El gigante tecnológico chino Alibaba reportó el jueves ingresos fiscales del primer trimestre de 268.950 millones de yuanes, aproximadamente 40.000 millones de dólares, lo que representa un aumento del 9% interanual y supera ligeramente los 268.880 millones de yuanes esperados por los analistas.

Es la tasa de crecimiento trimestral más rápida que la empresa ha registrado en aproximadamente tres años. Casi todo se debe a una única línea de negocio: la nube y la IA.

La división de la nube es de donde proviene el crecimiento. El crecimiento de los ingresos externos de Alibaba Cloud se aceleró al 45%, y los ingresos de productos relacionados con la IA alcanzaron los 12.380 millones de yuanes (1.820 millones de dólares), su 12º trimestre consecutivo de crecimiento interanual de tres dígitos. El CEO Eddie Wu atribuyó la fortaleza del trimestre a la mejora de la comercialización del impulso de IA de pila completa de la compañía, según el informe de resultados de Alibaba.

Ese impulso no es barato. El gasto de capital saltó un 75% hasta los 67.700 millones de yuanes (10.000 millones de dólares), lo que Alibaba vinculó principalmente al aumento de los precios de los chips y a la expansión de la capacidad de cómputo a medida que la demanda de IA supera la oferta. El flujo de caja libre se convirtió en una salida de más de 6.600 millones de dólares en el trimestre, según Bloomberg.

La reacción de Wall Street fue inmediata. Las acciones de Alibaba que cotizan en EE. UU. cayeron alrededor del 5% poco después de la apertura, antes de recuperarse a media jornada.

La estrategia de monetización de la IA

Las cifras de la nube de Alibaba llegan mientras la compañía se inclina más hacia la distribución de sus modelos Qwen en lugar de solo entrenarlos. A principios de este mes, Alibaba entregó Qwen 3.8-Max, su modelo más capaz, como pesos abiertos por primera vez a esa escala. En abril, cerró el nivel gratuito de su agente de codificación Qwen Code.

La compañía también se está expandiendo más allá de las fronteras de China. Apple está combinando su modelo interno con el Qwen de Alibaba para llevar Apple Intelligence a los iPhones chinos, un acuerdo que podría convertir a Apple en la primera empresa extranjera a la que se le permite ejecutar un modelo de IA propietario dentro de China.

Esa apuesta de distribución ya se está reflejando en los números: los modelos chinos de peso abierto saltaron de menos del 2% de los tokens generados en OpenRouter a finales de 2024 a aproximadamente el 61% a mediados de 2026, incluso cuando las ganancias trimestrales de Alibaba se reducen en tres cuartas partes.