El Fondo Cotizado en Bolsa (ETF) de Zcash de Grayscale, más conocido como ETF, comenzó a cotizar el martes en NYSE Arca, listando un producto de inversión de nueve años meses después de que los desarrolladores revelaran y parchearan una vulnerabilidad crítica en el sistema de transacciones protegidas de la moneda de privacidad.
Operando bajo el símbolo bursátil ZCSH, el primer producto cotizado en bolsa del mundo que ofrece exposición a Zcash al contado permite a los inversores seguir el precio de ZEC a través de cuentas de corretaje sin tener que comprar o almacenar el token ellos mismos.
“Grayscale tiene una larga historia identificando tecnologías emergentes y temas de inversión tempranamente, y nuestra historia de nueve años operando este fondo es la señal más clara de demanda”, dijo Steve Vanourny, Jefe de Índice de Grayscale, a Decrypt.
ZCSH comenzó como el Grayscale Zcash Trust en octubre de 2017. Grayscale presentó una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores en noviembre para convertir el fideicomiso en un fondo cotizado en bolsa. Como producto cotizado en bolsa, los accionistas no poseen ZEC directamente, sino que poseen acciones destinadas a seguir el valor de las tenencias de ZEC del fondo.
Vanourny dijo que la madurez de Zcash, sus características de privacidad y la demanda de los inversores por activos más allá de Bitcoin y Ethereum hicieron que este fuera el momento adecuado para listar el fondo de nueve años.
“Los inversores quieren cada vez más exposición a activos digitales más allá de Bitcoin y Ether a través de las cuentas de corretaje que ya utilizan, y Zcash ocupa un lugar distintivo en ese panorama”, dijo Vanourny. “Con su historia de red de casi una década, diseño monetario derivado de Bitcoin, incluida la prueba de trabajo y un límite de 21 millones de monedas, además de una tecnología de privacidad opcional que Bitcoin no tiene.”
Según Vanourny, Grayscale espera que ZCSH atraiga principalmente a inversores autodirigidos y asesorados que buscan exposición a ZEC a través de una cuenta de corretaje.
“Vemos a ZCSH como una posición satélite enfocada y de mayor riesgo dentro de una asignación de activos digitales más amplia que es complementaria a, pero no un reemplazo de, Bitcoin”, dijo. “Ofrece una tesis distinta: escasez similar a Bitcoin y economía de prueba de trabajo, más privacidad opcional, para inversores que ven la privacidad como el próximo gran tema que la industria debe abordar a medida que escala.”
Si bien Vanourny señaló la oferta fija de Zcash y el modelo de prueba de trabajo como similitudes con Bitcoin, su privacidad opcional complicó la respuesta a una falla de seguridad crítica.
En mayo, el investigador de seguridad Taylor Hornby utilizó Claude Opus 4.8 de Anthropic para descubrir una vulnerabilidad de cuatro años en el fondo protegido Orchard de Zcash que podría haber permitido a un atacante crear ZEC falsificado. Los desarrolladores implementaron un parche de emergencia el 1 de junio, pero las características de privacidad de la red hicieron imposible determinar criptográficamente si la falla había sido explotada.
En julio, Zcash activó la actualización Ironwood, reemplazando Orchard con un nuevo fondo protegido. La actualización añadió reglas contables que impiden que más ZEC salga del fondo retirado de lo que entró en él, atrapando cualquier moneda falsificada que pueda existir.
De cara al futuro, Vanourny dijo que Grayscale juzgará el progreso de Zcash por su adopción, utilidad y seguridad de la red en lugar del precio del token.
“En el lado de la seguridad y la infraestructura, estaremos observando la continua implementación y adopción de la actualización Ironwood, que cerró el fondo protegido vulnerable del incidente de junio de 2026 y añadió garantías de suministro auditadas de forma independiente y verificadas formalmente”, dijo. “Grayscale también supervisará el soporte de los exchanges y el tratamiento regulatorio de Zcash y los activos de privacidad de manera más amplia.”
