Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, sagte, dass Krypto zunehmend eine "antizyklische Wette" sei, da der digitale Vermögensmarkt Verluste verzeichnet, wenn man ihn mit einem wachsenden Aktienmarkt und verlockenden Gelegenheiten wie "KI-Aktien, Robotikunternehmen und SpaceX" vergleicht.
"Wer braucht Krypto, wenn der Nasdaq-100 im Jahresvergleich um 43 % gestiegen ist?", schrieb Hougan am Dienstag in einem wöchentlichen Memo. "Da KI den ganzen Raum einnimmt, wird Krypto gezwungen, eine schmerzhafte Metamorphose zu durchlaufen: vom Momentum-Handel zur antizyklischen Wette."
Das bedeutet nicht, dass Krypto "verschwindet", sondern dass sich die Investitionsthese für Krypto-Assets verschoben hat. Diese Investitionen erfordern nun "eine langfristige Ausrichtung und einen Fokus auf Fundamentaldaten" und ziehen eine andere "Art von Investor" an.
Hougan bemerkte auch, dass der aktuelle 'Krypto-Winter' sich von früheren Zyklen unterscheidet, da Investoren nicht in vermeintlich sicherere Vermögenswerte wie Bitcoin rotiert sind, sondern stattdessen in kleinere Vermögenswerte mit "glaubwürdigen Fundamentaldaten".
"Hyperliquid ist in einem Monat um 72 % gestiegen. BNB ist um 17 % gestiegen. Zcash ist um 50 % gestiegen. Stellar ist um 44 % gestiegen. Keines davon sind Makro-Namen. Alle haben eigenwillige Geschichten, die der Markt belohnt", sagte Hougan. "So spielt sich die antizyklische Wette, die ich oben erwähnt habe, ab. Wenn Krypto aufhört, ein Momentum-Handel zu sein, fangen Fundamentaldaten an zu zählen."
Vielleicht ändert sich dies, wenn es etwas mehr Klarheit über den Clarity Act gibt, die Gesetzgebung zur Krypto-Marktstruktur, die sich seit Monaten durch das Rechtssystem windet. Analysten bei Galaxy geben dem Gesetz derzeit eine 50%ige Chance, verabschiedet zu werden, im Einklang mit Wettern auf Polymarket, die 55 % Wahrscheinlichkeit signalisieren.
Die Möglichkeit eines legislativen Rückschlags begrenzt institutionelle Investitionen in Krypto. "Aus diesem Grund glaube ich nicht, dass große Krypto-Assets eine nachhaltige Rallye erleben werden, bis wir diese Unsicherheit hinter uns gelassen haben", sagte Hougan.
"Antizyklische Wetten werden gewonnen, indem man an Orte schaut, an die niemand schaut, und auf Weisen handelt, die sich vielleicht ungewöhnlich anfühlen", fügte er hinzu.
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