ARK Investment Management ha solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que apruebe una clase de acciones tokenizadas para su fondo de capital de riesgo de $562 millones, lo que permitiría mantener los registros de propiedad utilizando tecnología de contabilidad distribuida.
Según una solicitud presentada ante la SEC, ARK Venture Fund desea añadir una Clase Tokenizada junto con una nueva Clase de Intercambio, modificando una orden de exención que el regulador concedió en noviembre de 2025. La SEC publicó el aviso de la solicitud el 24 de agosto y fijó el 18 de septiembre como fecha límite para las solicitudes de audiencia.
ARK presentó la solicitud original el 20 de mayo antes de enviar modificaciones el 11 de junio y el 7 de agosto bajo el número de expediente 812-16031. La presentación busca alivio bajo las secciones 6(c), 18 y 17(d) de la Ley de Sociedades de Inversión, junto con las Reglas 23c-3 y 17d-1.
La propuesta daría a las dos nuevas clases diferentes rutas para la negociación secundaria. Las acciones de la Clase de Intercambio podrían cotizar en una bolsa de valores nacional, mientras que la propiedad de las acciones de la Clase Tokenizada se registraría a través de tecnología de contabilidad distribuida.
Las acciones tokenizadas podrían negociarse a través de sistemas de negociación alternativos registrados bajo la Regulación ATS, otros medios de cotización o transferencias peer-to-peer entre monederos aprobados. ARK no está solicitando permiso a la SEC para listar o cotizar las acciones en plataformas de finanzas descentralizadas.
ARK busca la aprobación a través del proceso de solicitud de exención existente de la SEC, mientras la agencia continúa trabajando en reglas separadas que podrían regir los valores tokenizados.
La firma dejó claro que su solicitud no busca alivio regulatorio para la tecnología utilizada para mantener sus registros de accionistas. En una nota al pie, los solicitantes declararon que “no están buscando alivio de exención con respecto a si o cómo la tecnología de contabilidad distribuida es utilizada por un Fondo para mantener un registro de sus accionistas.”
ARK Venture Fund opera como un fondo de intervalo cerrado de oferta continua y reportó $562 millones en activos totales al 31 de enero. Sus acciones existentes de Clase D, Clase S y Clase U tenían un precio de $49.83, $49.69 y $49.70, respectivamente, al 15 de mayo, con un valor de mercado agregado no afiliado de aproximadamente $912.6 millones.
El fondo de capital de riesgo es independiente del más conocido ARK Innovation ETF de ARK, que tenía $6.55 mil millones en activos y opera a través de ARK ETF Trust.
Bajo la estructura propuesta, los inversores recibirían acciones de la Clase Tokenizada a través del proceso de suscripción normal del fondo al valor liquidativo. Las acciones no tendrían comisión de venta y podrían ser distribuidas por corredores de bolsa registrados o directamente a través del agente de transferencia del fondo.
Los costos asociados específicamente con la clase recaerían en sus accionistas. La presentación identifica posibles gastos de transacción vinculados a la venta de acciones, recompras y distribuciones de dividendos.
La solicitud enmendaría la orden de exención de noviembre de 2025 de ARK, que permitía al fondo mantener múltiples clases de acciones. La solicitud anterior contenía una declaración de que las acciones del fondo no se listarían en una bolsa de valores ni se cotizarían en un medio de cotización, lo que requería que ARK regresara a la SEC antes de introducir los acuerdos de negociación propuestos.
No se ha identificado ninguna blockchain, proveedor de tokenización o nuevo agente de transferencia en la solicitud. La presentación se refiere generalmente a “agentes de tokenización” y al agente de transferencia del fondo al discutir los gastos asociados con la clase propuesta.
The Bank of New York Mellon actualmente funge como agente de transferencia, administrador y custodio de ARK Venture Fund, según el informe semestral del fondo.
