Hyperliquid ha añadido un mercado perpetuo pre-OPI vinculado a ChangXin Memory Technologies, o CXMT, ofreciendo a los traders exposición sintética al fabricante de chips chino antes de su debut en Shanghái.
El contrato, listado como xyz, se negoció cerca de $8 el 15 de julio, según datos de mercado on-chain citados por Hyperinsight. Aplicado al recuento de acciones post-OPI esperado de CXMT de 66.881 millones de acciones, ese precio implica una valoración cercana a los $535 mil millones, aproximadamente 6.3 veces su valoración oficial de OPI.
El contrato de CXMT opera a través del marco HIP-3 de Hyperliquid, que permite a desarrolladores externos crear mercados perpetuos vinculados a activos más allá de las criptomonedas. Estos mercados se negocian como derivados en lugar de valores al contado, por lo que el contrato de CXMT no proporciona propiedad, dividendos o derechos de voto en la empresa cotizada en Shanghái.
Los inversores individuales en el STAR Market de China generalmente enfrentan un umbral de activos de 500,000 RMB y un requisito de dos años de experiencia de trading. Hyperliquid ofrece un mercado sintético separado que puede dar a los usuarios elegibles exposición al precio sin acceso a la acción A subyacente. La distinción también significa que el precio del contrato puede diferir considerablemente del precio oficial de las acciones de CXMT.
CXMT fijó el precio de su OPI en 8.66 RMB por acción y espera recaudar aproximadamente 57.9 mil millones de RMB, o $8.55 mil millones, antes de cualquier opción de sobreasignación. Reuters informó que el acuerdo será la OPI más grande de Asia en lo que va de 2026 y la mayor oferta de semiconductores de acciones A de China, superando la venta de acciones de SMIC en 2020.
Al precio de la oferta, el valor esperado post-cotización de CXMT es de aproximadamente 579.2 mil millones de RMB, o aproximadamente $85.5 mil millones. Un precio sintético cercano a $8 implica aproximadamente $535 mil millones, lo que sitúa el contrato de Hyperliquid alrededor de un 526% por encima del equivalente en dólares del precio de la OPI. La brecha refleja la fijación de precios en un mercado de derivados separado y no establece la valoración oficial de las acciones de CXMT.
CXMT es el mayor productor de DRAM de China y ocupa el cuarto lugar a nivel mundial, detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron. Las estimaciones de mercado recientes sitúan su cuota global de DRAM cerca del 8%. La compañía se ha expandido a medida que China invierte fuertemente en la producción nacional de semiconductores y la demanda de chips de memoria crece junto con la infraestructura de inteligencia artificial.
Reuters también informó que CXMT aseguró un acuerdo de suministro de memoria a largo plazo con Tencent por valor de más de 20 mil millones de RMB, o aproximadamente $2.94 mil millones. Las suscripciones de inversores para la oferta del STAR Market comienzan el 16 de julio, mientras que las acciones están programadas para comenzar a cotizar en Shanghái el 27 de julio. CXMT planea utilizar las ganancias de la OPI para inversión en producción y tecnología.
El marco HIP-3 de Hyperliquid permite a los desarrolladores lanzar mercados perpetuos vinculados a acciones, materias primas y otros activos del mundo real. Un contrato pre-OPI de SpaceX también se negoció a través de este marco, mostrando cómo los derivados on-chain pueden crear mercados alrededor de las empresas antes de que sus acciones públicas estén disponibles.
Hyperliquid también ha ampliado su conexión con valores tokenizados. Según informó crypto.news, Ondo Finance llevó 35 acciones y ETFs tokenizados de EE. UU. a HyperEVM en junio. Esos productos difieren del perpetuo de CXMT porque los valores tokenizados pueden usar estructuras respaldadas por activos mantenidos a través de custodios, mientras que los perpetuos proporcionan exposición sintética al precio.
El mercado de CXMT ofrece a los traders otra ruta para especular sobre una importante oferta pública antes de su debut. La atención se centrará ahora en si la prima del 526% se reduce antes de que comiencen las suscripciones y después de que las acciones subyacentes comiencen a cotizar en el STAR Market.
