ارتفع نشاط تعدين Zcash بأكثر من 2.5 مرة في عام 2026 حيث دفعت أسعار ZEC الأقوى الإيرادات المقدرة لكل ميغاواط ساعة إلى حوالي أربعة أضعاف المستوى الذي يحققه عمال تعدين البيتكوين.
قال زاك باندل، مدير الأبحاث في Grayscale، إن عمال تعدين Zcash يولدون حاليًا حوالي 2 مليون دولار من إجمالي الإيرادات يوميًا، مقارنةً بحوالي 35 مليون دولار يتم كسبها عبر شبكة البيتكوين.
يظل إجمالي البيتكوين أعلى بكثير لأن شبكة التعدين الخاصة بها تحتوي على قوة حوسبة أكبر بكثير. ومع ذلك، على أساس الجهاز الفردي، قدرت Grayscale أن عامل تعدين Zcash يكسب حوالي ضعف الإيرادات اليومية لعامل تعدين البيتكوين.
تخلق المقارنات القائمة على الطاقة فجوة أكبر. قدر باندل أن تعدين Zcash ينتج حوالي أربعة أضعاف الإيرادات لكل ميغاواط ساعة مقارنة بتعدين البيتكوين. ووفقًا للافتراضات المستخدمة في تحليل Grayscale، تتجاوز إيرادات تعدين ZEC لكل وحدة كهرباء أيضًا الدخل الذي تقدمه بعض خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية عالية الأداء.
تستخدم Zcash نظام إجماع إثبات العمل، لذا يتنافس عمال التعدين لمعالجة المعاملات وإضافة الكتل إلى السلسلة. يتلقى عمال التعدين الناجحون عملات ZEC المصدرة حديثًا ورسوم المعاملات، مما يجعل أسعار الرمز المميز، وصعوبة الشبكة، وكفاءة المعدات، وتكاليف الكهرباء محورية في أرباحهم.
على عكس عمال تعدين البيتكوين، يستخدم مشغلو Zcash معدات مصممة لخوارزمية تعدين Equihash. تعتمد البيتكوين على آلات SHA-256، مما يعني أن المشغلين لا يمكنهم نقل نفس الأجهزة بين الشبكتين لمجرد أن إحداهما تصبح أكثر ربحية.
تقارن تقديرات Grayscale الإيرادات بدلاً من صافي الربح. يمكن أن تختلف الأرباح الفعلية لأي مشغل بعد احتساب أسعار الطاقة، وأسعار المعدات، والتبريد، والصيانة، وتكاليف المرافق، ورسوم مجمعات التعدين.
شجعت أسعار ZEC المرتفعة عمال التعدين على إضافة قوة حوسبة، مما دفع إجمالي نشاط تعدين Zcash إلى أكثر من 2.5 مرة من مستواه في بداية العام، وفقًا لباندل.
يقيس معدل التجزئة قوة الحوسبة المخصصة لتعدين وتأمين سلسلة إثبات العمل. ومع تنافس المزيد من الأجهزة، تكتسب الشبكة موارد إضافية للتحقق من صحة الكتل، بينما يواجه عمال التعدين الأفراد منافسة أكبر على نفس مكافآت الكتل.
وصف باندل الزيادة بأنها دورة تعزيزية حيث يجعل سعر ZEC الأعلى التعدين أكثر جاذبية، وترفع الأجهزة الجديدة معدل تجزئة الشبكة، وتقوي قوة الحوسبة المضافة تكلفة مهاجمة السلسلة. تعتقد Grayscale أن الأمن المحسن يمكن أن يدعم بعد ذلك ثقة المستثمرين في الأصل، على الرغم من أن الدورة تعتمد جزئيًا على احتفاظ ZEC بقيمة كافية لتغطية نفقات تشغيل عمال التعدين.
يمكن أن تتغير العوامل الاقتصادية مع زيادة مشاركة التعدين. تعدل Zcash صعوبة التعدين لديها لتتناسب مع قوة الحوسبة على الشبكة، لذا فإن إضافة الأجهزة في النهاية تجعل كل وحدة من معدل التجزئة أقل إنتاجية ما لم ترتفع أسعار ZEC أو إيرادات رسوم المعاملات في نفس الوقت.
يؤثر إصدار العرض أيضًا على الحساب. تتبع Zcash نموذج ندرة يشبه البيتكوين بحد أقصى للعرض يبلغ 21 مليون عملة وتخفيضات مجدولة في مكافآت الكتل. يقلل الإصدار الأقل من عدد الرموز الجديدة المتاحة لعمال التعدين، مما يتطلب مكاسب سعرية، أو نمو الرسوم، أو آلات أكثر كفاءة لتعويض الانخفاض.
