Grayscale ha lanzado el primer fondo cotizado en bolsa que ofrece exposición directa a Zcash, llevando la criptomoneda centrada en la privacidad a NYSE Arca bajo el símbolo ZCSH.
Grayscale anunció el martes que el ETF de Zcash comenzó a cotizar como una conversión de su Grayscale Zcash Trust existente, ofreciendo a los inversores acceso a ZEC a través de un producto cotizado en bolsa sin que tengan que poseer directamente la criptomoneda.
El fondo conlleva una comisión anual de patrocinio del 2.5%. Un portavoz de Grayscale dijo que los ingresos recaudados de la comisión se destinarán de nuevo al ecosistema Zcash para apoyar el desarrollo de la red, el marketing y otras iniciativas vinculadas a la criptomoneda.
Zcash, lanzado en 2016, permite a los usuarios realizar transacciones protegidas que pueden ocultar información de la transacción a través de pruebas de conocimiento cero. El propio ETF posee ZEC mientras que sus acciones cotizan a través del mercado de valores tradicional.
El lanzamiento de Grayscale sigue un proceso regulatorio que comenzó con planes para convertir su antiguo Zcash Trust en un producto cotizado en bolsa.
Como informó previamente crypto.news, Grayscale presentó una declaración de registro en el Formulario S-3 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en mayo, buscando listar el fideicomiso convertido en NYSE Arca. La presentación proponía mantener el símbolo ZCSH como parte de la conversión.
Grayscale presentó posteriormente varias enmiendas a medida que avanzaba el proceso de registro. Su quinta presentación enmendada, enviada antes del fin de semana previo al lanzamiento del martes, fijó la comisión anual de patrocinio en el 2.5% y finalizó los términos adicionales para el fondo.
La estructura del ETF también cambia cómo los inversores pueden entrar y salir del producto. Las presentaciones de Grayscale ante la SEC indicaron que los participantes autorizados pueden crear y canjear acciones, proporcionando un mecanismo de arbitraje diseñado para mantener el precio de negociación de ZCSH cerca del valor liquidativo de los ZEC mantenidos por el fondo.
Antes de la conversión, las acciones del Zcash Trust se negociaban en el mercado OTCQX. El fideicomiso tenía más de 313.5 millones de dólares en activos bajo gestión hasta el lunes, según cifras de Grayscale citadas por The Block.
Una enmienda anterior al registro también reveló discusiones que involucraban a DCG International Investments Ltd., una subsidiaria indirecta de Digital Currency Group, la empresa matriz de Grayscale. Según la presentación, la subsidiaria estaba considerando adquirir alrededor de 200,000 ZEC a través del fideicomiso.
Grayscale advirtió en la presentación que las discusiones no eran vinculantes, lo que significa que el posible inversor podría adquirir eventualmente más ZEC, menos tokens o ninguno en absoluto.
Steve Vanourny, director de índices de Grayscale, dijo que la compañía espera que la demanda de privacidad financiera aumente a medida que la inteligencia artificial facilite el análisis y la monitorización de la actividad financiera.
“A medida que la IA redefine cómo se puede monitorear la actividad financiera, creemos que la demanda de una privacidad financiera genuina solo crecerá”, dijo Vanourny.
Añadió que ZCSH ofrece a los inversores exposición a lo que Grayscale considera uno de los activos líderes centrados en la privacidad del mercado de criptomonedas a través de una estructura de inversión ya familiar para los participantes del mercado tradicional.
“Creemos que Zcash tiene un papel convincente a largo plazo y estamos orgullosos de hacer su token accesible a través de la estructura de producto cotizado en bolsa que los inversores ya conocen”, dijo Vanourny.
Estos comentarios se producen después de que Zcash resolviera una cuestión regulatoria aparte a principios de este año. La SEC cerró su investigación sobre Zcash en enero sin recomendar ninguna medida coercitiva contra la Fundación Zcash.
La investigación comenzó después de que la fundación recibiera una citación de la SEC en agosto de 2023 relacionada con consultas sobre ofertas de criptoactivos. La fundación dijo en enero que el regulador había concluido la revisión y no tenía la intención de iniciar una acción de cumplimiento.
Zcash ha ganado aproximadamente un 45% en los últimos días, según los datos de precios de The Block, con las compras acelerándose a medida que Grayscale avanzaba en las etapas finales del proceso de registro del ETF.
Este avance siguió a un período volátil para ZEC este año. La criptomoneda superó los 600 dólares en mayo antes de sufrir una fuerte caída en junio, después de que los desarrolladores revelaran una vulnerabilidad crítica que afectaba al pool protegido Orchard de Zcash.
La vulnerabilidad podría haber permitido teóricamente a un atacante crear ZEC falsificado sin ser detectado. Los desarrolladores dijeron que no habían encontrado pruebas de que el error fuera explotado, pero el diseño de privacidad de Zcash significaba que la ausencia de suministro falsificado no podía probarse de forma independiente de inmediato.
Durante el episodio de junio, ZEC cayó de alrededor de 644 dólares el 4 de junio a cerca de 309 dólares el 5 de junio. Como se informó después de la divulgación, los desarrolladores implementaron cambios de emergencia que deshabilitaron el componente afectado y parchearon el circuito subyacente a través del hard fork NU6.2.
No se reportó ningún robo de fondos durante el incidente.
Los desarrolladores prepararon posteriormente otra actualización de la red diseñada para abordar el problema restante de verificación de suministro. La actualización Ironwood, también conocida como NU6.3, se activó el 28 de julio y reemplazó a Orchard con un nuevo pool protegido.
Tras la actualización, Ironwood introdujo salvaguardias destinadas a prevenir la falsificación indetectable bajo el nuevo diseño. El antiguo pool Orchard se dejó abierto para retiros, mientras que la nueva actividad protegida se trasladó al pool de reemplazo.
El sistema también introdujo un mecanismo contable que limita la cantidad de ZEC que puede salir de Orchard basándose en la cantidad que había entrado legítimamente en el pool, lo que ayuda a prevenir que cualquier exceso de suministro hipotético entre en circulación.
La conversión de Zcash extiende una estrategia que Grayscale ha utilizado con varios de sus fideicomisos de criptomonedas anteriores.
Su Grayscale Bitcoin Trust se convirtió en un ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, después de que el gestor de activos ganara un caso judicial de apelaciones federal que impugnaba el rechazo de la SEC a su anterior propuesta de conversión. Grayscale convirtió posteriormente su Ethereum Trust después de que los reguladores estadounidenses autorizaran productos cotizados en bolsa de Ether al contado.
Desde entonces, el gestor de activos ha ampliado sus productos criptográficos listados a activos que incluyen XRP, Solana y Litecoin.
El fondo de Zcash sigue el mismo modelo de conversión de fideicomiso, con Coinbase Custody Trust Company actuando como custodio del ZEC subyacente y The Bank of New York Mellon manejando las funciones administrativas asociadas con el producto.
El registro de Grayscale ante la SEC también establece que el objetivo de inversión del fondo es que el valor de sus acciones, basado en la cantidad de ZEC representada por cada acción, siga el valor de la criptomoneda mantenida por el fideicomiso después de deducir los gastos y otros pasivos.
