Cuando Strategy reveló el lunes que había vendido Bitcoin, el movimiento marcó un punto de inflexión contraintuitivo para Ethereum, según Geoff Kendrick de Standard Chartered.

Aunque el segundo activo digital más grande por capitalización de mercado ha quedado rezagado con respecto a su par más antiguo durante meses, la reacción de los inversores a la liquidación de Strategy creó condiciones favorables para Ethereum que podrían persistir, compartió el jefe de investigación de activos digitales del banco en una nota del martes.

Después de que Strategy redujera sus reservas en $2.5 millones, Ethereum registró uno de sus mayores movimientos de precios frente a Bitcoin en años, escribió Kendrick. Desde principios de 2024, Ethereum ha registrado mayores ganancias diarias en relación con Bitcoin, cuando este cae, solo 23 veces, añadió.

Para fin de año, Kendrick argumenta que el dominio de Bitcoin sobre Ethereum se debilitará a niveles no vistos desde septiembre, o 0.04. Suponiendo que el activo más grande permanezca sin cambios, Bitcoin valdría $67,300, mientras que Ethereum habría subido un 41% a aproximadamente $2,700 desde $1,900.

Kendrick señaló que la venta de Strategy destacó un modelo de negocio distinto entre las empresas que compran Ethereum y las que compran Bitcoin. Las empresas pueden hacer 'staking' de Ethereum para obtener recompensas al participar en el proceso de validación de transacciones, generando ingresos de manera efectiva. En comparación con las empresas que compran Bitcoin, esto reduce la necesidad de realizar ventas, escribió Kendrick.

La semana pasada, el banco de inversión proyectó un objetivo de $4,000 para Ethereum para fin de año, argumentando que el precio del activo digital no refleja la mejora de las métricas internas. Kendrick comparó la disparidad con la caída de Amazon en medio del catastrófico final de la burbuja de las puntocom.

El análisis de Kendrick se centró específicamente en la relación “ETH/BTC”. La relación alcanzó su punto máximo el año pasado en agosto, en 0.042, cuando Ethereum llegó a un máximo histórico de casi $5,000, pero históricamente, el activo creado en torno al concepto de contratos inteligentes—que contienen el código para impulsar desde tokens hasta aplicaciones descentralizadas y proyectos NFT— ha tendido a la baja desde 2022.

Kendrick escribió, sin embargo, que Ethereum está preparado para beneficiarse del creciente interés de Wall Street en las stablecoins como dinero moderno y la tokenización como nueva infraestructura de mercado.

El dominio de Ethereum en esos sectores había sido reconocido por gestores de activos como BlackRock. Kendrick ha estimado $40,000 para Ethereum para finales de la década, mientras que espera que Bitcoin suba a $500,000 en el mismo período.

En ciclos de mercado de criptomonedas anteriores, el repunte de Bitcoin a máximos históricos ha sido seguido por un período de rendimiento superior sostenido para las altcoins, un fenómeno conocido como “alt season”. Sin embargo, algunos analistas han cuestionado esta dinámica de larga data, poniendo énfasis en una estructura de mercado para Bitcoin que ha madurado gracias a la introducción de fondos cotizados en bolsa.