Las probabilidades de una subida de tipos en septiembre han caído al 38% en Polymarket después de que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijera que la desaceleración de la inflación de agosto podría persuadirle de apoyar el mantenimiento de los tipos estables.
La Reserva Federal dijo en las declaraciones publicadas de Waller el 3 de septiembre que su decisión en la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto dependería en gran medida del próximo informe de inflación.
Con el empleo cerca de lo que Waller denominó su nivel máximo sostenible, dijo que la inflación ha seguido avanzando lentamente hacia el objetivo del 2% del banco central. Otro informe de empleo y una nueva lectura de la inflación llegarán antes de que los funcionarios se reúnan del 15 al 16 de septiembre.
Waller no espera que el informe de empleo difiera mucho de los datos laborales recientes. En cambio, las cifras de inflación de agosto tendrán más peso a la hora de decidir si apoya mantener el tipo de los fondos federales en su rango actual del 3.50% al 3.75%.
“Si hay un progreso continuo hacia nuestro objetivo del 2 por ciento, entonces estoy dispuesto a apoyar mantener el tipo de interés oficial en su nivel actual”, dijo Waller.
Una lectura más alta cambiaría su postura. Waller dijo que consideraría un aumento de tipos si la inflación se acelerara, en parte porque cree que la configuración actual de la política solo restringe ligeramente la demanda.
“Si hay evidencia de que el progreso hacia una inflación del 2 por ciento se revirtió en agosto, un pequeño ajuste en nuestra postura ayudaría a asegurar que se reanude.”
Waller describió la posición como condicional, más que como un compromiso con un voto particular. Según el gobernador, explicar cómo los datos económicos podrían afectar su decisión permite a los hogares, empresas e inversores prepararse para diferentes resultados de política.
Durante la reunión de julio, Waller apoyó la decisión del FOMC de dejar los tipos sin cambios porque la economía se mantuvo sólida y los datos recientes habían ofrecido señales tempranas de desinflación. El comité mantuvo su rango objetivo en 3.50% a 3.75% con una votación de 9 a 3, mientras que tres funcionarios prefirieron un aumento de un cuarto de punto.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el Índice de Precios al Productor de agosto el 10 de septiembre, seguido por el Índice de Precios al Consumidor el 11 de septiembre. Ambos informes llegarán menos de una semana antes de que la Fed anuncie su decisión el 16 de septiembre.
Según el calendario de publicaciones de la BLS, los dos informes están programados para las 8:30 a.m., hora del este. El corto lapso entre los datos y la reunión da a los formuladores de políticas solo unos días para evaluar si las presiones de los precios continuaron disminuyendo durante agosto.
El índice de precios de Gastos de Consumo Personal de julio, la medida de inflación preferida por la Fed, subió un 3.7% con respecto al año anterior. La lectura se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% del banco central, mientras que los mayores costos de la energía vinculados al conflicto entre EE. UU. e Irán han añadido incertidumbre al próximo conjunto de cifras.
Las expectativas anteriores sobre los tipos habían subido después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, utilizara su discurso en Jackson Hole para advertir que la inflación no había vuelto a su objetivo. Como informó crypto.news el 3 de septiembre, CME FedWatch había situado la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto en septiembre por encima del 66% antes de que Waller esbozara las condiciones bajo las cuales podría apoyar una pausa.
Los precios de CME se acercaron posteriormente al 50% después de sus comentarios, según Reuters. La diferencia entre CME FedWatch y Polymarket proviene de mercados, métodos de fijación de precios y tiempos de observación separados, lo que significa que sus probabilidades implícitas no siempre coinciden.
El apoyo condicional de Waller para mantener los tipos difiere en tono de los comentarios hechos por el gobernador Michael Barr a principios de semana, aunque ambos funcionarios identificaron la inflación como la principal prueba para septiembre.
En declaraciones pronunciadas el 1 de septiembre, Barr dijo que la inflación había permanecido demasiado alta durante más de cinco años. El crecimiento de los precios cayó de más del 7% en 2022 a poco más del 2% en 2024, pero el progreso se estancó durante 2025 a medida que los aranceles, el conflicto en Oriente Medio y el gasto relacionado con la infraestructura de inteligencia artificial añadieron presión.
Barr dijo que los funcionarios podrían tomar más tiempo para evaluar la política si los datos entrantes le daban confianza de que la inflación estaba volviendo al 2%. Si la inflación no se moderaba lo suficiente, sin embargo, dijo que el banco central debería “actuar decisivamente para subir los tipos”.
La votación de julio ya había mostrado una división dentro del FOMC. Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan se opusieron a la decisión de mantener los tipos, prefiriendo un aumento de 25 puntos básicos. Sus disensiones dejaron el resultado de septiembre sensible incluso a una modesta sorpresa en los datos de inflación.
La energía sigue siendo una fuente de riesgo. El crudo Brent superó los $90 después de que la reanudación de los combates cerca del Estrecho de Ormuz generara preocupación sobre los envíos de petróleo, según un informe de mercado del 31 de agosto. Los aumentos sostenidos del crudo pueden repercutir en los costos de transporte, producción y consumo, aunque el tamaño y la duración de cualquier efecto inflacionario dependen de cuánto tiempo permanezcan elevados los precios.
Los informes de que el presidente Donald Trump estaba considerando declarar el fin de la guerra entre EE. UU. e Irán redujeron posteriormente cierta preocupación por otro aumento del precio de la energía. Cualquier fin verificado de las hostilidades podría aliviar la presión sobre el petróleo, pero ni la Casa Blanca ni la Fed han tratado los precios más bajos de la energía como algo asegurado.
El contrato de Polymarket para septiembre mostró que la probabilidad de una subida de tipos cayó al 38% después de acercarse al 50% a principios de semana, mientras que la probabilidad de ningún cambio subió a aproximadamente entre el 62% y el 63%. Debido a que los precios del mercado de predicción se mueven a medida que los usuarios operan, los porcentajes pueden seguir cambiando antes de las publicaciones de inflación.
Un contrato separado de Polymarket situó la probabilidad de al menos un aumento de tipos durante 2026 en aproximadamente el 64%. Por lo tanto, los traders continuaron valorando una posible subida más adelante en el año, incluso cuando la probabilidad esperada de acción en septiembre disminuyó.
Para los inversores en cripto de EE. UU., la decisión sobre los tipos puede afectar la demanda a través de los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y los productos de inversión regulados. Los rendimientos más altos aumentan los retornos disponibles en la deuda pública y los instrumentos del mercado monetario, lo que puede reducir la demanda de activos volátiles que no producen intereses.
Los flujos recientes de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. muestran por qué la política monetaria sigue siendo relevante para el mercado cripto. Un informe de demanda de ETF del 31 de agosto encontró que los fondos recibieron aproximadamente $3.04 mil millones en nueve sesiones positivas consecutivas del 17 al 27 de agosto antes de registrar $201.9 millones en retiros netos el 28 de agosto.
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