Bitcoin se ha recuperado por encima de los 86.000 dólares tras absorber una subida de tasas de la Reserva Federal y el fracaso de la votación de la Ley CLARITY en el Senado en la misma semana, lo que llevó a BitGo Research a argumentar que dos catalizadores negativos no lograron provocar una venta masiva sostenida.
BitGo Research dijo el 22 de septiembre que Bitcoin se comportó de manera diferente a varios activos tradicionales después de que el Comité Federal de Mercado Abierto elevara las tasas el 16 de septiembre. El jefe de investigación, Greg Cipolaro, sostuvo que la reacción moderada tanto al endurecimiento monetario como al revés legislativo sugería que las noticias negativas estaban siendo absorbidas por los precios de los activos digitales.
Su interpretación sigue siendo una visión de mercado. El posterior avance de Bitcoin coincidió con una renovada demanda de ETF spot, menores rendimientos de los bonos del Tesoro, precios del petróleo más bajos y cobertura de posiciones cortas, lo que dificulta atribuir el rally a un solo factor.
La Reserva Federal elevó su rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, hasta 3,75%-4,00%, el 16 de septiembre, concretando su primera subida desde julio de 2023. Los 12 miembros votantes del FOMC respaldaron la decisión.
La subida en sí ya era ampliamente esperada antes de la reunión. BitGo argumentó que la mayor sorpresa provino de las nuevas proyecciones de tasas de la Fed, que se desplazaron al alza en varios períodos futuros.
El Resumen de Proyecciones Económicas de septiembre mostró una tasa mediana de fondos federales de 4,1% tanto para 2026 como para 2027, frente a las proyecciones de junio de 3,8% y 3,6%, respectivamente. La mediana de 2028 subió a 3,9% desde 3,4%.
Dieciséis de los 18 participantes proyectaron una tasa a finales de 2026 por encima del rango actual de 3,75%-4,00%, lo que indica al menos una subida más según sus previsiones individuales.
Cipolaro escribió que “el dot plot no estaba” completamente descontado, aunque el aumento de 25 puntos básicos sí era esperado. BitGo interpretó las proyecciones como evidencia de que los responsables de política monetaria ven las tasas altas durante más tiempo, aunque las proyecciones individuales del FOMC no constituyen compromisos de política.
Los mercados tradicionales reaccionaron con mayor claridad al mensaje hawkish. Reuters informó que el Dow cerró el 16 de septiembre con una caída de 1,21%, mientras que el S&P 500 retrocedió 0,44%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de corto plazo subieron y el dólar se fortaleció tras la decisión.
Bitcoin se movió hacia los 75.000 dólares tras el anuncio, pero regresó a aproximadamente 76.000-76.700 dólares en cuestión de horas, según la revisión de BitGo.
La Reserva Federal elevó las tasas a 3,75%-4,00% en su primera subida desde 2023, con Bitcoin manteniéndose inicialmente cerca de los 76.000 dólares tras la decisión.
Bitcoin llegó a la reunión de la Fed arrastrando ya otro catalizador negativo proveniente de Washington.
Un día antes, el Senado de EE. UU. rechazó la moción de clausura para proceder con la H.R. 3633, la Digital Asset Market Clarity Act. La votación del 15 de septiembre terminó 49-50, por debajo del umbral de tres quintos requerido para hacer avanzar la medida.
La legislación busca establecer un marco federal que divida la supervisión de los commodities digitales entre la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Negociación de Futuros de Commodities.
El senador Thom Tillis votó contra la clausura para poder presentar una moción de reconsideración, según los registros del pleno del Senado. Hasta el 23 de septiembre, no se había registrado una nueva votación de clausura en la lista oficial del Senado.
Bitcoin cayó hacia la zona media de los 75.000 dólares tras la derrota procedimental. Crypto.news informó que BTC cotizaba cerca de 75.940 dólares el 16 de septiembre, después de probar brevemente aproximadamente 75.350-75.500 dólares.
La Ley CLARITY fracasó en su votación procedimental en el Senado al no lograr los 60 votos necesarios para iniciar el debate formal.
BitGo trató el resultado legislativo y la decisión de la Fed como dos eventos negativos separados que llegaron en un lapso de aproximadamente 24 horas. Cipolaro dijo que el hecho de que Bitcoin “no lograra venderse con fuerza ante dos catalizadores negativos en la misma semana” ofrecía una señal más útil que cualquiera de los eventos por separado.
Su conclusión es una interpretación del comportamiento del precio. Una respuesta moderada no demuestra que futuros reveses regulatorios o monetarios ya hayan sido completamente descontados por Bitcoin.
