El CEO de Lynq, Jerald David, ha afirmado que las finanzas institucionales necesitan sistemas de liquidación interoperables capaces de mover efectivo y garantías 24 horas al día, 7 días a la semana, a medida que las empresas adoptan varias formas de dinero digital.
En comentarios compartidos con crypto.news, David dijo que el último experimento de la libra digital del Banco de Inglaterra da una indicación temprana de cómo los mercados institucionales pueden usar varias formas de dinero digital en lugar de elegir una sola opción.
“No espero que una sola forma de dinero digital reemplace a todas las demás”, dijo David.
“Es probable que las stablecoins, los depósitos tokenizados, los fondos del mercado monetario tokenizados, potencialmente las CBDC y el dinero bancario tradicional tengan diferentes roles dependiendo de la contraparte, la jurisdicción y el tipo de transacción.”
Sus comentarios siguen a un informe del 12 de agosto que detalla cómo NOBO Finance, Dun & Bradstreet y Polygon Labs se unieron a la Fase 2 del Laboratorio de la Libra Digital del Banco de Inglaterra. El consorcio está probando si una stablecoin y libras digitales simuladas pueden manejar partes separadas del mismo pago transfronterizo de financiación del comercio.
Bajo la prueba, un exportador recibe un adelanto a través de un sistema de pago de stablecoins, mientras que un importador del Reino Unido completa la liquidación final en libras digitales simuladas. Polygon Labs dijo que ambas partes están coordinadas dentro de un flujo de transacciones, lo que permite al experimento estudiar si el dinero privado y el del banco central pueden operar juntos sin que una parte espere a la otra.
En lugar de tratar el experimento como una competencia entre stablecoins y una moneda digital de banco central, David se centró en la infraestructura que conecta las diferentes formas de dinero. Las instituciones pueden tener suficiente capital en general, dijo, pero los fondos pueden no estar disponibles en la forma, el mercado o la jurisdicción requerida cuando una transacción debe liquidarse.
“El desafío surge cuando estas diferentes formas de dinero operan en rieles separados. Una institución puede tener suficiente capital disponible, pero no necesariamente en la forma o el lugar correctos en el momento en que se necesita.”
Según David, los sistemas fragmentados pueden crear problemas en la financiación, la gestión de garantías y la liquidación. Las empresas pueden responder colocando fondos por adelantado en varias plataformas de negociación o con múltiples contrapartes, inmovilizando capital que de otro modo podría estar disponible para otras transacciones.
El problema se extiende más allá de convertir una moneda digital en otra. Una institución financiera puede tener depósitos bancarios para negocios regulares, stablecoins para transacciones blockchain y acciones de fondos del mercado monetario tokenizadas para gestionar la liquidez a corto plazo. Cada instrumento puede servir para un propósito separado, pero David dijo que las instituciones aún necesitan una forma de mover valor entre ellos cuando surgen obligaciones.
Polygon describió un problema similar al anunciar su participación en el experimento del Banco de Inglaterra. La compañía dijo que el dinero bancario, las stablecoins, los depósitos tokenizados y una posible libra digital operan actualmente a través de sistemas que no se comunican fácilmente.
Polygon está suministrando el componente de liquidación de stablecoins y la infraestructura de contratos inteligentes relacionada a través de su Open Money Stack. La porción de la libra digital simulada permanece en el libro mayor de demostración del Banco de Inglaterra en lugar de moverse a Polygon.
A medida que los mercados de activos digitales operan sin cerrar, David dijo que la diferencia entre las horas de negociación y las horas de liquidación se ha vuelto más importante para las instituciones. Los mercados de criptomonedas operan durante noches, fines de semana y días festivos, mientras que las transferencias bancarias y partes del sistema de liquidación tradicional siguen sujetas a horarios operativos y horas de corte diarias.
“Si los activos pueden negociarse las 24 horas del día, pero el efectivo y las garantías no pueden moverse en la misma base, solo se ha abordado parte del problema”, dijo David.
Una institución que se enfrenta a una llamada de margen fuera del horario bancario puede poseer suficiente efectivo o activos líquidos para cumplir con su obligación. El argumento de David, sin embargo, es que el capital ofrece una ayuda limitada si la empresa no puede transferirlo a la contraparte requerida antes de que los sistemas de pago tradicionales vuelvan a abrir.
Lynq se encuentra con esta disparidad directamente en los mercados institucionales de activos digitales, según David. La compañía opera una red de liquidación dirigida por corredores de bolsa destinada a instituciones que necesitan obtener rendimiento, transferir fondos y liquidar transacciones de activos digitales.
“En Lynq, nos encontramos con esta disparidad directamente en los mercados institucionales de activos digitales”, dijo. “El problema práctico no es tanto crear otra forma de dinero digital, sino asegurar que el capital pueda moverse a donde se requiere, en el momento en que se requiere.”
