Analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein reiteraron un precio objetivo de 67 dólares para Figure Technology Solutions (FIGR), después de haberlo reducido de 72 dólares a finales de marzo, mientras reafirmaban una calificación de "superar al mercado" (outperform) tras los resultados preliminares del primer trimestre de la empresa, que muestran volúmenes récord de originación de préstamos.
Las acciones de Figure cerraron en 32,30 dólares el 6 de abril, según la página de precios de FIGR de The Block, con el precio objetivo de Bernstein implicando una subida de aproximadamente el 107% desde ese nivel. Los analistas valoran la empresa en 25 veces el EBITDA estimado para 2027.
En una nota a clientes el lunes, los analistas liderados por Gautam Chhugani señalaron que marzo de 2026 fue el primer mes en el que Figure superó los mil millones de dólares en volúmenes de préstamos, un hito que atribuyeron al éxito del mercado de crédito tokenizado de la empresa.
Figure informó de aproximadamente 1.200 millones de dólares en volumen de préstamos al consumo para marzo, lo que representa un aumento del 33% mes a mes. El volumen del primer trimestre totalizó 2.900 millones de dólares, representando un crecimiento secuencial del 7% y una ganancia interanual del 113%, según la nota.
Los analistas señalaron que el primer trimestre es históricamente un período débil para los préstamos con garantía hipotecaria (HELOC). El crecimiento de Figure durante el período, dijeron, demostró la fortaleza de su red de socios, que incluye más de 300 socios activos, y el éxito de las categorías de préstamos más nuevas.
Figure está registrando aproximadamente 12.000 millones de dólares en volúmenes de préstamos anualizados, según la nota. Esto implica un crecimiento interanual del 39% sobre el año calendario 2025, aunque la empresa no reveló un desglose de los volúmenes de préstamos por producto en su actualización mensual.
Bernstein estimó que los préstamos con primer gravamen, que conllevan una tasa de retención (take rate) más baja que los HELOC estándar, continuaron creciendo. En el cuarto trimestre de 2025, los préstamos con primer gravamen representaron el 19% de los volúmenes, según la nota.
Para 2026, Bernstein espera que Figure origine 12.800 millones de dólares en volúmenes de préstamos, lo que representa un crecimiento interanual del 53%. Se proyecta que las nuevas categorías de préstamos contribuirán con 1.700 millones de dólares, o el 13% del total de volúmenes, en comparación con aproximadamente el 4% en el cuarto trimestre de 2025.
Al mismo tiempo, la firma de investigación y corretaje espera que el mercado Connect se convierta en el modelo dominante para Figure, contribuyendo con el 56% del total de volúmenes para finales del año calendario 2026, frente al 46% en el año calendario 2025. En el cuarto trimestre de 2025, el volumen de Connect alcanzó el 54% de su volumen del Mercado de Préstamos al Consumidor, frente al 46% del trimestre anterior, según el reciente informe de ganancias de Figure.
Bernstein proyectó que las ganancias por acción reportadas de Figure alcanzarán los 0,98 dólares en 2026 y 1,52 dólares en 2027, en comparación con 0,54 dólares en 2025.
Sin embargo, los analistas identificaron varios riesgos macroeconómicos, incluida una posible disminución de las tasas de interés que podría aumentar la competencia en el mercado de refinanciación hipotecaria y reducir la demanda de HELOC.
También señalaron que cualquier retraso en la expansión hacia categorías de préstamos que no sean HELOC podría afectar la contribución de volumen proyectada del 20% de esos sectores para 2027.
Bernstein y sus filiales han mantenido relaciones recientes de banca de inversión y otras relaciones comerciales con Figure y esperan buscar una compensación adicional. Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas.
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