El Centro de Política de Hyperliquid y Multicoin Capital han presentado un comentario conjunto en apoyo del marco propuesto para los mercados de predicción de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Los grupos afirmaron que los estándares federales escritos ayudarían a los operadores a diseñar contratos de eventos y reducirían los cambios de política entre administraciones.
La presentación llegó el 27 de julio, fecha límite para los comentarios de la propuesta. La norma explicaría cómo la CFTC revisa los contratos relacionados con juegos de azar, guerra, terrorismo, asesinato y conductas que violan leyes federales o estatales.
La CFTC propuso enmiendas al Reglamento 40.11 en junio, después de una consulta anterior. Su prueba de tres pasos preguntaría si un producto es un contrato de evento, si implica una actividad listada y si la negociación entraría en conflicto con el interés público.
El plan no prohíbe todos los contratos relacionados con esos temas. La CFTC revisaría los productos caso por caso durante un proceso de hasta 90 días. El presidente Michael Selig lo calificó de “marco duradero y transparente”, aunque la Comisión puede modificar el texto antes de adoptar una norma definitiva.
El Centro de Política de Hyperliquid y Multicoin dijeron que “las reglas claras superan a las conjeturas”. Argumentaron que los estándares escritos en los reglamentos ofrecerían más certeza que las políticas basadas principalmente en la interpretación del personal. Su presentación expone una posición de la industria y no resuelve disputas legales actuales.
El comentario conjunto argumenta que la CFTC debería seguir siendo el único regulador federal para los contratos de predicción negociados en bolsa. Distinguía esos productos de las apuestas de los corredores de apuestas. Los participantes del exchange operan entre sí a precios de mercado, mientras que el local empareja las órdenes y cobra tarifas.
Varios estados han impugnado a los operadores de mercados de predicción bajo las leyes de juegos de azar. Las plataformas y la CFTC argumentan que la Ley de Intercambio de Productos Básicos otorga a las autoridades federales control exclusivo sobre los contratos listados en bolsas de derivados registradas. Los tribunales no han emitido una respuesta final a nivel nacional.
Como informó anteriormente crypto.news, Carolina del Norte aprobó el acceso a los mercados de predicción regulados por la CFTC en julio, mientras que las disputas continuaron en otros lugares. Coberturas separadas describieron demandas que involucran a Kentucky, Kalshi y Polymarket. Esos casos prueban si las reglas federales de derivados anulan los requisitos estatales de juegos de azar.
El comentario recomienda que la CFTC decida si un contrato “implica” una actividad restringida examinando el evento que controla la liquidación. Un vínculo pasajero con la guerra o los juegos de azar no activaría automáticamente la revisión. La condición de pago determinaría si el contrato entra en una categoría listada.
La propuesta de la CFTC sigue una lectura similar. Se centra en el evento de liquidación subyacente en lugar de tratar la negociación en sí como juego de azar. La agencia también proporciona ejemplos que separan un contrato sobre un acto ilícito de uno que se liquida sobre una decisión judicial lícita.
Los grupos pidieron a la Comisión que publicara más ejemplos para casos difíciles. También quieren que explique cada revisión completada, incluidas las aprobaciones. La propuesta exige justificación cuando la CFTC bloquea un producto, pero las decisiones de aprobación podrían guiar futuras presentaciones.
Esa solicitud llega mientras el regulador exige más detalles específicos del producto. El 24 de julio, la CFTC emitió su segunda advertencia de 2026 contra autocertificaciones amplias y tipo plantilla. Dijo que los locales deben proporcionar los términos del contrato, los métodos de liquidación, las fuentes de datos y el análisis de cumplimiento para cada variación propuesta.
Hyperliquid introdujo los contratos de resultado HIP-4 en la mainnet en mayo. Los productos totalmente colateralizados se liquidan en cero o uno y no utilizan apalancamiento ni liquidaciones. Los validadores aprueban y liquidan mercados canónicos utilizando fuentes de información definidas dentro de la red de Hyperliquid.
Como informó crypto.news, el primer mercado offchain de Hyperliquid cubrió el índice de precios al consumidor de EE. UU. La plataforma expandió posteriormente su sistema de mercado de resultados como parte de un movimiento más allá de los futuros perpetuos. El Centro de Política también ha pedido a los reguladores que tengan en cuenta los mercados de blockchain no custodiales.
El grupo dijo que los productos de Hyperliquid respaldan su argumento a favor de reglas tecnológicamente neutrales. Sin embargo, el local onchain no opera actualmente como un exchange estadounidense registrado por la CFTC. Una regla final para contratos de eventos no crearía por sí sola una vía legal para plataformas descentralizadas o usuarios de EE. UU.
La presentación también citó un rápido crecimiento del mercado. El Centro de Política de Hyperliquid afirmó que los principales locales superaron los $50 mil millones en volumen en junio. Un análisis de crypto.news situó el volumen combinado de junio para Polymarket y Kalshi en $44.8 mil millones, lo que demuestra que los totales varían según la plataforma y la cobertura del producto.
La CFTC revisará los comentarios antes de decidir si revisa o adopta la propuesta. El proceso puede aclarar cómo los locales registrados listan los contratos de eventos, mientras que las preguntas sobre el acceso descentralizado, la autoridad estatal y el registro siguen abiertas. Los reguladores nacionales, los tribunales y los legisladores aún pueden determinar qué empresas pueden servir a clientes estadounidenses y qué contratos pueden llegar legalmente a ellos en la práctica.
