Se espera que el Bitcoin Trust de Morgan Stanley se enfrente a una dura competencia cuando debute tan pronto como el miércoles, pero el fondo cotizado en bolsa está preparado para entrar en un campo concurrido con ventajas distintivas, según Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg.
A través de una combinación de bajas comisiones y distribución interna, Balchunas dijo a Decrypt el martes que el producto ofrecido por la firma con $9.3 billones en activos tiene una buena oportunidad de quitarle impulso a la alternativa líder en la industria de BlackRock.
“No va a destronar a BlackRock y convertirse en el más grande, pero creo que le irá bien”, dijo en referencia al ETF de Bitcoin al contado de Morgan Stanley. “Lo que Morgan Stanley tiene a su favor es una audiencia cautiva. Tiene su propio ejército de asesores.”
Con aproximadamente 16,000 asesores financieros en la nómina de Morgan Stanley, la adopción de MSBT se verá reforzada por las recomendaciones a los clientes, dijo Balchunas. Señaló que Fidelity tiene algunos asesores, pero “Morgan Stanley está en otro nivel.”
El año pasado, el Comité Global de Inversiones de Morgan Stanley recomendó destinar hasta el 4% de las carteras de los inversores a las criptomonedas para un “crecimiento oportunista.” Entre los clientes, esas asignaciones podrían legitimarse aún más con la aprobación de la SEC para el debut de MSBT el martes.
Balchunas señaló que la “marca de Morgan Stanley es enorme”, lo que contrasta con un puñado de gestores de criptoactivos que lanzaron sus productos junto a BlackRock.
A medida que varios emisores perfeccionaban sus presentaciones antes del debut de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en 2024, Balchunas comenzó a usar el término “Terrordome” para describir un entorno intensamente competitivo para las comisiones de los emisores emergentes. Dijo que Morgan Stanley no ha dejado de presentarse.
Los ETF cobran lo que se conoce como ratio de gastos, deduciendo comisiones de los activos del fondo para cubrir los costes de gestión, administración y operación. El ETF de Bitcoin al contado de Morgan Stanley está programado para debutar con un ratio de gastos del 0.14%, superando la comisión del 0.25% de BlackRock para su iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).
Balchunas dijo que el objetivo de Morgan Stanley es más bajo de lo que la mayoría de las firmas tradicionales están dispuestas a aceptar, pero la medida probablemente tiene elementos estratégicos en cuanto a la percepción para los asesores.
“Tienes este producto que es lo suficientemente barato como para que [las asignaciones] no parezcan un conflicto de intereses”, dijo. “Literalmente están eligiendo el producto más fiduciario si te guías solo por las comisiones.”
Para una firma que llega “tarde a la fiesta”, Balchunas señaló que la diferenciación es crucial. Apostó a que Morgan Stanley ha hecho lo suficiente para separar su producto del de BlackRock, que ha recaudado $63.3 mil millones desde su debut, según CoinGlass.
Balchunas comparó a IBIT con la leyenda del baloncesto Michael Jordan. En este punto, dijo que el ETF de BlackRock se ha consolidado como el líder innegable en su campo gracias a una sólida liquidez y un mercado de opciones masivo.
Históricamente, las comisiones del Grayscale Bitcoin Trust ETF han sido las más altas, con un 1.5%. Aun así, el gestor de activos lanzó una contraparte “Mini” el año pasado que tiene un ratio de gastos del 0.15%, inferior a casi cualquier otra alternativa en el mercado.
El VanEck Bitcoin Trust actualmente no cobra comisiones a los inversores. Pero eso se debe a que el gestor de activos ha implementado lo que se conoce como una exención de comisiones. Su ratio de gastos se mantendrá en 0% hasta finales de julio, a menos que supere los $2.5 mil millones en activos antes.
Decrypt se ha puesto en contacto con Morgan Stanley para obtener comentarios.
