Bitcoin ha mantenido un denso rango de costo de compradores entre $85,000 y $86,500 tras alcanzar los $87,392, pero los analistas de Bitfinex han dicho que se necesitan compras continuas por parte de los ETF y de corporaciones para confirmar un nuevo mercado alcista.
Bitfinex Alpha dijo en su informe del 23 de septiembre que el avance de Bitcoin desde su mínimo del 1 de julio de $57,803 ha llegado a una prueba que en ciclos anteriores separó los mercados alcistas duraderos de las recuperaciones fallidas. Los analistas han identificado el rango de $85,000 a $86,500 como la mayor concentración de bases de costo de compradores recientes. Mantener esa zona mostraría que los compradores que entraron durante el rally están dispuestos a conservar sus posiciones a través de un retroceso.
Según Bitfinex, alrededor de 633,000 BTC cambiaron de manos por última vez entre $85,000 y $86,500, creando el mayor rango de costo en sus datos de distribución de precios. Los compradores también llevaron aproximadamente 2.95 millones de BTC a ganancias durante cuatro sesiones de trading a medida que Bitcoin subía. La cantidad de oferta concentrada entre $80,500 y $82,500 cayó de 252,000 BTC a 170,000 BTC por cada banda de precio de $1,000 entre el domingo y el martes.
Para los analistas, la nueva concentración por debajo del precio spot ofrece una prueba más útil que la velocidad del rally en sí. Una caída por debajo del rango devolvería a muchos compradores recientes a pérdidas; compras sostenidas por encima de esa zona mostrarían que la demanda sigue presente después de la ruptura.
La distinción importa porque las compras forzadas de traders que cierran posiciones cortas pueden impulsar los precios rápidamente sin crear una fuente duradera de demanda. En una cobertura anterior del rally, crypto.news informó que el analista senior de investigación de Nansen, Nicolai Sondergaard, atribuyó parte del movimiento de Bitcoin por encima de $84,000 a un short squeeze junto con una renovada compra de ETF. Advirtió que entradas más débiles a los fondos o un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían dejar el avance expuesto a una reversión.
Bitfinex sitúa la próxima prueba de precio cerca de la apertura anual de Bitcoin en $87,722. Sus analistas esperan que una permanencia por encima del rango de $85,000 a $86,500 deje a la vista los $90,000 si continúan las entradas a los ETF y el funding de futuros se mantiene neutral. Por debajo del rango de compradores, identifican el costo del grupo de tesorerías corporativas cerca de $80,500 como la primera zona de soporte. Un movimiento sostenido por debajo de $81,300, particularmente junto con salidas de ETF, pondría en duda su lectura de la ruptura.
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron entradas por $999 millones el 21 de septiembre y otros $714.7 millones el 22 de septiembre, informó Bitfinex. La entrada en dólares del lunes fue la mayor desde el 6 de octubre de 2025, cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico. A lo largo de cuatro sesiones hasta el 22 de septiembre, los fondos absorbieron $2.31 mil millones, equivalentes a aproximadamente 27,900 BTC al precio promedio de cada día, según el informe.
Las compras siguieron a una salida de $450.4 millones de los ETF el 15 de septiembre, que Bitfinex calificó como el mayor retiro diario de los fondos desde junio. Para los inversores en EE. UU. que utilizan fondos spot cotizados, las próximas cifras de flujos mostrarán si las compras continúan ahora que la base de costo agregada de los inversores en ETF está cerca de $86,000. Bitfinex dijo que los grupos de ETF y tesorerías corporativas mantuvieron posiciones rentables al mismo tiempo esta semana por primera vez desde enero.
Las presentaciones corporativas ofrecen una segunda métrica. Según se informó en la presentación de Strategy ante la SEC, la empresa compró 950 BTC por $75.7 millones durante la semana que terminó el 20 de septiembre, elevando sus tenencias a 846,000 BTC. La presentación también mostró que se gastaron $174 millones en la recompra de acciones preferentes STRC. Strategy utilizó efectivo existente para ambas transacciones y no realizó ventas a través de sus programas de oferta de acciones esa semana.
Bitfinex también contabilizó la compra de 1,355 BTC por parte de Strive entre el 14 y el 18 de septiembre. En conjunto, las dos empresas adquirieron 2,305 BTC en una semana, frente a los aproximadamente 5,900 BTC adquiridos por todas las tesorerías públicas en los tres meses previos, dijo el informe. Ambas compras se ejecutaron por debajo del costo promedio estimado por los analistas de $80,500 para el grupo de tesorerías corporativas.
“La prueba crítica será si ambos grupos mantienen compras netas continuas por encima de su respectiva base de costo”, dijo Bitfinex. Las compras que aparecen solo después de que los precios caen por debajo de la entrada promedio de los inversores pueden sostener una caída, pero los analistas dijeron que no establecerían la demanda continua necesaria para un avance sostenido.
Las lecturas on-chain le dan a Bitfinex otra forma de comprobar si el rally sobrevive a su primer revés. La proporción de la oferta de Bitcoin mantenida con ganancias subió del 63% el 17 de septiembre al 78.2% el 22 de septiembre. Los analistas quieren que esta métrica se mantenga por encima del 75% durante la primera corrección; una caída por debajo de esa línea indicaría que los holders que acababan de volver a ganancias vendieron durante el movimiento.
El valor de mercado de Bitcoin en relación con su valor realizado, o MVRV, se situó en 1.62 el 22 de septiembre, por debajo de su promedio de largo plazo de alrededor de 1.8, según Bitfinex. Los analistas asocian ese promedio con un precio de Bitcoin cercano a los $95,000 al precio realizado actual. Dijeron que superarlo y mantenerse ahí junto con entradas a los ETF reforzaría el caso de un mercado alcista, mientras que un intento fallido se parecería a recuperaciones anteriores que se quedaron sin demanda.
Los compradores recientes también siguen en ganancias. Bitfinex situó el MVRV de los holders de corto plazo en 1.20 frente a una base de costo del grupo de $71,763. El informe dijo que lecturas de 1.3 a 1.4 corresponderían a un precio por encima de $93,000, una zona donde históricamente los compradores recientes se vuelven más propensos a tomar ganancias.
Los holders de largo plazo ofrecen una señal menos definida. Bitfinex dijo que el grupo vendió monedas hasta finales de agosto, y su cambio agregado de posición se mantuvo negativo, aunque las ventas se habían desacelerado. Su última ratio disponible de ganancia de output gastado de holders de largo plazo fue de 0.77 el 16 de septiembre, lo que significa que las monedas gastadas por ese grupo estaban cambiando de manos por debajo de su costo promedio de adquisición. Los analistas quieren que la ratio suba por encima de 1.0 mientras Bitcoin mantiene su precio, mostrando que el mercado puede absorber ventas de holders que toman ganancias.
Bitfinex identificó $87,000 a $90,000 como la zona de punto de equilibrio para los compradores de enero cuyas monedas desde entonces han envejecido hasta entrar en el grupo de holders de largo plazo. Su informe también situó a Bitcoin alrededor de un 12% por encima del True Market Mean de $76,677 y un 63% por encima del precio realizado de $52,785 al momento de su análisis.
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