Die STRC-Vorzugsaktien von Strategy, die in diesem Jahr als primäre Finanzierungsquelle für die Bitcoin-Käufe des Unternehmens dienten, spalten Analysten, Investoren und Beobachter hinsichtlich der Nachhaltigkeit und Risikofreiheit des Modells.
In einem Bericht vom Mittwoch wies Benchmark-Analyst Mark Palmer Kritiken zurück, die STRC als "zirkuläres" Ponzi-Schema darstellten, und erklärte, diese würden "falsch darstellen", wie Strategy Kapital beschafft und einsetzt.
Palmer beschrieb STRC als Teil eines "durchdachten und dauerhaften" Modells, das "die Nachfrage nach Rendite in langfristiges Bitcoin-Engagement umwandelt".
"Strategy recycelt Kapital nicht im luftleeren Raum", schrieb Palmer und argumentierte, dass das durch seine Vorzugsinstrumente aufgenommene Kapital letztendlich in der Bilanz des Bitcoin-Treasury-Unternehmens landet.
STRC ist eine Vorzugsaktie mit variabler und unbefristeter Verzinsung, die eine jährliche Dividende von etwa 11,5 % zahlt. Sie ist so konzipiert, dass sie bei oder nahe 100 $ gehandelt wird, wobei der Dividendsatz angepasst wird, um diese Anbindung aufrechtzuerhalten.
Laut den 8-K-Einreichungen des Unternehmens bei der SEC hat Strategy in den ersten drei Aprilwochen rund 3,5 Milliarden Dollar eingesammelt, wobei mehr als 85 % dieser Summe aus seinen STRC-Vorzugsaktien stammten.
Die Erlöse wurden in drei aufeinanderfolgenden wöchentlichen Käufen von insgesamt 51.364 Bitcoin (BTC) eingesetzt, die zu aktuellen Preisen mehr als 3,9 Milliarden Dollar wert sind.
Strategy (MSTR) hält nun 818.334 BTC im Wert von rund 62,5 Milliarden Dollar und ist nach den letzten sechs Monaten, in denen das Unternehmen größtenteils Verluste verzeichnete, zu einem nicht realisierten Gewinn von etwa 700 Millionen Dollar zurückgekehrt.
Benchmark argumentiert außerdem, dass dieses Modell nicht auf kontinuierliche Emissionen angewiesen ist, um zu überleben, und weist darauf hin, dass Strategy die Vorzugsdividenden durch den Verkauf eines Teils seiner Bitcoin decken könnte, falls erforderlich.
Kritiker hingegen sagen, dass ein solcher Schritt des größten Unternehmensinhabers von Bitcoin wahrscheinlich als großes Warnsignal angesehen würde, dass etwas nicht stimmt, was zu einem breiten Ausverkauf führen würde.
Nicht alle Analysten stimmen Palmer zu. In einer separaten Notiz vom Donnerstag sagte Zach Pandl von Grayscale, dass Instrumente wie STRC letztendlich eine "Richtungswette" auf den Bitcoin-Preis seien, wobei Auszahlungen von einer anhaltenden Wertsteigerung abhingen.
Er verglich ihr Risikoprofil mit hochverzinslichen Unternehmensanleihen und sagte, dass Spot-Bitcoin-ETFs nach wie vor die "sauberste" Art für Anleger seien, Engagement zu erhalten, abgesehen vom direkten Kauf des Vermögenswerts.
Disclaimer: The Block ist ein unabhängiges Medienunternehmen, das Nachrichten, Recherchen und Daten liefert. Seit November 2023 ist Foresight Ventures Mehrheitsinvestor von The Block. Foresight Ventures investiert in andere Unternehmen im Kryptobereich. Die Kryptobörse Bitget ist ein Anker-LP für Foresight Ventures. The Block arbeitet weiterhin unabhängig, um objektive, wirkungsvolle und zeitnahe Informationen über die Kryptoindustrie bereitzustellen. Hier sind unsere aktuellen Finanzinformationen.
© 2026 The Block. Alle Rechte vorbehalten. Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken. Er stellt keine Rechts-, Steuer-, Anlage-, Finanz- oder sonstige Beratung dar und ist nicht dazu bestimmt, als solche verwendet zu werden.
