El exchange de criptomonedas Bybit lanzó el domingo un producto tokenizado de acceso a la IPO de SpaceX, abriendo una ventana de cuatro días para que los usuarios elegibles comprometan USDC antes del esperado debut en Nasdaq de la compañía de cohetes, banda ancha satelital, redes sociales e inteligencia artificial el 12 de junio. La IPO seguirá a la fusión de SpaceX con xAI de Elon Musk, que a su vez había adquirido la plataforma de redes sociales X el año pasado. 

El producto, llamado IPO Express, utiliza un precio indicativo de 135 USDC más una "tarifa de suscripción" del 5%, con un mínimo de 100 USDC y un límite de 50 órdenes de suscripción por usuario. La suscripción se abrió a las 8:00 UTC del domingo para los usuarios VIP y Pro de Bybit, la asignación está programada para las 8:00 UTC del 11 de junio, y la distribución de tokens está programada para las 12:30 UTC del 12 de junio.

Los fondos suscritos se congelan a la espera de la asignación, y las asignaciones pueden ser parciales o nulas dependiendo de la demanda general. Si el precio final de la IPO se sitúa dentro del 20% del precio indicativo, Bybit suscribirá automáticamente a los usuarios al precio final; si supera el 20%, los usuarios deberán reconfirmar dentro de un plazo establecido, según los términos de la oferta. 

Bybit es el segundo exchange de criptomonedas esta semana en lanzar acceso tokenizado a la IPO de SpaceX a través de la Alianza xStocks, la red multi-exchange operada por Payward Services, el brazo de infraestructura B2B de la empresa matriz de Kraken, según informó previamente The Block. Kraken lanzó su propia versión el 5 de junio bajo el ticker SPCXx, disponible para usuarios verificados en más de 110 regiones.

Los tokens xStocks son emitidos por Backed Assets (JE) Limited, una entidad con sede en Jersey, y están estructurados como certificados de seguimiento que proporcionan exposición económica al activo de referencia subyacente en lugar de la propiedad directa de acciones, sin derechos de voto ni derechos a dividendos para los accionistas. Los tokens xStocks son agnósticos a la blockchain e interoperables entre cadenas, incluyendo Ethereum, Solana y TON.

El comunicado de prensa de Bybit describe los tokens de SpaceX como "respaldados 1:1 por acciones reales en custodia de un corredor de bolsa regulado", y el cofundador y CEO Ben Zhou describió la oferta como "respaldada 1=1 por acciones, conforme y segura" en X.  Sus términos de producto revelan por separado que la garantía "puede no consistir siempre en las acciones subyacentes" y que "otros activos elegibles (incluida la garantía en efectivo) pueden usarse como garantía sustituta". Bybit declaró que no verifica de forma independiente la composición de la garantía ni el respaldo continuo 1:1. Bybit no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios de The Block. 

"A través de nuestra asociación con xStocks, los clientes de Bybit de todo el mundo ahora pueden invertir directamente en IPOs listadas en EE. UU. junto con sus criptoactivos, en igualdad de condiciones con los inversores institucionales", dijo Emily Bao, jefa de spot en Bybit, en el comunicado de prensa.

Acciones tokenizadas vs. futuros perpetuos pre-IPO

El enfoque de acciones tokenizadas diverge del camino de los futuros perpetuos sintéticos adoptado por la mayoría de los principales exchanges de criptomonedas en las últimas semanas. Coinbase lanzó futuros perpetuos (perps) pre-IPO de SpaceX liquidados en USDC en su International Exchange con licencia en Bermudas el miércoles, uniéndose a Binance, OKX, Bitget, Crypto.com y plataformas basadas en Hyperliquid, incluyendo Trade.xyz y Ventuals, en la oferta de productos de perps pre-IPO competidores. 

En mayo, los productos tokenizados pre-IPO en PreStocks vinculados a Anthropic y OpenAI se desplomaron después de que ambas compañías advirtieran que las transferencias de acciones a través de vehículos de propósito especial eran nulas según sus estatutos corporativos. La estructura de xStocks difiere del modelo de PreStocks, utilizando instrumentos de deuda al portador emitidos contra acciones en custodia en lugar de posiciones directas mantenidas por un SPV, aunque no se ha abordado públicamente si SpaceX tiene restricciones de transferencia comparables.

Los futuros perpetuos pre-IPO también enfrentan riesgos; Ventuals dijo recientemente que compensaría a los traders después de que un error con los datos de un oráculo fuera de la cadena causara que su contrato perpetuo pre-IPO de SpaceX en Hyperliquid cayera un 45% en un lapso de 30 minutos. 

La oferta de Bybit requiere verificación de identidad individual o comercial de Nivel 1 y está restringida a cuentas principales. El Espacio Económico Europeo está excluido de la participación, mientras que el producto paralelo de Kraken está disponible en el EEE a través de una subsidiaria de Payward con licencia en Chipre.

La IPO de SpaceX está siendo liderada por un consorcio de 23 bancos, con Goldman Sachs ocupando la posición principal, seguido por Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase como los otros coordinadores principales. La compañía apunta a una valoración de 1.75 billones de dólares, con acciones valoradas en 135 dólares para una recaudación de aproximadamente 75 mil millones de dólares, lo que sería la mayor oferta pública en la historia.

Hasta la publicación de este artículo el domingo por la mañana, hora del este, aproximadamente 550 usuarios se habían pre-registrado para el producto de Bybit con un total de suscripciones de aproximadamente 9.1 millones de dólares en USDC, según la página de IPO Express.