Goldman Sachs ha acordado adquirir NEOS Investments por hasta $2.25 mil millones, añadiendo aproximadamente $30 mil millones en activos y 19 ETFs de ingresos basados en opciones a su negocio de gestión de activos.
Goldman Sachs dijo en un anuncio del 12 de agosto que el pago final dependerá del rendimiento y los compromisos de servicio incluidos en el acuerdo de adquisición. La transacción está programada para cerrarse durante el primer trimestre de 2027, sujeta a aprobaciones regulatorias y condiciones de cierre habituales.
Estructurado como una combinación de efectivo y capital, el acuerdo incorporará los productos de inversión, el personal y las relaciones con los clientes de NEOS a Goldman Sachs Asset Management. El banco no proporcionó un desglose de las porciones en efectivo y acciones ni identificó a los reguladores que deben aprobar la compra.
Con sede en Westport, Connecticut, NEOS ha construido una gama de 19 ETFs de ingresos sistemáticos basados en opciones desde su lanzamiento en 2022. Goldman situó los activos bajo gestión de la firma en aproximadamente $30 mil millones al 30 de junio, mientras que datos de Bloomberg citados por Reuters estimaron que NEOS había alcanzado alrededor de $32 mil millones.
Los fondos de ingresos basados en opciones generalmente mantienen valores o exposición a índices mientras venden contratos de opciones para cobrar primas. Los ingresos pueden amortiguar algunas pérdidas o respaldar distribuciones regulares, aunque la venta de opciones de compra (calls) puede limitar cuánto de un fuerte repunte del mercado llega a los accionistas.
NEOS aplica estas estrategias en índices bursátiles, bonos y otras exposiciones de mercado. Sus productos incluyen fondos vinculados al S&P 500, Nasdaq-100, bonos de alto rendimiento y valores del Tesoro de EE. UU., lo que proporciona a Goldman un conjunto establecido de productos centrados en ingresos en lugar de exigir al banco que construya cada estrategia internamente.
Reuters informó que el ETF NEOS S&P 500 High Income, uno de los principales fondos del proveedor, rindió aproximadamente un 19% durante el año anterior y aproximadamente un 15% anualizado desde su lanzamiento. Sin embargo, cualquier rendimiento pasado no garantiza que los inversores recibirán retornos comparables en períodos posteriores.
Una vez completada, la compra elevará los activos totales de ETF de Goldman Sachs Asset Management más allá de los $130 mil millones, según el banco. Aproximadamente $80 mil millones del monto combinado se mantendrán en ETFs de gestión activa.
Las cifras de Morningstar incluidas en el anuncio situarían a Goldman como el octavo mayor proveedor de ETFs activos por activos al 30 de junio. A diferencia de los fondos pasivos, que normalmente siguen un índice, los ETFs activos permiten a los gestores de cartera o a las reglas sistemáticas ajustar las tenencias y las posiciones de derivados de acuerdo con la estrategia descrita en el prospecto.
La transacción de NEOS sigue a la adquisición por parte de Goldman de Innovator Capital Management, un proveedor conocido por sus ETFs de resultados definidos y de protección (buffer). Goldman acordó pagar alrededor de $2 mil millones por Innovator, que gestionaba $28 mil millones en 159 ETFs cuando se anunció la compra en diciembre de 2025.
Los productos de Innovator utilizan opciones para establecer rangos definidos de ganancias y pérdidas durante períodos específicos. NEOS se concentra más en ingresos recurrentes, lo que proporciona a Goldman fondos en las categorías de ingresos, protección y resultados gestionados una vez que ambos negocios estén integrados.
El presidente y CEO David Solomon dijo que NEOS había desarrollado una sólida posición entre diferentes tipos de inversores y describió su proceso de inversión como complementario a las capacidades existentes de Goldman.
“A medida que crece la demanda de los inversores por ETFs activos, el enfoque de inversión disciplinado de NEOS es altamente complementario a nuestras capacidades en estrategias de protección (buffer), resultados gestionados e ingresos.”
Los cofundadores Troy Cates y Garrett Paolella se convertirán en socios de Goldman Sachs Asset Management una vez que se cierre la compra. También se espera que los demás equipos de inversión, servicio al cliente y operaciones de NEOS se unan a Goldman, según el anuncio de la transacción.
