incorporan los criptoactivos al marco de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa. Este cambio acerca a Japón a tratar las criptomonedas como un producto de inversión financiera en lugar de regularlas principalmente como un activo de pago.
Mientras tanto, el cambio legal no significa que un ETF de Bitcoin pueda lanzarse de inmediato. Japón todavía necesita reglas detalladas y modificaciones a su marco de fideicomisos de inversión antes de que los gestores de fondos puedan ofrecer productos que mantengan criptomonedas como objetivo de inversión principal.
Los materiales de la FSA confirman que la regulación de las criptomonedas se está trasladando de la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa, junto con nuevos requisitos de divulgación y conducta de mercado.
Según informó crypto.news el 15 de julio, Japón ha aprobado legislación que crea una vía para los ETF de criptomonedas nacionales, aunque los productos individuales seguirán requiriendo aprobación regulatoria. Un informe anterior señalaba que Japan Exchange Group estaba considerando listados ya en 2027, mientras que el último informe del Nikkei apunta a 2028 como posible fecha de lanzamiento.
El director ejecutivo de JPX, Hiroki Yamamichi, declaró anteriormente que un ETF "se puede hacer en cualquier momento una vez que el marco legal esté establecido y el tratamiento fiscal esté clarificado".
Varias de las firmas financieras más grandes de Japón están estudiando productos que podrían ingresar al mercado una vez que los reguladores completen las normas. Como se informó anteriormente, SBI Securities y Rakuten Securities están preparando fideicomisos de inversión en criptomonedas a través de sus propios grupos. Nomura, Daiwa, empresas vinculadas a SMBC y Asset Management One también están examinando posibles productos.
El mercado planificado podría extenderse más allá de los ETF de Bitcoin. SBI Global Asset Management ha considerado fondos centrados en criptoactivos líquidos como Bitcoin y Ethereum. Mientras tanto, la Bolsa de Osaka ha discutido el lanzamiento de futuros de Bitcoin en 2028 si los ETF al contado se legalizan. Estos planes demuestran que las firmas financieras tradicionales están preparando productos antes de que los reguladores completen el marco final.
El interés institucional también está aumentando. Una encuesta de Nomura Holdings de 2026 reveló que el 79% de los encuestados que estaban considerando invertir en criptomonedas en los próximos tres años planeaban hacerlo. Entre ellos, el 60% esperaba asignar entre el 2% y menos del 5% de sus carteras. La encuesta también encontró que el 65% consideraba los criptoactivos como una forma de diversificar sus inversiones.
El mercado de ETF de Bitcoin de Japón podría desarrollarse de manera diferente al mercado estadounidense, donde los inversores institucionales se han convertido en los principales participantes en los ETF de Bitcoin al contado. Japón tiene un grupo más pequeño de instituciones que realizan grandes asignaciones de criptomonedas, mientras que los hogares continúan manteniendo una gran parte de su riqueza financiera en efectivo y depósitos. Los datos del Banco de Japón han situado la proporción de efectivo y depósitos en aproximadamente la mitad de los activos financieros de los hogares.
Esa estructura podría convertir a los inversores individuales en una importante fuente de demanda. El informe del Nikkei del 23 de julio estimó que los ETF de Bitcoin japoneses podrían atraer hasta ¥3 billones para el año fiscal 2028.
La FSA también ha informado de más de 14 millones de cuentas de criptomonedas nacionales, mientras que aproximadamente el 70% de los titulares de cuentas ganan menos de ¥7 millones al año. Un ETF regulado podría permitir a los inversores obtener exposición a Bitcoin a través de cuentas de valores sin tener que gestionar directamente carteras de criptomonedas.
El mismo enfoque minorista es visible entre los grupos financieros que preparan nuevos productos. Rakuten planea ofrecer fideicomisos de inversión en criptomonedas a través de servicios para teléfonos inteligentes, mientras que otras corredurías están estudiando productos que podrían adaptarse a las plataformas de inversión existentes utilizadas por clientes individuales.
La adopción institucional sigue siendo limitada, pero algunos gestores de fondos de pensiones japoneses han comenzado a probar pequeñas asignaciones de criptomonedas. El Fondo Nacional de Pensiones Empresariales de Okayama, que representa a unas 1.200 pequeñas y medianas empresas, planea asignar alrededor del 1% de sus activos a fondos relacionados con criptomonedas durante el año fiscal 2026.
Aiyu Kiguchi, director ejecutivo de gestión de inversiones del fondo, explicó la estrategia de diversificación diciendo: "Es porque sus movimientos de precios tienen una baja correlación con el dólar estadounidense". El fondo gestiona unos ¥21.5 mil millones y planea obtener exposición a través de fondos gestionados por grandes fondos de cobertura extranjeros en lugar de comprar criptoactivos directamente.
La medida también llega en un momento en que el interés de los inversores en general crece. La encuesta de Nomura encontró una mayor demanda de criptomonedas como herramienta de diversificación, mientras que las firmas financieras continúan preparando fideicomisos de inversión y posibles ETF. Japan Exchange Group también ha dicho que los gestores de activos están mostrando interés en productos vinculados a criptomonedas.
Los próximos pasos de Japón dependerán de la rapidez con la que la FSA complete sus reglas de fideicomisos de inversión y de cómo las bolsas establezcan los requisitos de listado. Por ahora, los cambios regulatorios, los preparativos de los gestores de activos y el creciente interés de los inversores han acercado al país a un mercado doméstico de ETF de Bitcoin. El último cronograma reportado sitúa el primer lanzamiento tan pronto como en 2028, con los inversores minoristas potencialmente proporcionando una gran parte de la demanda.
