Bitcoin ha subido hacia los $73,000 después de que un "short squeeze" récord y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsaran un repunte del 11%, pero los analistas han advertido que la demanda continua de ETF y en el mercado spot decidirá si el avance se mantiene.
Nicolai Søndergaard, Analista Senior de Investigación de Nansen, dijo a crypto.news que la cobertura forzada de posiciones cortas aceleró el aumento de Bitcoin, aunque la demanda institucional y las mejores condiciones de liquidez ya habían dado al mercado un sesgo alcista.
“El movimiento de Bitcoin por encima de los $70,000 refleja una combinación de cobertura forzada de cortos, una demanda institucional renovada y un entorno de liquidez más favorable”, dijo Søndergaard.
Bitcoin cotizaba cerca de los $72,600 después de alcanzar aproximadamente los $72,800 el 20 de agosto, extendiendo un repunte que comenzó cuando el precio superó la resistencia alrededor de los $65,000 y $67,000. El activo había pasado aproximadamente seis semanas dentro de un rango estrecho antes de que la ruptura sorprendiera a los operadores bajistas posicionados para otra caída.
Los datos de CoinGlass mostraron que más de $1 mil millones en posiciones cortas de Bitcoin fueron liquidadas en aproximadamente una hora. En todo el mercado de criptomonedas, las liquidaciones de cortos alcanzaron aproximadamente $2.7 mil millones en 24 horas, el total más grande en los registros que datan de 2021. Las posiciones cortas representaron alrededor del 92% de casi $3 mil millones en liquidaciones totales entre más de 172,000 operadores.
Como se informó el jueves, Bitcoin ganó un 11.4% en 24 horas, ya que las liquidaciones obligaron a los operadores a comprar el activo necesario para cerrar sus posiciones. Las compras forzadas luego impulsaron el precio a través de niveles de liquidación adicionales, añadiendo velocidad al repunte.
Søndergaard dijo que un interés abierto relativamente contenido mostró que el aumento de precio no provino únicamente de operadores que añadían nuevo apalancamiento. Los datos de liquidación también mostraron mucha más presión sobre las posiciones cortas que sobre las largas, apoyando su opinión de que la cobertura forzada impulsó la velocidad en lugar de la dirección completa del movimiento.
Los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. registraron alrededor de $517 millones en entradas netas el 19 de agosto, según datos de SoSoValue citados por los analistas. El total diario fue el más fuerte desde mayo y ofreció una evidencia temprana de que los compradores institucionales estaban participando junto con los operadores que cerraban posiciones cortas.
Nick Ruck, Director de Investigación de LVRG, dijo que el anuncio del Tesoro ayudó a mejorar el sentimiento institucional después de meses de salidas netas de ETF. Los asignadores ahora pueden ver el rango de cotización reciente de Bitcoin como un punto de entrada más favorable, añadió, en lugar de una razón para permanecer al margen.
Ruck advirtió que una sola sesión de entrada no establecería una tendencia institucional duradera. Un rumbo más claro para las tasas de interés de EE. UU., el progreso en la Ley CLARITY o el acceso ampliado a través de cuentas de jubilación podrían proporcionar una confirmación más sólida, según el analista.
“Es improbable que haya entradas sostenidas sin confirmación adicional”, dijo Ruck. “Hasta que se desarrollen esos catalizadores, las entradas probablemente seguirán siendo temporales en lugar de estructurales”.
Una vez que la compra forzada disminuya, Søndergaard espera que los flujos spot y de ETF determinen si Bitcoin puede construir soporte por encima de los $70,000. El precio se ha movido por encima de sus medias móviles de 20 semanas y 200 días, así como de la base de costo estimada para los tenedores a corto plazo cerca de los $68,700, lo que sitúa a muchos compradores recientes nuevamente en ganancias.
Sin embargo, las lecturas de impulso se han estirado. Søndergaard situó el índice de fuerza relativa de una hora cerca de 78 y el RSI de cuatro horas por encima de 85, mientras que las tasas de financiación positivas mostraron que el posicionamiento apalancado se había vuelto congestionado en el lado largo.
Una retención sostenida por encima de los $70,000 apoyaría la ruptura, según Søndergaard. Un retroceso a la zona de $69,700 a $69,000 podría servir como una prueba normal en lugar de confirmar una reversión total de la tendencia, aunque perder el área expondría al mercado a más ventas.
Jeff Ko, Analista Jefe de CoinEx, identificó la media móvil de 200 días cerca de los $69,000 como el nivel técnico central. Convertir la antigua zona de resistencia en soporte fortalecería la configuración, dijo, especialmente después de aproximadamente $650 millones en entradas netas de ETF durante la semana.
El repunte comenzó cuando el Tesoro de EE. UU. anunció que al menos duplicaría sus recompras de apoyo a la liquidez de largo plazo. A partir del 9 de septiembre, el tamaño máximo de compra para los valores de cupón nominal en los sectores de 10 a 20 años y de 20 a 30 años aumentará de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación.
