La oferta pública inicial de SpaceX de Elon Musk el viernes ha chocado con los mercados de criptomonedas de una manera inesperada. La recaudación de $75 mil millones para la IPO más grande en la historia de EE. UU. marcará un hito para las acciones tradicionales, mientras sirve como una prueba de estrés directa para la liquidez de las criptomonedas.
Esa intersección es más visible en Hyperliquid, donde los contratos perpetuos pre-IPO de SpaceX (SPCX) han acumulado más de $240 millones en interés abierto y $220 millones en volumen en 24 horas, convirtiéndolo en el octavo activo más grande por volumen en la plataforma, por delante de la mayoría de los perpetuos de criptomonedas y los listados de finanzas tradicionales, y a la par con Solana, a pesar de ofrecer solo un apalancamiento de 5x en comparación con el 20x de Solana.
SpaceX está recaudando $75 mil millones al ofrecer 555 millones de acciones a $135 cada una, según una presentación ante la SEC, valorando la compañía en $1.77 billones. Eso convierte al fabricante de cohetes y naves espaciales en la séptima compañía más valiosa de EE. UU., por delante de la empresa de vehículos eléctricos de Musk, Tesla. Pero cómo la IPO más grande de la historia impactará las criptomonedas es donde los expertos divergen.
La historia de la rotación de capital se ha estado gestando durante semanas, según Adam Morgan McCarthy, investigador principal de la firma de liquidez de activos digitales LO:TECH.
“El dinero minorista e institucional se ha estado moviendo de activos de riesgo para asegurar la asignación de SpaceX, y esa presión no desaparece en el momento en que se abre el comercio”, dijo McCarthy a Decrypt. “La apertura es cuando descubres si el exceso ya estaba descontado o si hay otra caída”
McCarthy señaló que las criptomonedas y la IA ahora compiten por el mismo capital minorista, y SpaceX está atrayendo de esa misma fuente, particularmente desde la fusión con xAI. Si bien las salidas de ETF de criptomonedas se han acelerado en las últimas semanas, argumentó que los ETF probablemente no serán el principal canal de transmisión, ya que la mayoría de los tenedores recibirán exposición a SpaceX a través de sus asignaciones de índices de mercado amplios a los pocos días de la esperada adición de la acción al Nasdaq 100.
La presión más directa, dijo, es más simple: SpaceX está atrayendo liquidez y atención de las criptomonedas en un momento en que los volúmenes ya estaban disminuyendo.
“Es poco probable que esta IPO sea el catalizador que haga que Bitcoin cambie de rumbo”, dijo McCarthy. “En todo caso, es más probable que siga quitando el aire de la habitación”.
Illia Otychenko, analista principal de CEX.IO, estuvo de acuerdo en que el escenario base parece ser una fuga de liquidez a corto plazo. La IPO ha generado una demanda extraordinaria, con una sobresuscripción de 5x según los informes, y probablemente ha absorbido capital que de otro modo podría haber ido a criptomonedas u otros mercados especulativos, dijo.
El escenario alcista depende de lo que suceda después de la campana de apertura. El acuerdo se ha estructurado para atraer a los minoristas de manera más agresiva que la mayoría de las grandes IPO, con participación abierta desde tan solo $2,000 y hasta el 30% de las acciones asignadas a compradores minoristas, señaló Otychenko.
“Si la acción ofrece fuertes ganancias post-listado, y SPCX actualmente lo sugiere, algunas de esas ganancias iniciales podrían eventualmente rotar hacia las criptomonedas”, dijo Otychenko a Decrypt, “particularmente entre los traders minoristas que ya ven las criptomonedas y las acciones de crecimiento tecnológico como parte del mismo universo de riesgo”
Para que esa rotación se materialice, el analista de CEX.IO dijo que necesitaría ver un aumento significativo el primer día, idealmente por encima del 25-30%, creando un efecto riqueza visible, combinado con que la acción mantenga su valoración después de que el entusiasmo inicial se desvanezca.
“La señal más importante no será el primer día de cotización en sí, sino lo que suceda varias semanas después”, dijo. Si los inversores continúan tratando a SpaceX como una operación exitosa mientras las salidas de ETF de Bitcoin se estabilizan, la probabilidad de que las ganancias roten gradualmente hacia activos de alta beta, incluidas las criptomonedas, aumenta.
Ninguno de los analistas espera que SpaceX determine por sí sola la dirección de las criptomonedas. Bitcoin sigue respondiendo mucho más fuertemente a las condiciones macroeconómicas y los desarrollos geopolíticos, señaló Otychenko, añadiendo que el bombo de la IA ya ha estado desviando la atención y el capital de las criptomonedas, y SpaceX simplemente podría extender ese impulso.
McCarthy lo expresó de manera más directa: la verdadera presión no se trata de una IPO, sino de un cambio estructural más amplio, a medida que los traders y las bolsas giran hacia la oferta de exposición 24/7 a acciones y activos del mundo real.
Por ahora, todas las miradas están puestas en la campana de apertura del viernes, que determinará si SpaceX se convierte en un competidor para el capital cripto o en un eventual catalizador. Hasta entonces, el éxodo de los ETF de Bitcoin al contado se extiende, con el precio dependiendo en gran medida de las perspectivas geopolíticas y macroeconómicas, según dijeron expertos previamente a Decrypt.
Bitcoin ha subido casi un 1% en las últimas 24 horas, atrapado en un rango estrecho entre $61,000 y $64,000, según datos de CoinGecko.
En el mercado de predicciones Myriad, propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, los usuarios siguen siendo bajistas sobre las perspectivas de Bitcoin, otorgando un 71% de probabilidad de que su próximo movimiento lo lleve a $55,000.
