21Shares ha lanzado productos cotizados en bolsa respaldados físicamente que siguen a Zcash y ether.fi en Euronext París y Ámsterdam, ampliando el acceso regulado europeo a ZEC semanas después de que Grayscale introdujera un ETF de Zcash cotizado en Estados Unidos.
21Shares anunció los dos productos el 22 de septiembre, identificándolos como el 21Shares Zcash ETP, con ticker ZCASH, y el 21Shares ether.fi ETP, con ticker ETHFI. Ambos aplican comisiones anuales del 2,5% y cotizan en euros en París y en dólares estadounidenses en Ámsterdam.
Las páginas de producto del emisor señalan el 21 de septiembre como la fecha de lanzamiento de ambos valores. Cada producto comenzó con 5.000 valores en circulación, mientras que los activos bajo gestión reportados inicialmente se situaban cerca de 100.000 dólares cada uno.
El producto de Zcash utiliza el ISIN CH1608218801 y proporciona exposición indirecta a ZEC a través de una cuenta de corretaje tradicional. A diferencia de comprar Zcash directamente, los inversores no necesitan abrir una cuenta en un exchange de criptomonedas ni gestionar claves privadas.
21Shares afirma que ZCASH está respaldado físicamente, lo que significa que la estructura del producto mantiene ZEC correspondiente a los valores emitidos. Su documentación identifica proveedores institucionales de custodia que pueden incluir Coinbase Custody, Zodia Custody, Anchorage Digital y entidades de BitGo, mientras que la sección actual de información clave nombra a BitGo como proveedor de custodia.
El ETP no otorga a los inversores posesión directa del ZEC subyacente. Los inversores poseen el valor cotizado en bolsa, mientras que los criptoactivos permanecen dentro de la estructura de custodia del producto.
Jasmin Muelhaupt, directora de desarrollo de productos financieros de 21Shares, describió a Zcash como “algo verdaderamente distintivo”, citando su oferta limitada y su privacidad opcional. Esos comentarios representan la tesis de inversión del emisor para el activo y no garantizan la demanda futura ni el desempeño del precio.
Zcash utiliza una red de prueba de trabajo con una oferta máxima de 21 millones de monedas. Sus transacciones blindadas permiten a los usuarios ocultar información de las transacciones mediante criptografía de conocimiento cero, aunque los usuarios pueden seguir realizando transacciones transparentes.
21Shares dijo que el sector de las monedas de privacidad había crecido casi cinco veces en un año, desde aproximadamente 6.200 millones de dólares hasta alrededor de 30.000 millones, según el conjunto de datos sectoriales de la firma. Su investigación del 22 de septiembre situó a Zcash en aproximadamente 20.000 millones de dólares de capitalización de mercado cuando se preparó el análisis.
Los datos de mercado independientes ya habían superado esa cifra cuando llegó el ETP. CoinGecko mostró a ZEC cotizando por encima de los 1.500 dólares el 23 de septiembre, con una capitalización de mercado cercana a los 25.000 millones de dólares según la instantánea del día anterior. El token había subido más del 30% en siete días y cerca del 77% en 30 días en la última lectura.
El segundo producto, ETHFI, sigue el token de gobernanza y utilidad de ether.fi. Cotiza bajo el ISIN CH1608218819 y utiliza la misma comisión anual del 2,5% que el ETP de Zcash.
21Shares describe a ETHFI como respaldado físicamente, con los tokens subyacentes mantenidos a través de custodios institucionales. El producto tenía aproximadamente 99.600 dólares en activos bajo gestión y 5.000 valores en circulación en la primera instantánea publicada.
Ether.fi comenzó principalmente como un protocolo de restaking líquido antes de expandirse hacia préstamos, swaps, pagos y servicios de tarjetas. El emisor dijo que aproximadamente 4.900 millones de dólares en activos se encontraban en la plataforma en septiembre, citando datos de DeFiLlama. Esa cifra se refiere al protocolo de ether.fi y no debe confundirse con los activos mantenidos por el nuevo ETP.
Crypto.news cubrió previamente en agosto la expansión de ether.fi hacia acciones tokenizadas, préstamos respaldados por carteras y servicios de pago. La plataforma dijo que sus productos fueron diseñados en torno a cuentas de autocustodia, préstamos y pagos, mientras que algunos servicios siguen restringidos según la jurisdicción.
El ETP ETHFI ofrece a los inversores exposición al precio del token a través de un valor cotizado en un mercado convencional. No representa participación en ether.fi como empresa ni garantiza a los inversores una parte de los ingresos del protocolo.
El lanzamiento europeo sigue al debut, el 25 de agosto, del ETF de Zcash de Grayscale en NYSE Arca bajo el ticker ZCSH.
Grayscale convirtió su Zcash Trust existente en el primer ETF de Zcash cotizado en Estados Unidos con exposición directa a ZEC. El fondo mantiene ZEC y busca seguir el valor de sus tenencias después de comisiones y gastos.
NYSE Arca certificó formalmente el fondo para su cotización el 24 de agosto. Luego Grayscale cambió el nombre del trust a The Zcash ETF antes de que comenzara a cotizar bajo ZCSH.
Una presentación posterior ante la SEC mostró que Digital Currency Group invirtió aproximadamente 100 millones de dólares en el ETF el 8 de septiembre. DCG intercambió 85.705,32563297 ZEC a través de un participante autorizado por participaciones del ETF.
La transacción siguió a discusiones anteriores que involucraban alrededor de 200.000 ZEC, pero la inversión final utilizó menos monedas después de que aumentara el precio de ZEC. DCG es la matriz corporativa de Grayscale, lo que convierte la transacción en una inversión vinculada y no en una entrada independiente de terceros.
Los vehículos europeos y estadounidenses utilizan estructuras legales diferentes. 21Shares explica que los productos cripto europeos de un solo activo se estructuran como ETP en lugar de ETF UCITS convencionales, mientras que el producto de Grayscale está registrado en Estados Unidos como The Zcash ETF.
Ya está programado otro cambio para el producto estadounidense. Grayscale anunció un split directo de 3 por 1 para ZCSH tras el alza de ZEC y del precio de las acciones del fondo.
Los accionistas registrados al cierre de la negociación del 28 de septiembre recibirán dos acciones adicionales por cada acción que posean. La distribución está prevista después del cierre del mercado el 29 de septiembre, y se espera que ZCSH comience a cotizar sobre una base ajustada por split antes de la apertura del mercado del 30 de septiembre.
El split no cambiará el valor total de la posición de un inversor en el momento en que entre en vigor. Grayscale espera que el valor liquidativo por acción caiga a aproximadamente un tercio de su nivel previo al split, mientras que el número de acciones aumentará proporcionalmente.
ZCSH seguirá cotizando bajo el mismo ticker y CUSIP después del split. Grayscale no ha anunciado un cambio correspondiente en las tenencias subyacentes de ZEC del fondo como parte de la acción corporativa.
Para los productos europeos, 21Shares no ha anunciado un objetivo inicial de activos ni un umbral mínimo de recaudación. ZCASH y ETHFI están disponibles a través de brokers e instituciones financieras que ofrecen acceso a los mercados relevantes de Euronext, sujetos a la elegibilidad local de los inversores y a la disponibilidad en la plataforma.
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