El grupo bancario más grande de Italia, Intesa Sanpaolo, redujo drásticamente su posición declarada en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock durante el segundo trimestre, al mismo tiempo que aumentaba su exposición al fondo de Ethereum en staking de BlackRock.
Intesa poseía 40,723 acciones comunes de IBIT el 30 de junio, una disminución del 93.7% respecto a las 646,809 acciones a finales de marzo. Su posición declarada de opciones de compra (calls) de IBIT también cayó de un subyacente de 2.50 millones de acciones a 18,000 acciones. El último Formulario 13F introdujo una posición de opciones de venta (put) vinculada a 500,000 acciones de IBIT.
Al mismo tiempo, Intesa aumentó su tenencia del ETF iShares Staked Ethereum Trust de 116,200 a 349,600 acciones. Su posición en el ETF Bitwise Solana Staking cayó de 2,817 acciones a siete. Estos son valores declarados sobre los cuales Intesa ejerció discreción de inversión. El informe no establece si cada posición pertenecía a la tesorería propia del banco, a un fondo gestionado o a cuentas de clientes.
La posición común de IBIT estaba valorada en $1.36 millones el 30 de junio, en comparación con $24.85 millones a finales de marzo. La cantidad de acciones declaradas conectadas a opciones de compra (calls) cayó un 99.3%, mientras que la nueva opción de venta (put) representaba 500,000 acciones subyacentes con un valor declarado de $16.65 millones.
Sin embargo, el informe no muestra una retirada generalizada de productos de Bitcoin cotizados. Intesa todavía declaró 3.47 millones de acciones del ETF ARK 21Shares Bitcoin, o ARKB, por un valor de $67.63 millones. El número de acciones estaba solo un 3.7% por debajo de los 3.61 millones de acciones declaradas tres meses antes.
Por lo tanto, ARKB siguió siendo la posición de ETF de criptomonedas más grande de Intesa por valor de mercado. La tenencia continua limita las conclusiones de que el grupo bancario abandonó la exposición a Bitcoin simplemente porque redujo IBIT.
Como informó anteriormente crypto.news, Intesa había expandido sus valores declarados de Bitcoin, Ether y XRP durante el primer trimestre. El informe del segundo trimestre apunta a un ajuste más selectivo entre emisores y productos en lugar de una salida completa de la clase de activos.
La opción de venta (put) recién declarada podría proporcionar protección a la baja, formar parte de una operación de opciones más amplia o expresar una posición bajista. El informe no revela su precio de ejercicio, fecha de vencimiento, prima de compra o conexión con otras tenencias.
Las instrucciones de la SEC requieren que los gestores informen las entradas de opciones utilizando las acciones y el valor de mercado del valor subyacente. El Formulario 13F también excluye las opciones vendidas (escritas) y las posiciones cortas convencionales. Esas posiciones no se restan de las tenencias largas declaradas.
Por lo tanto, la opción de venta (put) de 500,000 acciones no debe tratarse como prueba de que Intesa tenía una posición corta neta contra IBIT o Bitcoin. La exposición económica total podría depender de contratos y posiciones que no aparecen en el informe público.
Una reacción clara del mercado tampoco puede aislarse de la divulgación. El Formulario 13F informa las posiciones al cierre del trimestre y puede presentarse hasta 45 días después del período de informe. Intesa podría haber cambiado cualquiera de las posiciones después del 30 de junio.
Intesa aumentó su posición en el ETF iShares Staked Ethereum Trust en un 200.9%, elevando el recuento de acciones a 349,600. Su valor declarado aumentó de $3.15 millones a finales de marzo a $7.10 millones el 30 de junio.
El fondo de BlackRock, que cotiza bajo el ticker ETHB, combina la exposición al precio de mercado de Ether con las recompensas generadas por el staking de parte de sus tenencias. BlackRock informó activos netos del fondo de aproximadamente $562.5 millones al 3 de agosto. El producto se lanzó en Nasdaq en febrero de 2026.
La mayor posición en ETHB puede reflejar interés en un producto que genera recompensas por staking además de seguir a Ether. Sin embargo, Intesa no ha publicado una explicación para la operación, y el 13F no revela su razonamiento de inversión.
En una cobertura relacionada, crypto.news examinó cómo ETHB utiliza validadores profesionales mientras devuelve una parte de los ingresos por staking a los accionistas.
Intesa redujo su tenencia del ETF Bitwise Solana Staking de 2,817 acciones a siete. La posición estaba valorada en solo $70 el 30 de junio, en comparación con $31,128 tres meses antes.
El cambio deja la exposición a Solana en un nivel insignificante dentro de este informe específico. En comparación, el banco mantuvo millones de acciones en ARKB y cientos de miles de acciones en ETHB y el Grayscale XRP Trust ETF. El recuento de acciones de XRP de Intesa se mantuvo sin cambios en 712,319, aunque su valor declarado disminuyó con el precio de mercado del fondo.
El próximo Formulario 13F, que cubrirá las posiciones al 30 de septiembre, debería mostrar si la reducción en IBIT y la expansión en ETHB representaron un cambio de asignación duradero. Ese informe seguirá proporcionando solo una instantánea de fin de trimestre y no revelará la estructura completa de opciones ni todos los activos gestionados en todo el grupo Intesa.
Intesa reportó €992.67 mil millones en activos totales y €5.55 mil millones en ingresos netos para la primera mitad de 2026. Su escala hace que la actividad de ETF de criptomonedas sea notable, pero los datos del 13F no deben tratarse como una visión completa del balance del banco o de su estrategia general de activos digitales.
