باختصار • قالت شعبة تمويل الشركات في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إن إعلانات إعادة الشراء في شبكات التشفير العاملة لا تُعد وعودًا بـ«الجهود الإدارية الجوهرية» بموجب اختبار هاوي. • بالنسبة إلى الشبكات التي لم تصبح عاملة بعد، قد يؤدي الترويج لعمليات إعادة الشراء باعتبارها مصدرًا للعائد أو الأرباح إلى تفعيل قوانين الأوراق المالية. • وصف المحامي غابرييل شابيرو الإرشادات بأنها «ثغرة»، لكنه أشار إلى أنها إرشادات صادرة عن الموظفين ولا تتمتع بقوة قانونية، وقد تتراجع عنها هيئة أوراق مالية مستقبلية. حصلت مشاريع التشفير التي تتطلع إلى إعادة شراء رموزها الخاصة للتو على الضوء الأخضر من موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن بشرط رئيسي واحد. في أسئلة وأجوبة جديدة نُشرت يوم الجمعة، قالت شعبة تمويل الشركات التابعة للهيئة إنه بمجرد أن يصبح نظام التشفير عاملًا، فإن الإعلان عن برنامج لإعادة شراء الرموز لا يرقى إلى وعد ببذل «جهود إدارية جوهرية». ويُعد ذلك عنصرًا أساسيًا في اختبار هاوي، وهو المعيار الذي وضعته المحكمة العليا لتحديد ما إذا كان شيء ما يمثل عقد استثمار، وبالتالي ورقة مالية. مايريد: ماذا سيفعل الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا؟ انقر لتقديم توقعك. لكن الصورة تتغير بالنسبة إلى الشبكات التي لم تصبح عاملة بعد. وقال الموظفون إنه في هذه الحالة قد يتجاوز إعلان إعادة الشراء الحدود إذا روّجه المُصدر على أنه يولد عائدًا أو أرباحًا لحاملي الرموز. وأضافت الأسئلة والأجوبة أن الوعود بالحفاظ على الشبكة أو ترقيتها أو توسيعها بعد أن تصبح عاملة لن تستوفي اختبار هاوي. كما أن الترويج للاستخدامات الحالية للنظام، أو إطلاق تصريحات طموحة عامة لا تُسوّق للربح، لن يستوفي الاختبار على الأرجح. وقال غابرييل شابيرو، محامي الأوراق المالية للشركات في MetaLeX Labs والمستشار العام السابق لدى Delphi Labs، إن الإرشادات تقطع شوطًا طويلًا. وكتب على منصة X: «تبدو قوانين الأوراق المالية وكأنها أصبحت اختيارية الآن، على الأقل وفقًا لطريقة تطبيق هيئة الأوراق المالية والبورصات لها على التشفير». وأضاف أن قسم إعادة الشراء «ذهب أبعد مما توقعت». بيتكوين BTC · USD 84,438 دولارًا +4.05% 24 ساعة | 7 أيام | شهر | سنة | منذ بداية العام 20 سبتمبر | 22 سبتمبر | 24 سبتمبر | 25 سبتمبر | 27 سبتمبر أعلى سعر خلال 24 ساعة: 85,089 دولارًا أدنى سعر خلال 24 ساعة: 83,835 دولارًا حجم التداول: 879.0 مليون دولار اشترِ بيتكوين باستخدام USDT بدعم من Jupiter بيانات الأسعار من CoinGecko المزيد من أخبار وتوقعات بيتكوين → وبحسب قراءة شابيرو، يمكن للفرق مواصلة البناء، ودعم الأسعار عبر عمليات إعادة الشراء، والاستمتاع بكثير من مزايا الاستثمار العام من دون منح حاملي الرموز حقوقًا مماثلة لحقوق المساهمين. وكتب: «لقد فتحوا ثغرة في نظام تنظيمي كان الهدف الأساسي منه، كما يُفترض، ألا تتمكن من صياغة طريقك للالتفاف حول الواقع الاقتصادي». وجادل بأن الاتجاه الأكبر في قطاع التشفير ليس الأسهم المُرمَّزة، بل السعي إلى «الحصول على جميع مزايا الأسهم من دون أي من أعبائها». وتبني الأسئلة والأجوبة، التي لا تتمتع بقوة قانونية، على البيان التفسيري الذي أصدرته الهيئة في مارس وعلى مقترحها الخاص بتنظيم الأصول المشفرة. ومن شأن ذلك المقترح أن يسمح للمشاريع ببيع الرموز من دون تسجيل كامل. كما تأتي الأسئلة والأجوبة بعد إعفاء الابتكار الجديد الذي طرحته الهيئة للأسهم المُرمَّزة، والذي كُشف عنه بعد فشل قانون الوضوح في مجلس الشيوخ. وكان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، قد أشار في يوليو إلى أن الهيئة ستتدخل إذا تعثر مشروع القانون، فيما أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحذيرًا مماثلًا في أغسطس. وقد تبنّت صناعة التشفير إلى حد كبير الجهات التنظيمية بوصفها مسارها إلى الأمام، رغم أن قواعد الوكالات أسهل إلغاءً من القوانين. وأشار شابيرو إلى النقطة نفسها قائلًا: «قد تكون لدى مدعٍ خاص أو هيئة أوراق مالية وبورصات مستقبلية أفكار أخرى». النشرة اليومية ابدأ كل يوم بأهم الأخبار الحالية، إلى جانب تقارير أصلية، وبودكاست، ومقاطع فيديو، وغير ذلك. بريدك الإلكتروني احصل عليها!