Tras el anuncio, el rendimiento del Tesoro a 30 años cayó del 5.34%, su nivel más alto en 19 años, a aproximadamente el 5.19%. La caída de los rendimientos reduce el retorno ofrecido por la deuda gubernamental de bajo riesgo y puede hacer que activos como Bitcoin sean más atractivos para los inversores dispuestos a aceptar volatilidad adicional.
Nick Ruck dijo que los rendimientos más bajos también alivian las condiciones financieras y reducen los costos de endeudamiento para empresas e inversores. Las recompras continuas podrían respaldar los activos de riesgo durante varios meses si las tasas a largo plazo se mantienen contenidas, añadió, mientras que una inflación renovada o preocupaciones fiscales podrían revertir el alivio.
Ko describió el programa como una herramienta de gestión de liquidez en lugar de una flexibilización cuantitativa porque el Tesoro está cambiando la composición de sus pasivos en lugar de crear dinero del banco central. Dado el tamaño limitado del programa en comparación con el mercado del Tesoro, interpretó el anuncio principalmente como una señal política de que los funcionarios están preparados para apoyar la liquidez en el extremo largo.
Jeff Mei, Director de Operaciones de BTSE, también calificó las recompras como una respuesta a corto plazo a un problema fiscal duradero. Las compras pueden enfriar los rendimientos, pero no reducen el déficit federal ni eliminan la presión inflacionaria, dijo.
“Cuando los rendimientos caen y el dólar se debilita, los activos de riesgo tienden a repuntar, y ya hemos visto a Bitcoin subir con la noticia”, dijo Mei.
Para que los costos de endeudamiento se mantengan bajos, Mei dijo que los mercados necesitarían evidencia de una desaceleración de la economía de EE. UU. o una resolución del conflicto entre EE. UU. e Irán. Sin progreso en ninguno de los dos temas, la inflación persistente y el endeudamiento gubernamental podrían hacer que los rendimientos volvieran a subir.
Lacie Zhang, Analista de Investigación de Bitget Wallet, dijo que Bitcoin ha comenzado a cotizar con una prima política estadounidense a medida que la Casa Blanca presiona para obtener legislación sobre criptomonedas antes de las elecciones de mitad de período de noviembre.
Durante un evento el 19 de agosto con ejecutivos de Coinbase, Gemini, Ripple, Chainlink Labs y otras empresas, el Presidente Donald Trump instó al Congreso a aprobar lo que él llamó una “versión justa” de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Digital Asset Market Clarity Act). El proyecto de ley establecería reglas de mercado federales y dividiría la supervisión entre la SEC y la CFTC.
La cobertura anterior de eventos de la Casa Blanca detalló la próxima prueba en el Senado, que requiere 60 votos para avanzar la legislación. Se espera que los legisladores regresen en septiembre, dejando un tiempo de trabajo limitado antes de que la campaña para las elecciones de mitad de período adquiera prioridad.
Zhang dijo que la administración tiene un incentivo para mostrar menores costos de endeudamiento, mercados financieros fuertes y progreso en industrias de alto crecimiento antes de que los votantes acudan a las urnas. Que los demócratas ganen escaños en el Senado podría exponer las políticas criptográficas de la administración a un escrutinio adicional, lo que da a la Casa Blanca y a los grupos de la industria una razón para buscar legislación antes de las elecciones, añadió.
La SEC proporcionó otro catalizador político el 18 de agosto al proponer la Regulación de Criptoactivos, un marco para ciertos contratos de inversión que involucran activos digitales. La propuesta incluye una exención para ofertas de hasta $5 millones durante cuatro años y otra para ofertas calificadas de hasta $75 millones en un período de 12 meses.
Bajo el marco propuesto por la SEC, un puerto seguro condicional también abordaría cuándo puede terminar una relación de contrato de inversión vinculada a un criptoactivo. Las partes interesadas tendrán 60 días para presentar comentarios, y la propuesta no cambia los requisitos de registro actuales a menos que la SEC adopte reglas finales.
Zhang advirtió que vincular el sentimiento de Bitcoin al calendario electoral crea riesgo político. El fracaso en avanzar la Ley CLARITY, la controversia que involucre conflictos de interés políticos o una pérdida de impulso regulatorio después de las elecciones de mitad de período podrían debilitar la confianza de los inversores, dijo.
La esperada visita del Presidente Xi Jinping a EE. UU. en septiembre podría añadir otro elemento político, según Zhang, porque Trump ha agrupado las criptomonedas, la inteligencia artificial y la tecnología financiera dentro de su impulso por el liderazgo tecnológico estadounidense. Ella describió la visita como un contexto político más que una causa directa del movimiento diario de Bitcoin.
Ruck dijo que las entradas de ETF necesitarían el apoyo de rendimientos del Tesoro contenidos y un mayor progreso regulatorio para continuar. Sin esas condiciones, las compras institucionales podrían aparecer en sesiones aisladas en lugar de desarrollarse como una fuente sostenida de demanda de Bitcoin.