Los bancos estadounidenses también están desarrollando productos destinados a extender la liquidación más allá del horario normal. Un informe del 4 de agosto sobre los depósitos tokenizados de Wells Fargo dijo que el banco planea comenzar con clientes corporativos seleccionados utilizando un corredor de dólar estadounidense a libra esterlina.
Wells Fargo dijo que su servicio planificado permitiría a los clientes participantes transferir, programar y liquidar fondos las 24 horas del día en la plataforma blockchain del banco. Se espera que el lanzamiento inicial se expanda a clientes, países y monedas adicionales durante 2027.
La expectativa de David de que coexistirán diferentes tipos de dinero digital también es visible en los proyectos en desarrollo en los principales bancos. Los emisores de stablecoins proporcionan tokens respaldados por activos de reserva, mientras que los depósitos tokenizados siguen siendo pasivos de los bancos comerciales que los emiten.
Durante junio, los principales bancos estadounidenses respaldaron planes para una red compartida de depósitos tokenizados programada para 2027. El proyecto involucra a JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo, ya que los bancos buscan proporcionar pagos basados en blockchain sin mover los depósitos de los clientes fuera del sistema bancario.
Según las instituciones participantes, una red compartida podría permitir que el dinero digital emitido por los bancos se moviera entre los prestamistas participantes en lugar de permanecer confinado al sistema interno de un banco. Tales arreglos aún requieren estándares técnicos, legales y de cumplimiento comunes antes de que los depósitos emitidos por bancos separados puedan funcionar juntos.
Las stablecoins ofrecen otra vía al permitir que los tokens se muevan a través de redes blockchain y jurisdicciones. Sin embargo, David dijo que la forma que elige una institución puede depender de la contraparte, las reglas aplicables y el tipo de transacción, en lugar de que un solo instrumento sea adecuado para cada uso.
Los fondos del mercado monetario tokenizados añaden una tercera opción al colocar acciones en fondos de gestión de efectivo en sistemas blockchain. Las instituciones pueden usar estos productos para mantener activos que pueden obtener un rendimiento, aunque la transferencia de una acción de fondo no siempre proporciona la misma función que la transferencia de dinero bancario o una stablecoin de pago.
El dinero del banco central tendría una estructura de riesgo diferente porque una libra digital representaría un pasivo directo del Banco de Inglaterra. Los depósitos de los bancos comerciales siguen siendo reclamaciones sobre los bancos, mientras que los tenedores de stablecoins dependen de un emisor privado y sus acuerdos de reserva.
El Laboratorio de la Libra Digital da acceso a empresas privadas a un entorno simulado que contiene interfaces de programación de aplicaciones, carteras, un libro mayor de demostración y funciones separadas de contratos inteligentes. Según el Banco de Inglaterra, el laboratorio no utiliza clientes ni dinero reales y no es un entorno de pruebas regulatorio.
NOBO Finance lidera el diseño de financiación del comercio del consorcio y una segunda línea de trabajo que implica un perfil de crédito portátil para pequeñas empresas. Dun & Bradstreet contribuye con la identidad de empresa verificada y la información crediticia, mientras que Polygon suministra infraestructura blockchain destinada a permitir que el perfil viaje con el pago.
La prueba de financiación del comercio utiliza el factoraje de facturas respaldado por un conocimiento de embarque electrónico. Bajo el proceso propuesto, un exportador puede obtener un adelanto en stablecoin en lugar de esperar el pago final del importador, mientras que el importador del Reino Unido liquida posteriormente la transacción con libras digitales simuladas.
El Banco no ha decidido emitir una libra digital, y los diseños de los participantes no indican su política eventual ni la estructura final de ninguna CBDC. El Banco y el Tesoro de Su Majestad decidirán los próximos pasos del proyecto a finales de 2026, mientras que cualquier introducción de una libra digital requeriría que el Parlamento aprobara una legislación primaria.
Se está realizando un trabajo similar a nivel internacional. El Banco de Pagos Internacionales dijo que su prototipo del Proyecto Agorá mostró que los depósitos bancarios comerciales tokenizados podrían liquidarse contra reservas de bancos centrales tokenizadas entre jurisdicciones. El proyecto involucra a siete bancos centrales y más de 40 instituciones financieras, y se espera que las pruebas posteriores procesen transacciones utilizando valor real.
Para el consorcio del Banco de Inglaterra, la Fase 2 sigue siendo una prueba controlada en lugar de un servicio de pago en vivo. El Banco dijo que los participantes desarrollan sus casos de uso durante tres meses y comparten los resultados para informar su trabajo sobre la tecnología de la libra digital, los servicios de pago y los posibles modelos de negocio para los intermediarios.
