Coinbase ha expandido su producto de préstamos potenciado por Morpho a clientes brasileños elegibles, ofreciendo rendimientos basados en el mercado sobre USDC sin un período de bloqueo fijo.
Coinbase anunció el 9 de septiembre que su producto DeFi Earn estará disponible para clientes elegibles en Brasil en los próximos días.
Los usuarios pueden acceder al servicio a través de la pestaña de Préstamos en la aplicación de Coinbase, donde eligen cuánto USDC asignar. Luego, Coinbase transfiere las stablecoins en cadena a Morpho, un protocolo de préstamos descentralizado que conecta a prestamistas con prestatarios.
El USDC depositado ingresa a una bóveda curada por Steakhouse Financial. Según Coinbase, la bóveda ha sido sometida a una auditoría, mientras que Steakhouse gestiona cómo se asignan los fondos entre los mercados de préstamos disponibles.
Los prestatarios proporcionan criptoactivos como garantía y pagan intereses para acceder al USDC proporcionado por los prestamistas. Los intereses que pagan generan los rendimientos distribuidos a los depositantes, creando un mercado de préstamos bidireccional sin que Coinbase establezca una tasa fija.
A diferencia de un depósito a plazo, el producto no requiere que los usuarios comprometan sus fondos por un período fijo. Coinbase afirmó que los clientes pueden retirar su USDC y las recompensas acumuladas en cualquier momento, aunque el acceso a los fondos en un mercado de préstamos en cadena puede depender de la liquidez disponible.
Los rendimientos cambiarán con la oferta y la demanda en Morpho, en lugar de mantenerse en un nivel garantizado. Cuando la demanda de préstamos de USDC aumenta en relación con la oferta disponible, la tasa de préstamo puede incrementarse; depósitos adicionales o una menor actividad de préstamos pueden reducirla.
Los miembros de Coinbase One pueden recibir un aumento de tasa adicional donde el beneficio esté disponible. La compañía no declaró la tasa que recibirían los clientes brasileños en el lanzamiento ni si el beneficio se aplicaría a todas las cuentas elegibles de Coinbase One en el país.
El lanzamiento en Brasil extiende un modelo de préstamos que Coinbase introdujo por primera vez en otros mercados en septiembre de 2025. Como informó previamente crypto.news, el producto original enrutaba USDC a las bóvedas de Morpho en Base, la red de capa 2 de Ethereum de Coinbase.
Según la configuración descrita en ese momento, Coinbase creaba una billetera de contrato inteligente para un usuario participante y dirigía el USDC depositado a bóvedas curadas por Steakhouse. Los clientes obtenían acceso a través de la aplicación del exchange, mientras que las transacciones de préstamos se realizaban a través de la infraestructura en cadena de Morpho.
Las tasas alcanzaron hasta un 10.8% de rendimiento porcentual anual cuando se lanzó el servicio, pero la cifra era variable y no representaba un rendimiento fijo. Coinbase ahora dice que el producto ha acumulado casi $500 millones en suministro total y recientemente ha ofrecido tasas de hasta 7.4% APY.
El rendimiento actual, por lo tanto, puede diferir de ambas cifras a medida que los prestatarios entran o salen de los mercados de Morpho. El programa regular de recompensas de USDC de Coinbase sigue siendo independiente del producto de préstamos en cadena, lo que significa que los dos servicios utilizan métodos diferentes para generar pagos para los clientes.
Coinbase también amplió su menú de préstamos dentro de la aplicación en junio al agregar una bóveda de USDC impulsada por Ethena. Morpho proporciona la infraestructura de préstamos para ese producto, mientras que Steakhouse también supervisa las asignaciones de su bóveda.
El producto de junio utiliza un perfil de garantía diferente al de la bóveda Prime USDC de Coinbase. Su opción de alto rendimiento incluye mercados vinculados a activos de Ethena, mientras que la bóveda Prime se ha centrado en garantías como cbBTC, cbETH y Ether stakeado envuelto.
