Las recientes ganancias de precio de Bitcoin parecen ser un "rally especulativo" más que un soporte de compra fundamental, lo que aumenta el riesgo de una corrección, según la firma de análisis onchain CryptoQuant.
Bitcoin subió aproximadamente un 20% en abril, desde alrededor de $66,000 hasta un máximo de $79,000. Sin embargo, este repunte fue impulsado principalmente por el crecimiento de la demanda de futuros perpetuos, mientras que la demanda spot se mantuvo negativa durante todo el período, dijo CryptoQuant.
"La demanda de futuros perpetuos fue el único motor del repunte del precio de Bitcoin en abril, mientras que la demanda aparente spot se contrajo durante todo el período, una configuración históricamente asociada con ganancias de precio insostenibles durante los mercados bajistas", escribió en un informe Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant.
Esta divergencia, con un aumento en la demanda de futuros junto con una contracción en la demanda spot, es una de las señales onchain más claras de que el repunte es especulativo más que estructural, dijo Moreno, señalando que sugiere que el aumento de precios es impulsado por el apalancamiento en lugar de una nueva acumulación de Bitcoin.
"Históricamente, tales configuraciones carecen de la base estructural necesaria para sostener las ganancias de precio y típicamente se resuelven mediante una corrección una vez que la posición en futuros se deshace", dijo Moreno.
CryptoQuant dijo que el patrón de demanda actual impulsado por futuros perpetuos es similar a lo que se vio al inicio del mercado bajista de 2022, señalando que, si bien esto no garantiza el mismo resultado esta vez, la estructura actual conlleva un "riesgo significativo a la baja".
La divergencia sugiere que el repunte "no es sostenible" y que los repuntes de precios sostenidos durante un mercado alcista coinciden con el crecimiento de la demanda. "Sin una reversión en la demanda aparente de negativa a positiva, los repuntes hacia el pico local de $79,000 carecerán del soporte onchain necesario para una ruptura sostenida", dijo la firma.
El Índice de Puntuación Alcista de CryptoQuant también disminuyó de 50 a 40 en abril, regresando a territorio bajista por debajo del umbral neutral, dijo la firma, señalando que esto confirma que los fundamentales onchain se deterioraron después del reciente repunte de precios especulativo impulsado por futuros.
"La Puntuación Alcista que regresa a 40 indica que las condiciones se están volviendo 'bajistas' y sitúa al mercado en el mismo rango que históricamente precedió a una debilidad continua de los precios", concluyó la firma. El Índice de Puntuación Alcista de CryptoQuant agrega múltiples indicadores onchain y de mercado en una escala de 0 a 100. Una puntuación superior a 50 indica condiciones alcistas y una inferior a 50 indica condiciones bajistas.
Bitcoin se cotiza actualmente alrededor de $78,500, casi sin cambios en las últimas 24 horas, según la página de precios de Bitcoin de The Block.
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