Opciones de Bitcoin y Ethereum por valor de casi 16.600 millones de dólares se han acumulado para el vencimiento del tercer trimestre de 2026, con el interés abierto de compra (call) superando al de venta (put) en ambos mercados.
Según Coinbase Markets, Bitcoin representa aproximadamente 14.730 millones de dólares del valor nocional, en comparación con aproximadamente 1.920 millones de dólares para Ethereum. Su actualización de mercado del 15 de septiembre mostró 186.000 contratos de BTC y 756.100 contratos de ETH en interés abierto.
Para los contratos trimestrales en Deribit, las opciones de septiembre vencen el último viernes del trimestre a las 08:00 UTC. La política oficial de vencimiento del exchange sitúa la liquidación del tercer trimestre de 2026 el viernes 25 de septiembre.
Bitcoin representa cerca del 89% del valor nocional combinado reportado por Coinbase Markets. La relación put-to-call de BTC se sitúa en 0,52, lo que muestra que el interés abierto de puts es menor que el interés abierto de calls en el posicionamiento actual.
La exposición a los precios de ejercicio se distribuye en varios niveles. Coinbase Markets identificó la mayor concentración de calls de BTC alrededor de los 70.000 dólares, mientras que un considerable interés abierto de calls permanece en 85.000 y 90.000 dólares y se extiende hasta los 100.000 dólares. La compañía describió la configuración como "inclinada hacia strikes más altos".
El nivel de "máximo dolor" de Bitcoin se situó en 72.000 dólares. El máximo dolor se refiere al precio de ejercicio en el que la mayor cantidad de valor de las opciones expiraría sin valor según el modelo. No representa un precio de liquidación garantizado ni un nivel de soporte confirmado.
Como informó previamente crypto.news, la misma distinción se aplicó durante un vencimiento de opciones de Bitcoin de 6.400 millones de dólares en agosto, cuando una baja relación put-to-call y un nivel de "máximo dolor" mostraron posicionamiento pero no determinaron el precio final de Bitcoin.
Durante la negociación del 15 de septiembre, Bitcoin se mantuvo cerca de los 78.000 dólares según los datos de mercado disponibles. Los datos históricos de Investing.com mostraron que BTC cotizaba cerca de los 77.900 dólares durante la sesión, situando el precio spot por encima del nivel de "máximo dolor" de 72.000 dólares y por debajo de los strikes alcistas más grandes de 85.000, 90.000 y 100.000 dólares.
El posicionamiento de los derivados de septiembre había mostrado demanda de exposición alcista antes de la liquidación trimestral. Como informó crypto.news, los analistas de Bitfinex habían identificado protección a la baja concentrada entre 68.000 y 75.000 dólares, mientras que el posicionamiento de calls favorecía movimientos por encima de 80.000 dólares.
Ethereum representa una parte menor del valor nocional combinado, aunque su recuento de contratos abiertos es mayor. Coinbase Markets informó aproximadamente 756.100 contratos de opciones de ETH con un valor nocional de 1.920 millones de dólares y una relación put-to-call de 0,57.
La mayor concentración de calls de Ethereum se sitúa en 3.000 dólares, donde Coinbase contabilizó aproximadamente 43.000 contratos. Algunos informes secundarios listaron incorrectamente el nivel en 30.000 dólares, pero la publicación original de Coinbase Markets indica 3.000 dólares.
El nivel de "máximo dolor" de Ethereum se sitúa cerca de los 2.200 dólares. ETH cotizaba alrededor de los 2.510 dólares durante la sesión del 15 de septiembre, según los datos de mercado de Investing.com, dejando el precio spot por encima de la cifra de "máximo dolor" y por debajo del precio de ejercicio de 3.000 dólares que concentra la mayor cantidad de calls.
El nivel de precio de 3.000 dólares también ha aparecido en recientes pronósticos técnicos. En una cobertura relacionada de crypto.news, los analistas dijeron que un cierre semanal por encima del área de 2.550 dólares podría abrir un camino hacia los 3.000 dólares. El pronóstico sigue siendo una evaluación técnica y no establece dónde cotizará Ethereum hasta el vencimiento.
Coinbase caracterizó la configuración del tercer trimestre como favorable a strikes más altos porque el interés abierto de calls supera al interés abierto de puts tanto en Bitcoin como en Ethereum. La relación de 0,52 para BTC y 0,57 para ETH muestra una clara inclinación numérica hacia las calls entre los contratos pendientes.
Un posicionamiento con predominio de calls no significa que todos los traders esperen que los precios suban. Las opciones pueden comprarse o venderse, mientras que los traders profesionales a menudo combinan calls y puts a través de spreads, coberturas y estrategias de volatilidad.
Crypto.news señaló la misma limitación durante el vencimiento de Bitcoin de agosto, cuando los datos de interés abierto mostraban un posicionamiento con apariencia alcista pero no revelaban si cada call representaba una posición larga direccional.
La actividad en los derivados de criptomonedas se ha mantenido elevada. Según las estadísticas mensuales de Deribit, el volumen de operaciones de opciones de Bitcoin alcanzó los 56.130 millones de dólares en agosto, mientras que el volumen de opciones de Ethereum totalizó 7.140 millones de dólares. El volumen de BTC alcanzó los 775.731 contratos de opciones durante el mes, en comparación con más de 3,23 millones de contratos de ETH.
El vencimiento actual de septiembre es mayor que el evento de fin de trimestre anterior citado en la cobertura reciente. Crypto.news informó que el vencimiento trimestral de junio contenía aproximadamente 9.300 millones de dólares en opciones de Bitcoin y otros 1.600 millones de dólares en opciones de Ethereum.
El vencimiento de Bitcoin de junio incluyó aproximadamente 153.500 contratos, en comparación con los 186.000 contratos de BTC reportados por Coinbase Markets para el posicionamiento actual del tercer trimestre.
Antes de que se liquiden las opciones trimestrales, los traders se enfrentan a varios eventos de política de EE. UU. capaces de afectar los precios y la volatilidad de las criptomonedas. El Senado ha programado una votación de procedimiento sobre la Ley CLARITY para el 15 de septiembre, mientras que la Reserva Federal debe anunciar su próxima decisión de política monetaria el 16 de septiembre.
El aumento de los rendimientos del Tesoro y las expectativas de otro aumento de tasas por parte de la Reserva Federal han seguido siendo parte del panorama macroeconómico al que se enfrenta Bitcoin. Los flujos de ETF al contado, las expectativas de tasas de interés y los rendimientos de los bonos del gobierno fueron algunas de las principales variables que los traders estaban observando antes de la reunión de la Fed de septiembre.
Un informe separado de crypto.news situó el rango de cotización reciente de Bitcoin entre 78.000 y 82.000 dólares antes de la decisión, con los rendimientos del Tesoro y la demanda spot tirando del mercado en diferentes direcciones.
Según las reglas oficiales de contrato de Deribit, las opciones trimestrales de Bitcoin y Ethereum vencen a las 08:00 UTC el último viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Por lo tanto, los contratos actuales del tercer trimestre alcanzan la liquidación el 25 de septiembre.
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