Bitcoin se ha mantenido cerca de los 77.000 dólares mientras los inversores han reducido el riesgo antes de la decisión de política de la Reserva Federal del 16 de septiembre, con analistas observando el soporte de 76.000 dólares y la resistencia de 83.000 dólares.
Nicolai Søndergaard, analista senior de investigación de Nansen, dijo a crypto.news que los traders de Bitcoin han adoptado una posición cautelosa antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles, a pesar de que el esperado aumento de tasas de 25 puntos básicos probablemente ya está descontado en el mercado.
El trading del fin de semana se mantuvo volátil, mientras que el capital se concentró en Bitcoin y otras criptomonedas líquidas en lugar de tokens más pequeños o posiciones apalancadas. Søndergaard interpretó esta situación como que los inversores están esperando la orientación del banco central en lugar de retirarse completamente del mercado cripto.
“Los inversores no están huyendo, pero tampoco están persiguiendo el riesgo; se están manteniendo en las principales y esperando a que la Fed muestre sus cartas”, dijo.
Mantenerse alrededor de los 77.000 dólares ha dejado a Bitcoin cerca del extremo inferior de un rango que los analistas esperan que se mantenga hasta que las reuniones de los bancos centrales proporcionen una dirección más clara.
Søndergaard dijo que un movimiento por encima de aproximadamente 83.000 dólares o por debajo de 76.000 dólares necesitaría un fuerte volumen en el mercado spot antes de que lo considerara una ruptura direccional válida. Sin esa confirmación, espera que los traders continúen tomando posiciones a corto plazo en torno a los eventos de política de la semana.
“Por ahora, el mercado aún parece estar en un rango. Querría ver una ruptura limpia por encima de aproximadamente 83.000 dólares o por debajo de 76.000 dólares, respaldada por un fuerte volumen spot, antes de tratarlo como un movimiento direccional real.”
Los analistas de Bitfinex han identificado un rango de trading similar. Según análisis de mercado anteriores, esperan que la decisión de la Fed produzca suficiente volatilidad para que Bitcoin pruebe la liquidez cerca de los 82.000 y los 76.000 dólares, en lugar de moverse limpiamente en una dirección.
La cautela del mercado también se ha manifestado en los productos de inversión listados en EE. UU. Lacie Zhang, analista de investigación de Bitget Wallet, dijo que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin spot en EE. UU. registraron aproximadamente 463 millones de dólares en salidas netas la semana pasada, aunque los compradores continuaron defendiendo Bitcoin cerca de los 76.000 dólares.
Las salidas muestran que la demanda de asignación se ha debilitado sin desaparecer, según Zhang. Un informe separado de flujos de ETF situó la retirada semanal en 462,7 millones de dólares, mientras que los fondos de Ethereum spot atrajeron 196,9 millones de dólares durante el mismo período.
Los futuros de tasas de interés han situado la probabilidad de un aumento de la Fed de 25 puntos básicos en aproximadamente un 86%–87%, según Zhang y Jeff Ko, analista jefe de ViaBTC. Ambos analistas dijeron que la decisión en sí ya ha sido en gran medida absorbida por el mercado, dejando el comunicado de política, las proyecciones económicas y la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, como las principales fuentes de riesgo.
Zhang dijo que una sorpresa "hawkish" (línea dura) podría impulsar al alza los bonos del Tesoro a dos años y los rendimientos reales, aumentando la presión sobre Bitcoin y otros activos sin rendimiento. Una decisión de mantener las tasas, o una orientación que sugiera que un solo aumento sería suficiente, podría producir la respuesta opuesta del mercado.
Ko vinculó el cambio en las expectativas de tasas al informe del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de la semana pasada. El IPC general aumentó un 0,4% respecto al mes anterior y un 3,4% respecto al año anterior, con la gasolina representando más de un tercio del aumento mensual, dijo.
