La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. ha emitido una segunda advertencia este año a los operadores de mercados de predicción sobre autocertificaciones amplias y de estilo plantilla para contratos de eventos.
La División de Supervisión del Mercado de la agencia dijo que las bolsas registradas deben proporcionar los términos, el método de liquidación, las fuentes de datos y el análisis de cumplimiento para cada contrato que planean listar.
Mientras tanto, la advertencia del 24 de julio no elimina la vía de autocertificación. Los mercados de contratos designados aún pueden listar contratos de eventos sin esperar la aprobación previa de la Comisión cuando cumplen con la Ley de Intercambio de Productos Básicos y las reglas de la CFTC.
Sin embargo, la agencia dijo que una sola presentación no puede cubrir un conjunto abierto de posibles variaciones de contratos sin suficiente detalle a nivel de producto.
La CFTC dijo que algunas bolsas habían presentado certificaciones amplias que cubrían muchas versiones posibles de un contrato de evento. Esas presentaciones no siempre incluían los términos y condiciones para cada versión o una breve explicación del producto básico subyacente y el cumplimiento legal. La agencia dijo que ese enfoque limita la capacidad del personal para revisar las reglas de liquidación, los datos de origen y los controles de manipulación.
En su última guía, el regulador declaró que “no se deben presentar certificaciones amplias y de estilo plantilla”. Los contratos estrechamente relacionados aún pueden calificar para una única presentación de clase bajo reglas específicas de la CFTC. Las bolsas también pueden solicitar una aprobación formal. Incluso entonces, la presentación debe describir los productos cubiertos con suficiente claridad para que el personal pueda evaluar cada contrato propuesto.
El último aviso sigue a una advertencia del 12 de marzo emitida a medida que los mercados de predicción expandieron sus ofertas deportivas, políticas, económicas y de eventos actuales. Ese aviso anterior recordó a las bolsas que actúan como reguladores de primera línea. También les indicó que revisaran si los contratos podían ser manipulados, si las fuentes de liquidación eran confiables y si las presentaciones de productos cumplían con los requisitos de la CFTC.
La guía de marzo también abordó los contratos deportivos, que siguen siendo el centro de disputas entre los reguladores federales de derivados y las autoridades estatales de juego. La CFTC dice que la ley federal le otorga autoridad sobre los swaps y futuros listados en mercados de contratos registrados. Varios estados argumentan que algunos productos deportivos operan como juegos de azar y deben seguir las reglas locales de licencias y protección al consumidor.
La nueva advertencia de certificación llegó días antes de la fecha límite para comentarios del 27 de julio sobre las enmiendas propuestas por la CFTC a la Regla 40.11. La propuesta crearía un proceso de tres pasos para los contratos vinculados a actividades mencionadas en la Ley de Intercambio de Productos Básicos. Esas actividades incluyen conducta ilegal, terrorismo, asesinato, guerra y juegos de azar.
Bajo la prueba propuesta, la Comisión determinaría si un producto es un contrato de evento y si su liquidación depende de una de esas actividades listadas. Si se cumplen ambas pruebas, la agencia aplicaría factores de interés público antes de decidir si bloquea la cotización o la compensación. La propuesta también definiría “juegos de azar”, aclararía la palabra “implicar” y estructuraría el período de revisión existente de 90 días.
La firma de abogados Ropes & Gray dijo que el plan crearía el marco federal más extenso para los mercados de predicción hasta ahora si se adoptaba. Su análisis dijo que la propuesta revisaría los contratos caso por caso en lugar de prohibir categorías completas de antemano. También distinguiría los juegos de los concursos, colocando las elecciones y los eventos de premios fuera de la definición propuesta de juegos de azar.
El aviso de reglamentación de la CFTC de marzo mostró lo rápido que había cambiado el mercado. Las bolsas registradas listaron un promedio de aproximadamente cinco contratos de eventos cada año desde 2006 hasta 2020. Esa cifra subió a 131 en 2021 y alcanzó alrededor de 1,600 nuevos contratos durante 2025. Los contratos cubrieron economía, clima, política, ciencia, cultura, deporte y eventos internacionales.
Un testimonio más reciente citado por crypto.news ubicó el volumen de negociación de 2025 en los mercados de predicción registrados por la CFTC por encima de los 25 mil millones de dólares. También dijo que las listas diarias en una gran plataforma aumentaron de aproximadamente 1,600 en abril de 2025 a aproximadamente 162,000 en abril de 2026. Ese ritmo hace que las presentaciones completas de contratos sean más importantes porque pequeños cambios en los términos de liquidación pueden crear diferentes riesgos legales y de mercado.
Como informó anteriormente crypto.news, las reglas de interés público propuestas por la CFTC podrían afectar a plataformas como Kalshi y Polymarket. La agencia podría examinar más de cerca los productos deportivos y los mercados vinculados a la guerra, el terrorismo o la violencia política.
Mientras tanto, la cobertura relacionada dijo que Robinhood estaba discutiendo agregar contratos de Crypto.com mientras construía una red más amplia de mercados de predicción. Las conversaciones se produjeron a medida que las plataformas añadían más proveedores de contratos de eventos y los reguladores federales y estatales continuaban disputando quién controla los productos vinculados a los deportes.
La advertencia de julio no identifica ninguna plataforma ni anuncia un caso de aplicación de la ley. Actúa como un aviso de cumplimiento para todos los mercados de contratos designados que utilizan la autocertificación. Las bolsas pueden continuar listando productos que cumplan los requisitos, pero cada presentación debe proporcionar al personal de la CFTC suficiente información para juzgar los términos del contrato, el diseño de liquidación, la calidad de los datos y la adhesión a las reglas del mercado.
