Bitcoin ha caído aproximadamente un 27% en lo que va de 2026, golpeado por las débiles entradas y los inversores minoristas que han redirigido en gran medida su entusiasmo hacia las acciones de IA. Pero los analistas de Bernstein se oponen al pesimismo, argumentando que el año tranquilo de la criptomoneda es evidencia de una creciente estabilidad institucional en lugar de un declive estructural.
En una nota de investigación publicada el lunes, el equipo Global Digital Assets de Bernstein señaló una fuerte caída en el capital que fluye hacia Bitcoin este año. Las entradas netas de los fondos cotizados en bolsa y los compradores de tesorería corporativa han caído a aproximadamente $12 mil millones en lo que va del año, en comparación con $60 mil millones en todo 2025, una disminución del 80%. Los ETF de Bitcoin han experimentado salidas netas de $2.6 mil millones de una base total de activos de $75 mil millones.
Pero los analistas enmarcaron ese retroceso bajo una luz optimista. Los inversores minoristas, argumentaron, simplemente se han dedicado a perseguir acciones relacionadas con la IA, dejando la base de tenedores de Bitcoin cada vez más dominada por actores institucionales, fondos de pensiones, fondos soberanos y compradores de tesorería corporativa, una base más estable que las multitudes especulativas que impulsaron ciclos anteriores.
Strategy, la compañía de software convertida en gigante de tesorería de Bitcoin, ha continuado acumulando agresivamente a pesar de las recientes caídas. La firma recaudó $7.5 mil millones a través de su instrumento de acciones preferentes (STRC) este año, utilizando los ingresos para comprar aproximadamente 100,000 Bitcoins. La compañía ahora posee más de 845,000 BTC, valorados en aproximadamente $53.6 mil millones.
La capitalización de mercado general de criptomonedas se sitúa en aproximadamente $2.25 billones al momento de escribir este artículo, una fracción de los mercados globales de acciones y materias primas, que Bernstein señaló que siguen siendo el foco dominante para la mayoría de los inversores en este ciclo. Muchas empresas de minería de Bitcoin también han girado hacia los centros de datos de IA, incluyendo IREN y Cipher Digital, registrando ganancias sustanciales en el proceso.
Incluso con Bitcoin cotizando justo por encima de la marca de $63,000 al momento de escribir este artículo, aproximadamente un 50% por debajo de su pico de octubre, Bernstein mantuvo su objetivo de precio a largo plazo para Bitcoin de $150,000 para fin de año, una apuesta esperanzadora en medio de la angustia del mercado.
“Creemos que esta fase de maduración de Bitcoin es menos apreciada, y las críticas han surgido en gran medida por su falta de impulso minorista, lo cual puede no ser algo malo considerando que los minoristas se han volcado en la IA”, escribieron. “Que Bitcoin sea aburrido en este ciclo no debería ser un punto en su contra, y no resta valor a la tesis a largo plazo de ‘reserva de valor’, en nuestra opinión.”