La demanda de ETFs de ingresos derivados se ha acelerado a medida que los inversores utilizan productos cotizados en bolsa para buscar distribuciones y gestionar la exposición al mercado. Datos de Morningstar citados por Goldman valoraron la categoría en aproximadamente $180 mil millones, después de un crecimiento anualizado de activos de más del 70% desde 2021.
Una estrategia de opciones de compra cubiertas (covered-call) generalmente vende opciones de compra contra un activo o exposición relacionada. Las primas de las opciones generan ingresos, pero el fondo puede renunciar a parte de su ganancia potencial cuando el mercado subyacente sube más allá de los precios de ejercicio de las opciones de compra.
Las opciones de venta (put options) y los spreads de opciones también se pueden utilizar para establecer amortiguadores o resultados predeterminados. El rendimiento depende de la fijación de precios de los contratos, la volatilidad, la dirección del mercado, los gastos y la porción de la cartera cubierta por la estrategia de derivados.
Tales compromisos también han entrado en el mercado de ETFs de criptomonedas de EE. UU. En abril, crypto.news informó sobre la solicitud de Goldman para un Bitcoin Premium Income ETF que buscaría ingresos actuales manteniendo una exposición indirecta a Bitcoin.
Según el prospecto preliminar, el fondo propuesto por Goldman podría colocar al menos el 80% de sus activos netos en instrumentos que proporcionen exposición a Bitcoin, principalmente acciones de productos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado listados en EE. UU. Luego vendería opciones de compra contra parte de esa exposición para cobrar primas.
La presentación muestra cómo la experiencia de NEOS en opciones podría complementar las áreas de productos que Goldman ya estaba buscando antes de la adquisición, aunque ninguna de las empresas ha dicho si el personal de NEOS trabajará en el fondo de Bitcoin propuesto. Cualquier rol operativo de este tipo dependería de las decisiones de Goldman después del cierre y de los términos de los documentos relevantes del fondo.
Para los inversores estadounidenses, la transacción colocará más estrategias de opciones cotizadas en bolsa dentro de un gran gestor de activos. Los fondos de NEOS ya se negocian en bolsas de EE. UU. y siguen siendo accesibles a través de cuentas de corretaje ordinarias, sujetos a la disponibilidad del producto de cada plataforma y a los requisitos del inversor.
La adquisición en sí misma no cambia los objetivos, tarifas, políticas de distribución o tratamiento fiscal de los fondos individuales de NEOS. Cualquier cambio material generalmente debería aparecer en prospectos actualizados, comunicaciones a los accionistas o presentaciones regulatorias.
Los resultados fiscales pueden variar entre los ETFs de ingresos porque los contratos de opciones, las ganancias de capital, las distribuciones de devolución de capital y los ingresos ordinarios pueden recibir un tratamiento diferente según las leyes de EE. UU. Los inversores deben confiar en los documentos fiscales de cada fondo y en sus propias circunstancias en lugar de tratar cada distribución mensual como equivalente a ingresos por intereses o dividendos.
La competencia en la categoría también se ha extendido a productos vinculados a criptomonedas. Como se informó en junio, BlackRock reveló detalles operativos adicionales para su ETF de ingresos de Bitcoin, incluyendo acuerdos de compensación de opciones y custodia que involucran a Goldman Sachs, Coinbase Custody y Anchorage Digital Bank.
BlackRock listó posteriormente su iShares Bitcoin Premium Income ETF en Nasdaq bajo el símbolo BITA. Un análisis posterior de crypto.news sobre BITA dijo que el producto apunta a un rendimiento anual del 15% al 25% mediante la venta de opciones de compra contra parte de su exposición al ETF de Bitcoin, mientras acepta un límite en algunas ganancias durante fuertes repuntes de Bitcoin.
Fuera de la plataforma de ETFs, la división de gestión de activos y patrimonio de Goldman generó $4.6 mil millones en ingresos en el segundo trimestre, un aumento del 20% con respecto al mismo período en 2025, según informó Reuters. El negocio supervisó aproximadamente $4.04 billones en activos a finales de junio.
Goldman Sachs Global Banking & Markets actúa como asesor financiero del banco en la transacción de NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y Willkie Farr & Gallagher están proporcionando asesoramiento legal a Goldman, mientras que Barclays actúa como asesor financiero exclusivo de NEOS y Ropes & Gray como su asesor legal.
