Bitcoin se mueve lateralmente, y los analistas que lo observan coinciden en gran medida en el problema: los vendedores escasean, pero los compradores no han regresado.

La criptomoneda líder se negociaba alrededor de $64,700 el lunes, con un aumento del 0.8% en el día, pero una caída de aproximadamente el 13% en el último mes y casi un 50% por debajo del récord de $126,080 establecido en octubre, según datos de CoinGecko.

Las criptomonedas demostraron ser “más resilientes de lo anticipado” ante el debut de línea dura del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, dijo el viernes James Butterfill, director de investigación de CoinShares, con Bitcoin cayendo un 1.6% (menos de lo esperado) frente al 1.2% del S&P 500 y el 1.3% del Nasdaq. Si bien "no es una acción de precio fuerte en términos absolutos", concedió el analista, es "más firme de lo que muchos hubieran esperado" ante un reajuste agresivo de la Fed y un paso atrás en la señalización de políticas.

“Las mayores expectativas de tasas reales siguen siendo un obstáculo para los activos sensibles a la liquidez, por lo que la interpretación inicial agresiva del mercado tenía sentido”, señaló Butterfill, pero apuntó a una configuración más “matizada” en general, con una inflación persistente, incertidumbre política y una Fed más reactiva, construyendo el caso monetario a largo plazo de Bitcoin. “En otras palabras, el impulso macro a corto plazo es restrictivo, pero el caso estructural de Bitcoin como activo monetario alternativo no va a desaparecer”, añadió.

La reacción moderada de Bitcoin al debut de Warsh fue reveladora, dijo Tim Sun, investigador sénior de HashKey. La pequeña caída refleja una presión de venta que está "casi agotada, más que un regreso de la demanda", dijo, con el mercado aún reconstruyendo su interpretación de la Fed a medida que Warsh se retira de la orientación a futuro. Para que cualquier repunte se convierta en una tendencia, argumentó Sun, deben alinearse dos cosas: un regreso del apetito por el riesgo y la "cooperación de las tasas a largo plazo". Él ve a Bitcoin volviendo a un marco de negociación de activos de liquidez macro, con los flujos de ETF, los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo como las variables a observar.

La acción del precio se parece menos a una tendencia que a un punto muerto, dijo Dean Chen, analista de Bitunix. Los flujos de ETF aún apuntan a la distribución, señaló, con los fondos estadounidenses sangrando alrededor de $90.7 millones el 18 de junio y aproximadamente $4 mil millones en el último mes. El ritmo semanal se ha enfriado desde entonces a unos pocos cientos de millones, según datos de SoSoValue, pero Bitcoin se ha negado a caer, en cambio, oscilando en un rango a medida que el mercado de derivados se desapalanca.

Chen señaló un mapa de liquidación inclinado a la baja, con aproximadamente $1.3 mil millones en liquidaciones de posiciones largas agrupadas cerca de $61,900 frente a aproximadamente $870 millones en liquidaciones de posiciones cortas cerca de $64,800, y dijo que la incapacidad de caer en esa zona apunta a "una fuerza estabilizadora que absorbe la volatilidad". Con el "dinero inteligente" posicionado neutralmente, dijo, Bitcoin se encuentra en una "fase de redistribución impulsada por el rango".

Los catalizadores podrían estar a semanas de distancia, dijo Stephen Wundke, director de estrategia e ingresos de Algoz Technologies. Señaló una votación de la Ley de Claridad de EE. UU. prevista para el 4 de julio, advirtiendo que un fracaso podría retrasar el proyecto de ley de estructura del mercado hasta el cuarto trimestre, y a la inflación estadounidense, que espera que se enfríe solo dos o tres meses después de que la tregua con Irán se haga sentir. La demanda de ETF ha cambiado de más de $20 mil millones de entradas en 2025 a $3.2 mil millones de salidas en 2026, según sus cálculos, con Bitcoin cayendo alrededor del 26% en el año y una cesta de tokens importantes casi un 50%. "Esto bien podría ser un fondo", dijo Wundke, "pero podríamos estar rebotando en él por un tiempo más".

Debajo del precio, algunos holders se están afianzando en lugar de dirigirse a las salidas. En los últimos 90 días, Bitcoin fue el principal destino de intercambio en Chainflip, con un volumen de $239 millones, y los holders están pidiendo cada vez más préstamos con sus monedas en lugar de venderlas, dijo el líder de marketing del protocolo, Peter Smedas. El tema recurrente entre los holders de Bitcoin en la reciente conferencia BTC Prague, dijo, fue que "quieren liquidez contra sus BTC, no salidas".

Una prueba a más corto plazo se avecina el viernes, cuando Wundke señaló un vencimiento de opciones de Bitcoin de $10.9 mil millones que podría sacudir un mercado que aún busca dirección. En el mercado de predicción Myriad, propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, los traders se han inclinado a la baja en las perspectivas de Bitcoin, y ahora sitúan la probabilidad de una caída a $55,000 en un 70%, un aumento del 5% respecto a la semana anterior.