ARK ya tiene una conexión financiera con la empresa de tokenización Securitize a través del fondo de capital de riesgo. La cartera posee acciones de Securitize y un pagaré convertible de $10 millones con una tasa de interés del 5% y con vencimiento en septiembre de 2028. El fondo adquirió el pagaré el 30 de septiembre de 2025.
Securitize ha expandido su negocio de tokenización institucional este año. En agosto, la empresa lanzó un fondo tokenizado de alto rendimiento con Neuberger que invierte principalmente en bonos de alto rendimiento mientras ofrece intereses a través de Avalanche, Ethereum, Solana y Sui.
La empresa actúa como agente de transferencia y plataforma de tokenización para el fondo BUIDL de BlackRock y ha seguido añadiendo productos institucionales a su infraestructura. ARK ha mantenido exposición a la empresa a medida que su negocio de tokenización se ha expandido, mientras que Hanwha Group se convirtió en su mayor accionista en julio después de que sus participaciones combinadas alcanzaran el 9.6%.
La solicitud de ARK no especifica si Securitize tendría un papel en la Clase Tokenizada propuesta.
La presentación llega antes de que la SEC haya completado un marco regulatorio separado para la negociación de valores tokenizados.
Una exención de innovación discutida por el presidente de la SEC, Paul Atkins, aún no ha entrado en vigor. Se espera que el enfoque propuesto permita a las firmas seleccionadas probar productos de valores basados en blockchain bajo condiciones definidas mientras se desarrollan reglas permanentes.
Como informó anteriormente crypto.news, la SEC estaba preparando una ruta regulatoria en agosto que podría permitir a plataformas calificadas negociar acciones tokenizadas de EE. UU. las 24 horas del día. Las reglas federales de valores existentes siguen siendo aplicables mientras la exención no esté terminada.
El progreso en la exención ha enfrentado retrasos. Cuestiones legales sobre la autoridad de la SEC y preocupaciones de los participantes del mercado tradicional retrasaron el marco planificado en agosto, con preguntas centradas en cómo la negociación basada en blockchain interactuaría con las reglas existentes del mercado de valores.
Atkins introdujo por separado una propuesta de Regulación de Criptoactivos el 18 de agosto. La propuesta aborda exenciones para los emisores de criptoactivos, pero no establece reglas específicamente para las clases de acciones de fondos de inversión tokenizados. Los comentarios públicos sobre la propuesta vencen el 20 de octubre.
La solicitud de ARK, por lo tanto, se basa en el proceso existente de la Ley de Sociedades de Inversión en lugar de requerir que la exención de innovación inacabada entre en vigor.
Los reguladores están examinando por separado la infraestructura que mantiene los registros oficiales de propiedad de valores.
El 1 de septiembre, la SEC propuso una revisión de los agentes de transferencia que abarca el registro, el mantenimiento de registros, el procesamiento de transferencias y la salvaguardia de activos. Es el primer intento importante de la agencia en aproximadamente cuatro décadas de reescribir las reglas que rigen a los agentes de transferencia registrados.
La propuesta aborda específicamente el uso de la tecnología blockchain en las ofertas de valores y las transferencias de acciones. Los agentes de transferencia que utilicen registros digitales se enfrentarían a requisitos que cubren los sistemas de mantenimiento de registros, la ciberseguridad, la continuidad del negocio y el uso de proveedores de tecnología externos.
La elaboración de la normativa se produce mientras las empresas están probando formas de conectar la liquidación de blockchain con los registros regulados de accionistas. Injective dijo en julio que había solicitado el registro como agente de transferencia de la SEC para mantener los registros de propiedad de valores tokenizados en la infraestructura blockchain, aunque en ese momento no se había localizado una presentación pública ante la SEC que respaldara la afirmación de registro.
Los comentarios sobre la revisión propuesta de los agentes de transferencia de la SEC vencen el 3 de noviembre. La solicitud de Clase Tokenizada de ARK tiene una fecha límite separada del 18 de septiembre para las solicitudes de audiencia, después de la cual la comisión puede emitir una orden sobre el alivio de exención solicitado.
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