Bitcoin (BTC) cotizó por debajo de los 64.000 $ el jueves, ya que el debut de línea dura del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, al mando sacudió los activos de riesgo, con los traders valorando mayores probabilidades de un aumento de tasas antes de fin de año.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado registraron una salida neta de 82,2 millones de dólares el mismo día, según SoSoValue, siendo el FBTC de Fidelity el único fondo en registrar una entrada significativa de 14 millones de dólares. Los ETF de ether (ETH) al contado registraron una salida neta de 29,4 millones de dólares, encabezada por 9,9 millones de dólares en retiros del Ethereum Mini Trust de Grayscale.
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Bitcoin cotiza un 15% por debajo de su "Media de Mercado Verdadera (on-chain)" de 77.200 dólares, un descuento que mantiene el régimen general en territorio de mercado bajista a pesar de un rebote desde los mínimos de este mes, dijo Glassnode en un informe del miércoles.
El MVRV de holders a corto plazo, que rastrea la ganancia o pérdida no realizada de las monedas movidas en los últimos 155 días, ha subido a 0,90 desde 0,81, pero se mantiene por debajo de la línea de equilibrio de 1,0. La base de costo implícita para esa cohorte se sitúa cerca de los 72.600 dólares, dejando a los compradores recientes con una pérdida media de aproximadamente el 10%.
La capitalización realizada, la base de costo agregada de las monedas en circulación, se ha contraído un 1,45% en 90 días, hasta los 1,07 billones de dólares. El cambio en siete días casi se ha estancado en -0,18%, la primera señal de que las salidas de capital de la red podrían estar desacelerándose.
La liquidez al contado se ha vuelto más favorable desde la caída de bitcoin hacia los 60.000 dólares. La profundidad del libro de órdenes de Binance se ha inclinado decisivamente hacia las ofertas, con la liquidez de compra superando ahora a las órdenes de venta latentes por el margen más amplio en meses, según el informe.
La caída de Bitcoin durante mayo y junio siguió una prima de riesgo geopolítico más amplia vinculada a la guerra entre EE. UU. e Irán, con el activo cayendo aproximadamente un 22% desde los 77.486 $ hasta un mínimo de 60.861 $, mientras el petróleo y el oro atraían ofertas de refugio seguro, según Glassnode.
El memorándum de alto el fuego de esta semana entre Washington y Teherán disipó gran parte de esa presión, a medida que el crudo se desplomó de 86 $ a 76 $, y bitcoin consolidó su rebote en el rango medio de los 60.000 $. La Reserva Federal complicó cualquier lectura clara sobre esa relajación.
La primera reunión del presidente Kevin Warsh al mando el miércoles eliminó la orientación futura, acortó el comunicado posterior a la reunión y retuvo su propio "punto" de las proyecciones de tasas, seguidas de cerca, señaló Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros de Capital.com.
La mitad de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ahora prevén una subida de tasas antes de fin de año, lo que eleva la probabilidad de una subida implícita en el mercado al 90%. Este cambio hizo que las acciones y el oro bajaran y el dólar subiera, añadió Rodda.
"Un halcón nunca cambia sus plumas", argumentó Rodda, señalando que los instintos de Warsh centrados en la inflación como gobernador de la Fed en la década de 2000 se reafirman ahora que ostenta el cargo.
La analista de investigación de Bitget Wallet, Lacie Zhang, en un comentario compartido exclusivamente con The Block, caracterizó la liquidación del miércoles en bitcoin y oro como una reacción al tono de la Fed más que a su decisión, ya que la propia retención de la tasa ya estaba descontada. "Una Fed de línea dura puede ser descontada; una Fed menos comunicativa es más difícil de cubrir", explicó.
También espera que la volatilidad deje de concentrarse en torno a las reuniones del FOMC y se extienda a cada informe de IPC, IPP, PCE y empleo entre ahora y diciembre, con los mercados "negociando cada publicación de datos como un insumo de política en vivo", predijo Zhang.
No todos están de acuerdo en que el alto el fuego esté haciendo el trabajo pesado.
Mike McCluskey, cofundador y CEO de la plataforma de tokenización tx y ex ejecutivo de cuentas de Fidelity Investments, replicó que la acción del precio de bitcoin esta semana no es un juego puramente geopolítico.
El factor de cambio más importante es si una caída sostenida en los precios del petróleo recalibra las perspectivas de inflación lo suficiente como para alterar la política de la Fed, un canal de movimiento más lento de lo que sugiere la reacción del mercado a los titulares del alto el fuego.
La firma programada para el viernes en Suiza es la verdadera prueba, en su opinión, dado el estatus interino del acuerdo, las sanciones persistentes y la amenaza de nuevos ataques si las conversaciones nucleares fracasan.
Los traders quemados por las reversiones de abril y principios de junio se inclinan por el reconocimiento de patrones más que por los titulares, añadió McCluskey. Los ETF de bitcoin al contado necesitarían encadenar entradas de capital hasta el viernes para que el movimiento pareciera un "reposicionamiento institucional genuino en lugar de un repunte de alivio fugaz", escribió.
McCluskey también señaló una ruptura en la racha de salidas de los ETF de bitcoin como una condición previa para cambiar de opinión. Esa tregua llegó el martes, cuando los fondos registraron una entrada neta de 10,1 millones de dólares después de varias semanas de retiros, una reversión que resultó de corta duración una vez que la salida de 82,2 millones de dólares del miércoles la rompió antes de que el movimiento pudiera alcanzar su punto de control del viernes.
Las caídas de Bitcoin por debajo de su media móvil de 200 semanas, ahora cerca de los 62.358 dólares, han marcado históricamente algunos de los mejores puntos de entrada del mercado, dijo Thomas Perfumo, economista jefe de Kraken.
Los cierres por debajo de ese nivel han ocurrido en aproximadamente el 10% de los días de negociación desde mediados de 2017, y los compradores en esos niveles han logrado rendimientos medianos superiores al 100% en un año y más del 300% en dos.
"El tiempo medio para alcanzar el punto de equilibrio en su inversión ha sido de solo dos días", dijo Perfumo, añadiendo que la reducción media para esos compradores durante el año siguiente ha sido de solo el 9%.
Una encuesta a gestores de fondos de criptomonedas para el boletín Funding de The Block encontró que la mayoría aún espera que bitcoin caiga más antes de cualquier recuperación, citando la incertidumbre macroeconómica, la menor liquidez y la rotación de capital hacia operaciones de IA.
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, rechazó completamente esa pregunta esta semana, argumentando que determinar un fondo importa menos que si el próximo pico del ciclo aún está por venir. "Esa es en realidad la pregunta equivocada para los inversores a largo plazo", argumentó en una nota a sus clientes.
Según la página de precios de The Block, bitcoin cambió de manos por última vez alrededor de los 63.900 dólares, mientras que la segunda criptomoneda más grande, ether, cotizó por debajo de los 1.750 dólares.
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