La acción del precio tras los dos eventos ha reforzado el argumento de resiliencia, al tiempo que introdujo varios catalizadores nuevos.
Bitcoin superó los 80.000 dólares más tarde en la semana antes de avanzar por encima de los 85.000 dólares el 21 de septiembre. CoinGecko situó a BTC cerca de 86.230 dólares el 23 de septiembre, aproximadamente un 13,3% más en siete días. Su rango de siete días se extendió desde aproximadamente 75.151 dólares hasta 87.330 dólares.
El repunte ocurrió mientras los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. pasaban de salidas a entradas. Crypto.news informó de aproximadamente 746,3 millones de dólares en salidas combinadas de ETF entre el 15 y el 16 de septiembre, coincidiendo con la votación de CLARITY y la reunión de la Fed.
Los flujos se revirtieron más tarde en la semana. Los fondos atrajeron aproximadamente 159,5 millones de dólares el 17 de septiembre y alrededor de 433 millones de dólares al día siguiente, compensando casi por completo las salidas de las dos sesiones anteriores.
El lunes se produjo un movimiento mucho mayor. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron aproximadamente 999 millones de dólares en entradas netas el 21 de septiembre, su mayor entrada en un solo día desde octubre de 2025.
El IBIT de BlackRock representó alrededor de 381 millones de dólares del total, mientras que el ARKB de ARK y 21Shares atrajo aproximadamente 289 millones de dólares y el FBTC de Fidelity captó cerca de 239 millones de dólares.
Bitcoin superó los 85.000 dólares a medida que aumentaban la demanda de ETF y la cobertura de cortos. El analista sénior de investigación de Nansen, Nicolai Sondergaard, afirmó que el rally parecía combinar nuevas compras de ETF con liquidaciones forzadas de posiciones cortas.
Sondergaard advirtió que los flujos hacia los exchanges seguían mostrando a Bitcoin moviéndose hacia plataformas de trading, dejando oferta adicional disponible para la venta si el impulso se debilita.
El argumento central de BitGo se refiere a la respuesta de Bitcoin a una política monetaria más restrictiva, no simplemente a su precio absoluto. Cipolaro señaló que, históricamente, Bitcoin se comportó más como un activo de riesgo de beta alta durante anteriores períodos de subidas de tasas, a menudo debilitándose junto con las acciones cuando se endurecían las condiciones de financiación. El episodio más reciente produjo una breve caída seguida de una recuperación.
BitGo escribió que el oro, las acciones, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se movieron inicialmente en direcciones normalmente asociadas con una sorpresa hawkish de la Fed, mientras que Bitcoin “no desempeñó el papel que se le asignaba”.
Las condiciones del mercado son diferentes de las de ciclos de endurecimiento anteriores. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. ahora proporcionan un canal regulado para capital institucional y de corretaje, mientras que las empresas cotizadas mantienen Bitcoin en sus balances y los mercados de derivados han crecido.
Esas diferencias estructurales no demuestran que Bitcoin se haya vuelto insensible a las tasas. Unos mayores rendimientos del Tesoro pueden aumentar el retorno disponible de los activos convencionales de renta fija, mientras que un dólar más fuerte y una liquidez más restringida han presionado históricamente a las criptomonedas.
El reciente rebote de Bitcoin coincidió con el alivio de algunas de esas presiones. Crypto.news informó que los precios del petróleo y los rendimientos del Tesoro retrocedieron mientras BTC avanzaba por encima de los 85.000 dólares, al tiempo que las entradas en ETF y la cobertura de cortos aportaban presión compradora adicional.
La ruptura de Bitcoin por encima de los 86.000 dólares recibió respaldo de la vuelta de los flujos hacia ETF, aunque analistas de mercado advirtieron que se necesitaría una demanda spot sostenida para confirmar el movimiento.
La próxima reunión de política monetaria programada de la Reserva Federal se celebrará del 27 al 28 de octubre. Las actas de la reunión del 15 al 16 de septiembre se publicarán el 7 de octubre, según el calendario del banco central.
Las proyecciones de la Fed dejan abierta la posibilidad de otra subida antes de fin de año, pero el comité no se ha comprometido con un movimiento específico en sus reuniones de octubre o diciembre. Las decisiones futuras dependerán de la inflación, el empleo, el crecimiento y otros datos económicos que vayan llegando.
En el frente regulatorio, el registro oficial del Senado todavía muestra la moción de clausura de CLARITY del 15 de septiembre como rechazada. La moción de reconsideración preserva una vía procedimental para otro intento, pero hasta el 23 de septiembre no se había publicado una nueva fecha de votación.
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