Un grupo de investigadores de Ethereum, incluido Justin Drake, publicó un borrador de Propuesta de Mejora de Ethereum que introduciría una "quema de emisión escalonada", deduciendo y destruyendo permanentemente una porción de las recompensas "idealizadas" de los validadores que se escala con la proporción general de staking de la red.
La propuesta, redactada por pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels y el investigador de la Fundación Ethereum, Drake, establece un saldo de saturación de aproximadamente 60.25 millones de ETH —casi la mitad del suministro actual— en el que la fracción de quema alcanza el 100% y la emisión neta de la capa de consenso por realizar sus funciones se reduce a cero.
En otras palabras, una porción creciente de las recompensas de cada validador se quemaría a medida que crece la cantidad total de ETH en staking. Con aproximadamente el 50% de todo el ETH en staking, la quema anularía esas recompensas por completo.
Los autores argumentan que el sistema actual aún paga un pequeño rendimiento sin importar cuánto se haga staking, fomentando más staking. Esto, a su vez, conlleva el riesgo de una sobreconcentración con grandes proveedores de staking, como los exchanges centralizados, y diluye a los poseedores que no hacen staking.
"Más allá de cierto nivel, el staking adicional hace que Ethereum sea menos seguro, no más: la contribución marginal del nuevo staking a la seguridad económica disminuye a medida que aumenta la proporción, mientras que varios riesgos se agravan", se lee en la propuesta. "A medida que una parte cada vez mayor del suministro de ETH es controlada por custodios y proveedores de staking en lugar de sus propietarios, la capa social se ve privada de su capacidad para exigir responsabilidades a los grandes operadores, mientras que los stakers individuales son expulsados".
La llamada "quema de emisión escalonada" tiene como objetivo solucionar esta situación y permitir que el mercado se estabilice por debajo del 50% de staking por sí mismo. Y para suavizar cualquier impacto inmediato, las recompensas comenzarían cerca de los niveles actuales y disminuirían gradualmente durante 18 meses.
La propuesta se presentó por primera vez en GitHub a mediados de julio y se abrió para una discusión más formal en el foro de Ethereum Magician el martes. Tychey señaló en un comentario que una propuesta similar fue considerada en 2024, y que "hay mucho tiempo para discutirla".
"Actuar ahora significa que el mercado se asienta en un equilibrio por debajo del 50%, pero actuar después del exceso significa corregir un desequilibrio mucho mayor, con más staking forzado a salir y más interrupción para cada participante. El camino suave solo está disponible ahora", añadió.
Los comentaristas en el foro y en X han presentado varias críticas, incluyendo preocupaciones de que el plan dañaría la seguridad económica a largo plazo de Ethereum basada en staking. Otros señalan que podría perjudicar a los stakers "sensibles al rendimiento", como los stakers individuales, y limitar el ecosistema DeFi de Ethereum debido a las posibles desventajas para los tokens de staking líquido, como stETH, utilizados en todo el sector.
Stani Kulechov, CEO de Aave Labs, por su parte, dijo que la propuesta "no logra el resultado que intenta lograr y en realidad es perjudicial para Ethereum".
"Para DeFi, con la reducción a una recompensa del 0%, esto esencialmente hace que las estrategias de préstamo de ETH sean en su mayoría inviables y [elimina] los casos de uso de préstamo y rendimiento de ETH (la única razón para pedir prestado ETH irónicamente sería para venderlo en corto)", dijo Kulechov.
Sin embargo, otros analistas han respondido positivamente, particularmente a la idea de que reducir la inflación de Ethereum podría ayudar a impulsar el precio de ETH.
"A diferencia de otros activos, los 'flujos de efectivo' de ETH se pagan a través de la inflación. Además, el rendimiento es muy bajo en comparación con la volatilidad del activo. En mi opinión, la reducción de la oferta es una implicación de primer orden para el precio de ETH", dijo Zach Pandl, Jefe de Investigación de Grayscale, en X.
La emisión de ETH ha sido un tema controvertido durante años, en parte porque la red no tiene un límite fijo como el de 21 millones de BTC de Bitcoin y su política monetaria ajustable.
Quizás el cambio semi-reciente más significativo en su sistema fue la quema de tarifas base EIP-1559 implementada en el hardfork de Ethereum de 2021, que quema ETH vinculado a las transacciones e incluso puede ejercer presión deflacionaria cuando la demanda de la red es alta.
Cabe destacar que la propuesta se presentó días antes de la fecha límite de propuestas EIP no destacadas para la próxima actualización Hegotá de Ethereum. También se produce aproximadamente un mes después de que la EF publicara un "borrador de hoja de ruta" revisado para los próximos años de desarrollo de blockchain, incluyendo planes para un Ethereum "extremadamente eficiente".
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