Los fondos de cobertura han reducido su exposición a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en EE. UU. en un 39% durante el primer trimestre, ya que los inversores profesionales se retiraron del mercado en medio de una fuerte caída en los precios de Bitcoin.
Según un informe de CoinShares basado en las presentaciones trimestrales 13F, los fondos de cobertura redujeron sus tenencias de ETF de Bitcoin en 31.400 BTC durante el primer trimestre. Esta reducción constituyó la mayor parte de un retiro institucional más amplio que vio a los inversores profesionales disminuir su exposición combinada de 313.000 BTC a 261.000 BTC, una disminución del 17%.
El informe mostró que el valor de las tenencias de ETF de Bitcoin reportadas por inversores profesionales cayó a $17.8 mil millones, un 35% menos que el trimestre anterior. Al mismo tiempo, la proporción del total de activos de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en manos de los declarantes del formulario 13F bajó del 24.7% al 20.8%.
Matt Kimmell, analista de activos digitales de CoinShares, dijo que el patrón se asemeja a caídas anteriores del mercado de Bitcoin, cuando los inversores apalancados y tácticos suelen reducir sus posiciones a medida que los precios bajan.
Los datos de CoinShares mostraron que los fondos de cobertura y las corredurías representaron aproximadamente el 96% de la disminución en la exposición a los ETF de Bitcoin durante el trimestre.
Mientras que los fondos de cobertura redujeron sus tenencias en 31.400 BTC, las corredurías recortaron otros 18.800 BTC, lo que representa una disminución del 53% de sus posiciones anteriores. En contraste, los asesores de inversión se mantuvieron comparativamente estables. CoinShares informó que los asesores, que colectivamente tenían 150.300 BTC al final del trimestre, redujeron su exposición en solo un 5.9%.
Los bancos se movieron en la dirección opuesta. Según el informe, el sector añadió aproximadamente 7.800 BTC en exposición a ETF de Bitcoin durante el primer trimestre, más que duplicando sus tenencias respecto al trimestre anterior.
La retirada institucional se produjo junto con una fuerte corrección en Bitcoin. CoinShares señaló que la criptomoneda perdió un 22% durante el trimestre y cayó brevemente por debajo de los $60.000 después de extender las pérdidas que comenzaron a finales del año pasado. En su punto más bajo, Bitcoin cotizó aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, por encima de los $126.000.
Un análisis adicional de Citigroup sugiere que la actividad de los ETF sigue desempeñando un papel importante en el rendimiento del precio de Bitcoin. En una nota reciente, el banco estimó que los flujos de ETF de Bitcoin al contado representan alrededor del 45% de las fluctuaciones semanales en los rendimientos de Bitcoin.
Si bien el posicionamiento de los ETF se debilitó durante el trimestre, CoinShares destacó varios desarrollos regulatorios que podrían respaldar la adopción de activos digitales con el tiempo.
Entre las medidas citadas en el informe se encontraban los esfuerzos continuos de los reguladores estadounidenses para aclarar cómo deben dividirse las responsabilidades de supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC). CoinShares también señaló propuestas relacionadas con el tratamiento de los activos digitales en las cuentas de jubilación.
Las discusiones regulatorias han continuado más allá del primer trimestre. A principios de esta semana, la SEC identificó los activos digitales como una prioridad estratégica hasta 2030 y declaró en un borrador de documento de política que tiene la intención de establecer un marco regulatorio más claro para los mercados de activos digitales.
La atención también se ha mantenido en la Ley CLARITY, una propuesta de estructura de mercado que definiría aún más las responsabilidades de la SEC y la CFTC. CoinShares señaló que el proyecto de ley podría crear un marco más completo para los activos digitales si se promulga.
Por separado, Citigroup dijo que actualmente asigna aproximadamente un 50% de probabilidad a la aprobación de la legislación, aunque el banco cree que las posibilidades de aprobación este año se han vuelto menos ciertas.
Según Citigroup, un progreso regulatorio significativo podría mejorar el sentimiento de los inversores, que se ha mantenido bajo presión en medio de las salidas sostenidas de los ETF de Bitcoin al contado.
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