تبع تحسن إيرادات التعدين ارتفاع حاد في القيمة السوقية لـ ZEC خلال عام 2026. في 4 سبتمبر، ارتفع الرمز المميز فوق 1000 دولار لأول مرة بعد أن اكتسب 20% في جلسة واحدة، بينما تم تصفية حوالي 34.5 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال 24 ساعة.
كما ذكرت crypto.news سابقًا، تقدمت ZEC بنسبة تقارب 2300% على أساس سنوي من حوالي 42 دولارًا في سبتمبر 2025. وصل حجم التداول إلى 1.2 مليار دولار خلال الارتفاع فوق 1000 دولار، بينما ارتفعت قيمتها السوقية إلى حوالي 16.8 مليار دولار.
تؤثر مكاسب الأسعار بشكل مباشر على عمال التعدين لأن مكافآت الكتل تُدفع بعملة ZEC. يكسب عامل التعدين الذي ينتج نفس العدد من العملات المزيد بالدولار عندما يرتفع الرمز المميز، حتى لو بقيت معداته واستهلاكه للكهرباء دون تغيير.
جعل الارتفاع أيضًا تعدين Zcash أكثر حساسية للانعكاسات السعرية. أظهرت بيانات CoinGecko تداول ZEC بالقرب من 1093 دولارًا في 11 سبتمبر بعد انخفاضه بنسبة تقارب 11% خلال 24 ساعة. على الرغم من أن المستوى ظل أعلى بكثير من سعره قبل عام، إلا أن الخسارة اليومية أظهرت مدى سرعة تغير قيمة مكافآت التعدين بالدولار.
قد يؤدي نمو الشبكة أيضًا إلى تقليل الإيرادات لكل جهاز إذا أدى معدل تجزئة إضافي إلى زيادة صعوبة التعدين بشكل أسرع من تعافي الأسعار. ومع ذلك، تعتبر Grayscale تعدين Zcash جذابًا بتقييمه الحالي، وفقًا لباندل، الذي قال إن قوة الحوسبة الجديدة تواصل تعزيز أمن الشبكة.
حصل المستثمرون الأمريكيون على مسار جديد للتعرض لـ Zcash في 25 أغسطس عندما حولت Grayscale صندوق Zcash Trust الحالي الخاص بها إلى منتج متداول في البورصة مدرج في NYSE Arca تحت الرمز ZCSH.
سمح إطلاق صندوق Zcash المتداول في البورصة للمستثمرين أصحاب حسابات الوساطة بتتبع قيمة ZEC دون شراء العملة المشفرة مباشرة أو تشغيل معدات التعدين. حددت Grayscale رسوم الراعي السنوية للمنتج بنسبة 2.5% وقالت إن إيرادات الرسوم ستدعم تطوير الشبكة والتسويق والأعمال الأخرى المتعلقة بـ Zcash.
يحتفظ ZCSH بعملة ZEC بينما يتم تداول أسهمه من خلال سوق الأوراق المالية التقليدية. تنص الإيداعات التنظيمية لـ Grayscale على أن يقوم المشاركون المعتمدون بإنشاء واسترداد سلال من الأسهم، وهي عملية تهدف إلى إبقاء سعر السوق للصندوق قريبًا من صافي قيمة أصول ممتلكاته.
قبل التحويل، كان المنتج يتداول في OTCQX باسم Grayscale Zcash Trust. احتفظ الصندوق بأكثر من 313.5 مليون دولار من الأصول قبل وقت قصير من إدراجه في البورصة، بينما حددت الإيداعات السابقة لـ Grayscale Coinbase Custody كوصي و BNY Mellon كمدير.
كشف تعديل إيداع في أغسطس أيضًا أن DCG International Investments، وهي شركة تابعة لشركة Digital Currency Group الأم لـ Grayscale، كانت تدرس استثمارًا مرتبطًا بحوالي 200,000 ZEC. كانت المناقشات غير ملزمة، وقالت Grayscale إن الشركة التابعة قد تشتري المزيد من الأسهم أو عددًا أقل من الأسهم أو لا شيء على الإطلاق.
أغلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقًا في مؤسسة Zcash في يناير دون التوصية بإجراء إنفاذي. بدأ التحقيق بمذكرة استدعاء في أغسطس 2023 تتعلق بعروض الأصول المشفرة، وفقًا للمؤسسة.
ZEC
BTC
