Cathie Wood ha desestimado los crecientes temores inflacionarios a pesar de que el IPC general de EE. UU. subió al 4.2% en mayo, argumentando que las presiones subyacentes sobre los precios están cerca de desaparecer.
Según la CEO de ARK Invest, los temores inflacionarios dominaron las conversaciones durante sus recientes reuniones con inversores en Asia y Europa, donde muchos participantes cuestionaron si el crecimiento persistente de los precios obligaría a la Reserva Federal a endurecer aún más su política monetaria.
En una serie de publicaciones en X, Wood dijo que le sorprendió la fuerza con la que los inversores esperaban que la inflación se mantuviera elevada, añadiendo que cree que la inflación podría debilitarse drásticamente por razones que van más allá de la caída de los precios del petróleo.
Estos comentarios surgen mientras los mercados financieros han aumentado las apuestas de que la Fed podría subir las tasas de interés otros 25 puntos básicos en septiembre, tras los últimos datos de inflación. Al mismo tiempo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha seguido enfatizando el compromiso del banco central de devolver la inflación a su objetivo del 2%.
Presentando una visión diferente de las presiones de precios, Wood argumentó que la inflación subyacente ya está cerca de desaparecer cuando se mide a través de los costos laborales en lugar de los precios al consumidor generales.
Según Wood, la productividad estadounidense aumentó aproximadamente un 3% interanual durante el primer trimestre, mientras que la compensación por hora subió alrededor de un 3.5%. Utilizando esas cifras, dijo que los costos laborales unitarios indican una inflación subyacente de solo el 0.5% interanual, lo que sugiere que las empresas no se enfrentan a una inflación significativa impulsada por los costos.
Wood también señaló medidas de inflación alternativas que difieren de las estadísticas oficiales del gobierno. Citando datos de Truflation, dijo que el indicador de inflación en tiempo real de la plataforma ha caído de aproximadamente el 11% interanual en 2022 al 1.8%, mientras que su lectura de inflación subyacente ha disminuido al 1.4%.
Basándose en esos indicadores, Wood argumentó que las tendencias inflacionarias actuales son considerablemente más débiles de lo que sugieren las cifras del IPC general. Sostuvo que los inversores que dan mucha importancia a los datos de inflación del gobierno podrían estar pasando por alto las señales provenientes de la productividad y las medidas de precios del sector privado.
De cara al futuro, Wood dijo que cree que Warsh comprende la distinción entre las lecturas oficiales de inflación y las condiciones que se desarrollan en la economía en general.
Según su evaluación, las ganancias de productividad están ayudando a reducir la presión inflacionaria, mientras que las medidas de inflación gubernamentales existentes contienen deficiencias metodológicas que pueden sobrestimar el crecimiento subyacente de los precios.
Wood añadió que si la economía estadounidense continúa expandiéndose mientras la inflación cae hacia un rango del 0% al 1% o menos, espera que la Reserva Federal bajo Warsh ponga más énfasis en apoyar el crecimiento económico en lugar de mantener una política monetaria restrictiva.
Su perspectiva contrasta con el posicionamiento actual del mercado, donde los operadores han aumentado las expectativas de otra subida de tasas tras el informe del IPC de mayo, que fue más fuerte de lo esperado. Aun así, Wood argumentó que las mejoras continuas en la productividad y la disminución de las presiones sobre los costos podrían reducir finalmente la necesidad de una política monetaria más estricta.
Para concluir sus comentarios, Wood dijo que espera que la postura política de la Fed evolucione una vez que la inflación se debilite aún más, lo que permitirá al banco central fomentar el crecimiento económico en lugar de centrarse principalmente en contener la inflación.
