La Reserva Federal elevó las tasas de interés el miércoles por primera vez desde 2023, llevando su rango de referencia a 3.75%-4.00% en una votación unánime. Es la señal más clara hasta ahora de que la charla sobre la inflación del presidente Kevin Warsh nunca fue solo palabrería.

"La economía se ha fortalecido de hecho", dijo Warsh a los periodistas en su conferencia de prensa posterior a la reunión. "La inflación es el problema".

Es un resumen conciso del dilema en el que se encuentra Warsh: estar de acuerdo con el presidente Donald Trump en el crecimiento, y aun así subir las tasas, lo contrario de lo que Trump ha estado exigiendo durante meses. El crecimiento económico no es suficiente para justificar una caída en las tasas de interés, ha decidido evidentemente la junta.

Las tasas más altas encarecen el endeudamiento, lo que frena el gasto y, en teoría, limita la inflación que lo acompaña. Pero las tasas de interés más altas también suelen perjudicar a los activos que prosperan con inversiones más baratas, como las acciones y Bitcoin. También hacen que los bonos gubernamentales seguros paguen mejor, sacando dinero de las apuestas más arriesgadas.

Preguntado directamente sobre la reacción de Trump a la decisión, o lo que el presidente espera a continuación, Warsh se negó a comentar. Recurrió a la misma frase que usó en su discurso principal de Jackson Hole en agosto: "Entregaremos estabilidad de precios. Estamos comprometidos con una disciplina, no con una decisión".

Los mercados ya habían hecho los cálculos. Wall Street había descontado un movimiento de 25 puntos básicos durante semanas, y Bitcoin, aunque subió breve y inesperadamente después de la noticia, al final apenas se inmutó, cotizando cerca de los $75,500, con una caída de aproximadamente medio por ciento en el día.

Sobre la inteligencia artificial, Warsh tuvo cuidado de delimitar su propio trabajo.

"He dedicado mucho tiempo a pensar en la IA", dijo, pero argumentó que la independencia de la Fed significa mantenerse al margen de la formulación de políticas de IA. "Las decisiones políticas sobre IA las toman otras partes del gobierno. Las implicaciones de esas decisiones tienen un impacto en nuestros trabajos, y en eso nos centraremos", dijo, añadiendo que la Fed se preocupa "mucho por las implicaciones en el lado de la demanda de la economía".

Eso es consistente con los cinco grupos de trabajo que Warsh estableció a principios de este año, uno de los cuales se dedica a estudiar el efecto de la IA en la productividad y los empleos, en lugar de los riesgos más amplios de la tecnología.

Las proyecciones actualizadas de la Fed aún apuntan a una subida más antes de fin de año. Si Warsh cumple, el movimiento del miércoles no será la última vez que Bitcoin y el resto del mercado tengan que ignorar una decisión de tasas que ya veían venir.