Las diferentes estructuras de garantía pueden exponer a los prestamistas a diferentes condiciones de liquidez y contratos inteligentes. Coinbase no ha dicho que el lanzamiento en Brasil incluya la opción vinculada a Ethena, y su anuncio del 9 de septiembre describe el acceso a su servicio DeFi Earn existente, impulsado por Morpho.
Coinbase presenta la expansión en Brasil como otro uso para los saldos de USDC, junto con el staking y su programa regular de recompensas de stablecoins. El director regional para las Américas, Fabio Plein, dijo que el producto era parte del esfuerzo del exchange para "hacer que los activos de los usuarios trabajen más para ellos".
Plein también vinculó el lanzamiento a la estrategia "Everything Exchange" de Coinbase, bajo la cual la compañía ha estado agregando productos financieros a una única plataforma. Su declaración identificó el staking y las recompensas de USDC como otros servicios que los clientes pueden usar para ganar con sus tenencias compatibles.
La opción de préstamo conlleva mecánicas que difieren de simplemente mantener USDC en una cuenta de exchange. Los depósitos se mueven a una bóveda en cadena, y el rendimiento disponible proviene de los prestatarios en lugar de una tasa establecida de antemano por Coinbase.
El acceso a través de la aplicación principal elimina la necesidad de que los clientes conecten una billetera separada a Morpho o seleccionen mercados de préstamos manualmente. Sin embargo, la ejecución en cadena significa que los fondos aún interactúan con contratos inteligentes y pools de préstamos, aunque Coinbase maneje el proceso de cara al usuario.
Para los clientes estadounidenses, Coinbase introdujo el mismo modelo general con acceso en la mayoría de los estados, pero excluyó a Nueva York cuando el producto se lanzó por primera vez en 2025. El lanzamiento en Brasil no cambia la elegibilidad para EE. UU. ni los términos disponibles para los usuarios estadounidenses, aunque expande el alcance geográfico de un producto probado por primera vez en el mercado estadounidense.
Coinbase está agregando el producto mientras las autoridades brasileñas imponen más controles a las empresas de cripto. En junio, el banco central del país agregó requisitos de auditoría independiente al proceso de autorización y renovación de licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales.
Las revisiones requeridas cubren medidas contra el lavado de dinero, segregación de activos de clientes, controles de riesgo internos y programas de cumplimiento para empleados. Los auditores también deben estar registrados en el regulador de valores de Brasil, la Comissão de Valores Mobiliários.
Brasil estableció su primer marco de activos virtuales en 2022 antes de asignar la supervisión principal de los proveedores de servicios de cripto al banco central en 2023. Posteriormente, se dio a las empresas existentes hasta octubre de 2026 para cumplir con un marco que cubre licencias, custodia, gobernanza y supervisión de stablecoins.
Una estimación de Chainalysis citada en el informe de junio situó el volumen de transacciones de cripto de Brasil en aproximadamente $318 mil millones entre 2024 y 2025. Las stablecoins representan gran parte de esa actividad, con el gobernador del banco central, Gabriel Galípolo, afirmando que los tokens vinculados al dólar representaban alrededor del 90% de los flujos de cripto reportados en el país.
La actividad comercial reciente también se ha extendido más allá del trading. Un informe de agosto sobre pagos con stablecoins en Brasil encontró que los proveedores estaban desarrollando servicios para instituciones financieras, plataformas de comercio transfronterizo y empresas de activos digitales a medida que los reguladores aumentaban el escrutinio de las transferencias internacionales.
El banco central de Brasil ha restringido el uso de activos virtuales dentro de los canales electrónicos de cambio de divisas supervisados bajo la Resolución BCB No. 561. La norma no prohíbe el comercio privado de cripto o las transferencias de stablecoins a través de exchanges y billeteras, pero los proveedores de eFX regulados deben usar transacciones de cambio de divisas o cuentas reales de no residentes al liquidar con contrapartes extranjeras.
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