Casi 15 mil millones de dólares en contratos de opciones de Bitcoin expiran en el exchange de derivados Deribit el viernes.

Eso representa casi el 40% de los 36.5 mil millones de dólares en interés abierto de BTC que hay actualmente en el exchange. El exchange de derivados fue adquirido por Coinbase en un acuerdo de 2.9 mil millones de dólares en 2025, pero sigue operando como Deribit.

Jean-David Pequignot, el director comercial del exchange de derivados, dijo que la plataforma verá expirar un total de 17 mil millones de dólares en opciones mañana, lo que incluye Bitcoin y Ethereum. Señaló que las fuerzas geopolíticas están programadas para disparar la volatilidad el viernes.

"El reciente repunte de Bitcoin hacia los 71.000 dólares fue catalizado por la decisión del presidente Donald Trump de posponer los ataques a las centrales eléctricas iraníes durante cinco días", dijo a Decrypt. "Esta ventana diplomática expira casi perfectamente en tándem con el vencimiento de las opciones del viernes, exacerbando una distorsión localizada de la volatilidad en la estructura a término".

Aun así, Pequignot añadió que los datos de opciones de Deribit sugieren que los traders han estado reduciendo el riesgo de manera constante antes del vencimiento del viernes. El ejecutivo de Deribit dijo que el exchange ha sido testigo de "una compresión de la volatilidad implícita" tanto en los contratos de BTC como en los de ETH.

"Esto sugiere que el mercado está descontando un vencimiento controlado en lugar de una explosión inmediata de la volatilidad", dijo.

El miércoles por la tarde, el interés abierto total de Bitcoin había alcanzado los 112 mil millones de dólares después de haber subido un 8% en el último día, según la plataforma de análisis de derivados Coinglass. La plataforma agrega datos de derivados de Bitcoin de 24 exchanges diferentes, incluidos Deribit, CME, Binance, OKX y ByBit.

El analista de Nexo, Iliya Kalchev, dijo a Decrypt que está de acuerdo en que los traders deberían esperar una "liquidación relativamente ordenada".

"La pregunta más interesante es, sin duda, qué sucede después: una vez que se despeja el exceso de opciones, el precio tiende a encontrar su propio rumbo, y cierta actividad adicional de cara al fin de semana no sería sorprendente", añadió.

En ocasiones, grandes vencimientos, como el de septiembre de 2025, prepararon el escenario para grandes movimientos de fin de semana que se extendieron a la semana siguiente. Antes de ese vencimiento, la volatilidad de Bitcoin a 30 días había caído al 0.88%, según BitBo. Pero en una semana, la métrica saltó al 1.14% y luego se mantuvo en modo ascendente y alcanzó un máximo superior al 2% a finales de mes, después de que una liquidación masiva de 19 mil millones de dólares desencadenara una caída de BTC.

Más recientemente, la volatilidad de Bitcoin a 30 días se ha mantenido elevada. Hasta el miércoles por la tarde, la métrica era del 2.23%. A pesar de la volatilidad acentuada, todavía hay algunas señales alentadoras que provienen de los mercados, dijo Kalchev.

"El contexto más amplio, sin embargo, es la resiliencia de Bitcoin alrededor de los 70.000 dólares", dijo. "Mantener este nivel a través de un período de genuina incertidumbre macroeconómica —tensiones geopolíticas, debilidad del mercado de valores y volatilidad del mercado energético— refleja una demanda spot razonablemente sólida y la estabilidad de los tenedores a largo plazo".

Para los traders que apuestan por un aumento de BTC, deberían estar atentos a los flujos de ETF y la acumulación en cadena, añadió Kalchev, "señales de que está entrando capital nuevo en lugar de que los participantes existentes simplemente roten".

Hasta el miércoles por la tarde, Bitcoin se negociaba a 70.912,18 dólares después de haber ganado un 2.3% en el último día, según el agregador de precios de criptomonedas CoinGecko.