La implementación completa de MiCA ha reconfigurado el mercado cripto europeo, con cientos de empresas obteniendo licencias CASP mientras muchas otras salieron del mercado o se reestructuraron.

De la noche a la mañana, MiCA eliminó el 80% de las más de 3000 empresas con licencias VASP del mercado cripto europeo. Solo un puñado de empresas sobrevivieron, alrededor de 244 a día de hoy. Entonces, ¿qué tuvieron que hacer el resto de las más de 2700 empresas para mantenerse a flote? 

Impacto de MiCA — daños y beneficios para el mercado

MiCA ha entrado oficialmente en el mercado. El 1 de julio de 2026, el período de transición para MiCA en la UE expiró. Más de 3.000 empresas con licencias VASP se enfrentaron a una elección crítica: cesar sus operaciones o encontrar un camino viable. Solo 244 proyectos lograron superar el escrutinio regulatorio de MiCA, mientras que el 80% restante del mercado cripto europeo tuvo que arreglárselas. 

Una licencia VASP significaba que una empresa podía operar como Proveedor de Servicios de Activos Virtuales, lo cual es tan legal como se puede ser en el mundo cripto. 

Incluso las empresas legítimas se vieron afectadas. De más de 1200 proyectos con registros pre-MiCA, solo el 17% aseguró un marco legal CASP completo necesario para operar bajo el nuevo conjunto de reglas. Binance presentó una solicitud MiCA en Grecia en enero de 2026, pero no logró cumplir por razones no reveladas. CZ afirmó que fue una decisión política no licenciar a Binance. 

Algunos de los grandes nombres han logrado obtener una licencia MiCA. Coinbase y Kraken se registraron en el Banco Central de Irlanda, OKX y Crypto.com en la MFSA de Malta, Bitstamp eligió Luxemburgo y Revolut está ahora en CySEC, Chipre. 

Sin embargo, la introducción de MiCA no fue del todo negativa, ya que al menos el uso de stablecoins en EUR se disparó después de una implementación de la fase 1.

¿Qué cambió para las empresas cripto en la UE? 

En primer lugar, los individuos ya no pueden lanzar una startup sin estar sujetos a un escrutinio regulatorio. Legalmente, las criptomonedas en la UE ahora se tratan como finanzas tradicionales, que tienen su propio marco regulatorio llamado MiFID II. 

Los días de las operaciones basadas en garajes han terminado oficialmente. Europa se convierte en un espacio estrictamente regulado donde cada movimiento debe ser documentado, cada riesgo registrado y los controles AML/KYC (anti-lavado de dinero / conoce a tu cliente) aplicados estrictamente. Por un lado, es más difícil innovar en un espacio excesivamente regulado; por el contrario, es mucho más seguro operar. 

También significa que las empresas no pueden operar incluso si están obteniendo la licencia. Si un proyecto cripto intenta trabajar con sus propios usuarios mientras obtiene la licencia, operar bajo “Solicitud Pendiente” ahora puede costar a una empresa cripto 15 millones de euros o 17,1 millones de dólares en multas. Como alternativa, pueden entregar el 12,5% de su facturación anual.

Las reglas de cooperación también han cambiado. Las empresas cripto tienen que informar a las autoridades reguladoras y financieras sobre sus usuarios, no bajo demanda, sino por iniciativa propia. A cambio, los supervivientes de la masacre de MiCA que lograron obtener una licencia CASP ahora pueden acceder a todos los estados miembros con una sola inscripción. 

Las reglas de segmentación también han cambiado drásticamente. Incluso 1 influencer de la UE en una campaña de marketing significa que ahora deben cumplir con MiCA. Si la aplicación o el proyecto se dirige específicamente a la UE, entonces tiene que estar regulado. 

El 1 de julio, el dinero tuvo que pasar de 2800 plataformas a las 244 supervivientes, lo que significó una afluencia de fondos congelados. Binance tuvo que congelar órdenes al contado, registros, depósitos y productos de staking para usuarios en Francia, Italia, España y Polonia. Los protocolos DeFi tuvieron que desconectarse; el Seamless Protocol de Base y aplicaciones como PPL Wallet simplemente cerraron físicamente sus servidores. Cada una de las 2800 plataformas tenía alguna forma de almacenar u operar fondos de usuario, y si los usuarios no retiraron su dinero, ahora está retenido porque ninguna de las empresas tiene permiso legal para devolver el dinero del usuario. 

Pero cumplir con MiCA cuesta una pequeña fortuna. Según la investigación de Pharaon Production, puede costar hasta 1 millón de dólares en costos iniciales incluso antes de atender al primer cliente. 

¿Cómo pueden arreglárselas los proyectos cripto después de MiCA? 

Muchos eligen no jugar al tira y afloja regulatorio y simplemente se marchan a Dubái (VARA) o Singapur (MAS). Otros eligen soluciones alternativas que proporcionan el mismo nivel de legalidad regulatoria sin exigir 1 millón de dólares en costos iniciales y arrastrar a toda la empresa a través de tortuosos mecanismos burocráticos. 

La supervisión de la FINMA de Suiza se puede obtener a través de una OAR (Organización Autorreguladora). Según la ley suiza, ser miembro de una OAR es obligatorio si una empresa quiere manejar activos digitales, lo que explica por qué Zúrich está tan repleta de proyectos web3, con más de 1749 empresas cripto registradas solo en el Crypto Valley suizo. La ley suiza tampoco se queda quieta: en octubre de 2025 abrieron dos nuevos tipos de categorías de licencias supervisadas por la FINMA. 

La solución suiza a la masacre de MiCA es simple: venir al país, registrarse en una OAR o adquirir una empresa que cumpla con la OAR, y ser libre de operar con plena validez legal. Un ejemplo reciente es Neyro, un proyecto agéntico que estaba en proceso de obtener una licencia MiCA pero tuvo que recurrir a una OAR suiza para mantener sus operaciones. 

Sin embargo, la adquisición no significa un pase libre desde el principio. Las empresas implicadas aún tienen que pasar por las revisiones regulatorias, pero en general, es el mismo nivel de legalidad sin un escrutinio adicional.