Los proyectos de criptomonedas gastaron aproximadamente $638 millones en la recompra de sus tokens nativos entre enero y el 31 de agosto, según cifras de Allium Labs citadas por el Financial Times.
El total aumentó un 17% desde los $545 millones registrados durante el período correspondiente en 2025. Los proyectos gastaron solo $366,000 en todo 2024, lo que muestra la rapidez con la que las recompras de tokens financiadas con ingresos se han convertido en parte de las finanzas descentralizadas.
Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% del total de 2026. Su dominio significa que el aumento general no representa una adopción uniforme en todo el mercado cripto.
La cifra anual también difiere de los totales de recompra acumulados. Los $1.3 mil millones reportados por Hyperliquid cubren las compras desde su lanzamiento a finales de 2024, mientras que la cifra de $638 millones contabiliza las recompras completadas durante 2026 por múltiples proyectos.
Hyperliquid opera el programa de recompra financiado por ingresos más grande incluido en el conjunto de datos. La plataforma de derivados destina el 99% de las tarifas de trading elegibles a su Fondo de Asistencia, según la documentación de su protocolo.
El sistema convierte las tarifas de trading en HYPE a través de compras automatizadas ejecutadas como parte de las operaciones de capa 1 de Hyperliquid. Los tokens comprados se queman posteriormente, eliminándolos permanentemente de la oferta.
Hyperliquid ha comprado y cancelado aproximadamente $1.3 mil millones en HYPE desde su lanzamiento en diciembre de 2024. Ese número acumulado no debe sumarse al total anual de $638 millones porque las dos cifras cubren diferentes períodos de medición.
HYPE cotizaba cerca de $63.35 el 31 de agosto. El token había ganado aproximadamente un 70% durante el año anterior, según el Financial Times. Las recompras pueden haber apoyado la demanda, pero no pueden aislarse del crecimiento del trading, la actividad de los usuarios y el sentimiento general del mercado.
Un examen anterior del sistema de recompra automatizado financiado por tarifas de Hyperliquid encontró que el Fondo de Asistencia había acumulado aproximadamente 28.5 millones de HYPE para mayo. El análisis situó su tasa de recompra anualizada cerca del 7% de la capitalización de mercado al nivel de ingresos actual.
Pump.fun utiliza los ingresos de su plataforma de lanzamiento de tokens, el exchange PumpSwap y los productos de trading para comprar PUMP. Su mecanismo actual destina el 50% de los ingresos designados a recompras y quemas de tokens a través de un contrato inteligente bloqueado.
Durante la semana que finalizó el 9 de agosto, la plataforma gastó aproximadamente $5.02 millones en la compra y quema de 2.15 mil millones de PUMP. Su programa acumulado había compensado un estimado del 15.7% de la oferta original del token hasta ese momento.
Las compras han continuado junto con las liberaciones programadas de tokens. En julio, Pump.fun distribuyó $86.49 millones en PUMP con derechos adquiridos a 121 carteras de equipo e inversores. Las recompras reducen la oferta, mientras que los desbloqueos hacen que los tokens previamente restringidos sean transferibles. Por lo tanto, ambas fuerzas trabajan en direcciones opuestas.
PUMP cotizaba cerca de $0.0015 el 31 de agosto. Su rendimiento muestra por qué las recompras no deben tratarse como un soporte de precio garantizado. Los ingresos de la plataforma, los desbloqueos de tokens, la confianza de los inversores y la demanda pueden superar el programa de compra.
Sky Protocol compró aproximadamente $26 millones de SKY durante 2026, según el conjunto de datos anual de Allium. Su gasto acumulado en recompras es considerablemente mayor porque el Smart Burn Engine comenzó a operar antes de este año.
El panel oficial de Sky describe el mecanismo como un sistema en cadena que utiliza el excedente del protocolo para comprar SKY en el mercado abierto. La gobernanza redujo la tasa de recompra en marzo al disminuir los tamaños de compra individuales y alargar el intervalo entre transacciones.
Sky también afirma que las recompensas por staking se financian a través de compras en el mercado abierto en lugar de mediante la emisión de nuevos tokens. Esa estructura conecta el excedente del protocolo con la demanda del token sin aumentar la oferta máxima de SKY.
El marco NEST propuesto por Lido es más condicional. Las recompras se activarían cuando los ingresos anualizados superen los $40 millones. La propuesta original también requería que ETH cotizara por encima de los $3,000, aunque discusiones posteriores consideraron deshabilitar ese precio mínimo separado.
El marco asignaría el 50% de los ingresos por staking por encima de la línea base de $40 millones a las compras de LDO. Incluye un límite diario de $50,000 y un tope de $10 millones en un período continuo de 12 meses. Estos son parámetros de gobernanza en lugar de compromisos de gasto garantizados.
Las recompras de tokens crean un comprador recurrente y pueden reducir la oferta en circulación cuando los activos comprados se queman. Sin embargo, a diferencia de las acciones corporativas, los tokens de gobernanza no proporcionan necesariamente propiedad, dividendos o reclamaciones legales sobre los activos del protocolo.
Los efectos también dependen de la ejecución. Los tokens mantenidos en una tesorería pueden eventualmente volver a la circulación, mientras que los tokens quemados permanentemente no pueden. Los proyectos pueden cambiar o descontinuar programas discrecionales a través de decisiones de gobernanza.
Los resultados recientes han sido mixtos. Hyperliquid ha combinado fuertes ingresos con un rendimiento positivo de HYPE, mientras que otros tokens permanecieron bajo presión a pesar de las compras recurrentes. El analista cripto Ansem argumentó previamente que las recompras no pueden superar la débil alineación de la comunidad o la disminución de la demanda.
La próxima prueba es si los ingresos por tarifas se mantienen lo suficientemente fuertes como para financiar las compras durante períodos de trading más débiles. Los inversores también deben rastrear si los tokens recomprados se queman, se mantienen o se redistribuyen y comparar las compras anuales con las nuevas emisiones y los desbloqueos de información privilegiada.
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