Benchmark Equity Research reiteró su calificación de Compra para Strategy (MSTR), manteniendo un precio objetivo de $570 a pesar de una reciente venta masiva de las acciones preferentes perpetuas STRC de la compañía, que la vieron caer brevemente por debajo de los $83 el jueves antes de cerrar cerca de los $89 en una semana de operaciones acortada por festivos.

Las acciones de Strategy cerraron a $112.53 el viernes, un 3.5% menos en la sesión, según la página de precios de MSTR de The Block. El objetivo de $570 de Benchmark implica aproximadamente un 406% de potencial alcista desde ese precio de cierre.

El analista de Benchmark, Mark Palmer, desmitificó las comparaciones entre la negociación de STRC y el colapso de TerraUSD y Luna en 2022, argumentando que los instrumentos operan bajo estructuras fundamentalmente diferentes. STRC, dijo, "no es una stablecoin" ni un activo respaldado por un sistema de tokens reflexivo que depende de mecanismos de arbitraje.

Describió STRC como una acción preferente perpetua con una tasa de dividendo variable respaldada por la tesorería de Strategy de más de 847,000 BTC, actualmente valorada en aproximadamente $55 mil millones.

“El objetivo de Strategy ha sido apoyar la cotización de STRC a un nivel cercano a los $100, no garantizarla”, escribió Palmer en la nota. “En nuestra opinión, lo que ha sucedido con STRC se describe mejor no como una desvinculación (algo que nunca estuvo vinculado no puede desvincularse), sino como un reajuste impulsado por el mercado del rendimiento requerido.”

Benchmark afirmó que varios aspectos de la estructura de STRC están recibiendo atención insuficiente, incluyendo su marco de reajuste de dividendos variables, su perfil de liquidez y la creciente reserva de efectivo de la compañía, que ahora asciende a aproximadamente $1.4 mil millones y está destinada a respaldar la flexibilidad de dividendos y la gestión de tesorería durante períodos de mercados de capital más restrictivos.

La firma añadió que la reciente actividad de negociación, incluyendo volúmenes elevados durante la venta masiva, apunta a una revalorización activa en lugar de un deterioro estructural.

Según la nota, Benchmark considera que la reciente venta masiva de STRC y de las acciones comunes de Strategy es una prueba de estrés del modelo de financiación, en lugar de una evidencia de un colapso, señalando el continuo apoyo del balance respaldado por bitcoin y la capacidad de la firma para ajustar los mecanismos de la estructura de capital con el tiempo.