El IPC subyacente subió un 0,3% mes a mes, una décima de punto porcentual por encima del consenso, mientras que su tasa anual se moderó al 2,4%, el nivel más bajo desde marzo de 2021. Antes del informe de inflación, los futuros habían situado la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto en aproximadamente un 65%–70%, según Ko.
“En general, creo que una subida genera credibilidad con un nuevo presidente cuya función de reacción aún está siendo probada. La pregunta más interesante es si esto es un movimiento de seguro único o el inicio de otro ciclo, y los puntos lo responderán más claramente que la decisión.”
Los rendimientos del Tesoro a más largo plazo pueden proporcionar una señal más útil que las expectativas de tasas después del anuncio, añadió Ko. El rendimiento a 10 años estaba cerca del 4,95% el 10 de septiembre, mientras que el rendimiento a 30 años se situaba alrededor del 5,37%.
Para Bitcoin, Ko dijo que los inversores deberían evaluar los rendimientos reales, el dólar y los flujos de ETF spot en conjunto. Su escenario constructivo requiere un aumento de tasas seguido de rendimientos estables o decrecientes y una acumulación continua de ETF, lo que indicaría que la compra institucional está absorbiendo condiciones financieras más estrictas.
Antes de que la Fed anuncie su decisión, el Senado de EE. UU. tiene programada una votación de procedimiento sobre la Ley CLARITY el martes por la tarde. La medida requiere 60 votos para avanzar, dejando a los republicanos con 53 escaños dependientes del apoyo de al menos siete demócratas.
Ko dijo que los mercados de predicción habían reducido la probabilidad de promulgación. En su evaluación, el fracaso en avanzar el proyecto de ley podría dejar la legislación sobre la estructura del mercado cripto de EE. UU. sin resolver hasta el Congreso de 2027.
Un voto de procedimiento fallido seguido de proyecciones "hawkish" de la Fed podría agravar el efecto en los mercados cripto, añadió Ko, porque los dos eventos afectarían las expectativas regulatorias y las condiciones financieras en aproximadamente un día de diferencia.
Los republicanos del Senado han presentado a los demócratas una propuesta de 635 páginas que contiene 126 cambios solicitados. El borrador incluye restricciones éticas revisadas para funcionarios federales, legisladores, jueces y sus cónyuges, así como la autoridad propuesta para el Tesoro de responder si las stablecoins de pago causan retiros masivos de depósitos de bancos comunitarios.
La oposición también ha venido de funcionarios estatales. Un grupo de 17 fiscales generales, incluidos funcionarios de California, Illinois, Arizona, Kansas, Ohio y Wisconsin, impugnaron el proyecto de ley antes de la votación de procedimiento.
Fuera de Estados Unidos, Zhang identificó al Banco de Japón como una fuente subestimada de riesgo de mercado. Los inversores esperan ampliamente que el banco central de Japón mueva su tasa de política hacia el 1,25%, pero ella dijo que el aumento aún podría reducir la liquidez financiada en yenes incluso si los traders lo han anticipado.
Una tasa japonesa más alta aumenta los costos de endeudamiento para los inversores que financian posiciones en yenes y colocan el capital en activos que ofrecen mayores rendimientos en otros lugares. A medida que tales posiciones se deshacen, Zhang dijo que la presión puede llegar a los mercados de criptomonedas más rápido de lo que lo haría después de una esperada no modificación de tasas por parte del Banco de Inglaterra.
“La Fed sigue siendo la señal dominante del banco central para Bitcoin porque establece la liquidez en dólares y el telón de fondo de rendimientos reales para los activos sin rendimiento. Pero los mercados podrían estar subestimando al Banco de Japón.”
Zhang dijo que un resultado menos disruptivo requeriría que los bancos centrales describieran cualquier endurecimiento como dependiente de los datos económicos entrantes en lugar del inicio de repetidos aumentos de tasas. El Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán sus decisiones de política después de la reunión de la Fed.
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