Si la Ley Clarity se convierte en ley, se espera ampliamente que el histórico proyecto de ley de estructura del mercado cripto beneficie a toda la industria de activos digitales, pero los analistas de Mizuho argumentan que Circle podría ser una excepción.
"Nuestra opinión es que la Ley CLARITY abre la puerta a una competencia aún mayor a escala institucional para las stablecoins, mercantilizando aún más el USDC de CRCL", escribieron los analistas de Mizuho, liderados por Dan Dolev, en una nota de investigación el miércoles.
Mizuho argumenta que la certeza regulatoria proporcionada por la Ley Clarity podría atraer más competencia en el espacio de las stablecoins a medida que se acelera la mercantilización de los tokens cripto, erosionando eventualmente los ingresos de Circle (CRCL).
Los analistas han dicho anteriormente que la stablecoin Open USD, recientemente anunciada, representa una amenaza significativa para los ingresos de Circle. El proyecto está respaldado por un consorcio de más de 140 empresas financieras, tecnológicas y cripto, incluyendo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock y Coinbase.
A diferencia de Circle, que retiene aproximadamente el 38% de los ingresos de reserva de USDC después de compartir ingresos con socios como Coinbase y Binance, Open USD se basa en un modelo de "pass-through" que canaliza casi todo su rendimiento de reserva a los distribuidores, reteniendo solo una pequeña tarifa de gestión.
El miércoles, la Ley Clarity dio un paso más hacia su aprobación cuando los republicanos publicaron el texto más reciente de la legislación, preparándola para una posible votación completa en el Senado tan pronto como la próxima semana. Sin embargo, todavía puede haber algunos problemas éticos que podrían limitar las posibilidades de que el proyecto de ley obtenga todos los votos necesarios para ser aprobado en el Senado.
Open USD es un nuevo proyecto de stablecoin respaldada por el dólar, apoyado por un consorcio de más de 140 empresas financieras, tecnológicas y cripto, incluyendo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock y Coinbase.
Mizuho también sugirió que Coinbase, el mayor distribuidor de USDC, podría obtener una ventaja adicional en su próxima negociación de reparto de ingresos con Circle porque ha respaldado a Open USD. Los analistas dijeron que el acuerdo de distribución de las compañías podría ser renegociado tan pronto como el próximo mes.
Los analistas mantuvieron su precio objetivo de 50 dólares para Circle. Las acciones del emisor (USDC) se estaban negociando a unos 67 dólares, con una caída de aproximadamente el 6% en el día, según los datos de precios de acciones de The Block.
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