تواصلت فصول الدراما في النقاش المستمر حول سياسات العملات المشفرة في واشنطن يوم الجمعة عندما ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) فجأة اجتماعاً كان من شأنه أن يطلق عملية وضع القواعد الرسمية لإطار عمل جديد يحكم جمع التمويل بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة، والمعروف باسم تنظيم الأصول المشفرة (Regulation Crypto Assets).

كان قد تم الإعلان عن الاجتماع قبل ثلاثة أيام فقط، وكان يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه مبادرة من قبل المنظم الأمني لوضع الأسس لقواعد عملات مشفرة أكثر وضوحاً، بينما لا يزال التشريع الرئيسي للصناعة، قانون الوضوح (Clarity Act)، معلقاً حتى عودة المشرعين من عطلتهم في منتصف سبتمبر.

عزا متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات الإلغاء إلى "مشكلة غير متوقعة في الجدول الزمني" لكنه لم يقدم أي تفاصيل إضافية.

ومع ذلك، إذا تحدثت إلى عدد كافٍ من الأشخاص في دوائر سياسات العملات المشفرة ممن لديهم اطلاع على الأمور، فستسمع تفاصيل إضافية تتعلق بجمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) والبيت الأبيض.

أولاً، بعض الخلفية: على مدار العام الماضي، دأبت SIFMA، التي تمثل العديد من كبار سماسرة الأوراق المالية والبنوك الاستثمارية ومديري الأصول في وول ستريت، على معارضة التخفيف التنظيمي الواسع لشركات العملات المشفرة والأوراق المالية الرمزية. وفي رسالة مؤرخة في يونيو 2025، حثت المجموعة هيئة الأوراق المالية والبورصات على عدم إجراء تغييرات كبيرة على القواعد التي تحكم الأوراق المالية الرمزية وأجزاء أخرى من أسواق الأوراق المالية من خلال رسائل عدم الممانعة أو الإعفاءات. وبدلاً من ذلك، دعت إلى عملية إشعار وتعليق عامة، محذرة من أن التخفيف الواسع يمكن أن يخلق تحكيماً تنظيمياً، ويضعف حماية المستثمرين، ويفتت سيولة السوق.

تعمل فرقة عمل العملات المشفرة التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات منذ أشهر على إعفاء للابتكار يمكن أن يمنح شركات العملات المشفرة مرونة أكبر لتداول الأوراق المالية الرمزية دون الخضوع لجميع نفس القواعد التي تحكم شركات وول ستريت التقليدية. ذكرت بلومبرج أن الهيئة كانت تفكر في الكشف عن التفاصيل يوم الجمعة الماضي، ربما إلى جانب إطارها المقترح لجمع التمويل بالعملات المشفرة. على عكس اقتراح جمع التمويل، سيعتمد إعفاء الابتكار على سلطة الإعفاء الحالية لهيئة الأوراق المالية والبورصات بدلاً من المرور بعملية وضع قواعد رسمية.

قالت مصادر متعددة في الصناعة تحدثت مع Crypto In America إن البيت الأبيض طلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات تأجيل اجتماع يوم الجمعة بسبب مخاوف من أن تنظيم الأصول المشفرة، وبشكل منفصل، إعفاء الابتكار قد يعقد مفاوضات قانون الوضوح (Clarity Act) قبل التصويت الإجرائي لمجلس الشيوخ في سبتمبر. يتناول مشروع القانون كلاً من جمع التمويل بالعملات المشفرة والأوراق المالية الرمزية.

لكن قد تكون هناك طبقة أخرى للقصة.

وفقاً لمصدرين مطلعين على الأمر، ناقشت SIFMA إمكانية اتخاذ إجراءات قانونية إذا رأت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوزت سلطتها القانونية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، بما في ذلك من خلال الإعفاءات أو قرارات عدم الممانعة. وقد يكون احتمال الطعن القانوني قد ساهم في قرار البيت الأبيض بطلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات التراجع وإلغاء الاجتماع، حسبما ذكرت المصادر.

ورداً على سؤال حول المناقشات المتعلقة بتحدٍ قانوني محتمل، رفض متحدث باسم SIFMA التعليق عليها، قائلاً: "SIFMA لا تعلق على نظريات مشكوك فيها أو افتراضية. وفي هذا الوضع بالتحديد، سيكون من السابق لأوانه التعليق على شيء غير موجود حالياً."

لم يستجب البيت الأبيض وهيئة الأوراق المالية والبورصات على الفور لطلبات التعليق على هذا التقرير.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستعيد جدولة الاجتماع قبل عودة مجلس الشيوخ الشهر المقبل.

في غضون ذلك، من المتوقع أن يواصل البيت الأبيض وكبار منظمي العملات المشفرة المحادثة السياسية هذا الأسبوع، مع فعاليات منفصلة يومي الأربعاء والخميس.

سيحضر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز ورئيس هيئة تداول السلع الآجلة مايكل سيليغ حدثاً في البيت الأبيض يوم الأربعاء إلى جانب مديرين تنفيذيين من مجالات العملات المشفرة وأسواق التنبؤ والتمويل التقليدي، حيث من المتوقع أن يلقي الرئيس ترامب ملاحظات.

من بين قادة الصناعة المتوقع حضورهم: الرئيس التنفيذي لـ Coinbase برايان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لـ Ripple براد جارلينجهاوس، مؤسسا Gemini تايلر وكاميرون وينكليفوس، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Kraken أرجون سيثي، الشريك الإداري لـ a16z crypto كريس ديكسون، الرئيس التنفيذي لـ BitGo مايك بيلشي، الرئيس التنفيذي لـ Blockchain.com بيتر سميث، الرئيس التنفيذي لـ Polymarket شاين كوبلان، الرئيس التنفيذي لـ Kalshi طارق منصور، الرئيس التنفيذي لـ Chainlink سيرجي نازاروف، الرئيس التنفيذي لـ Intercontinental Exchange جيف سبريتشر والرئيس التنفيذي لـ Nasdaq أدينا فريدمان، وغيرهم.

يوم الخميس، سيستضيف سيليغ الاجتماع الافتتاحي للجنة الاستشارية للابتكار التابعة لهيئة تداول السلع الآجلة، والتي يضم أعضاؤها الـ 43 العديد من المديرين التنفيذيين المذكورين أعلاه. وسيترأس اللجنة والت لوكين، رئيس ومدير عام جمعية صناعة العقود الآجلة. ويتضمن جدول الأعمال تنظيم العملات المشفرة، الأدوار المتزايدة للذكاء الاصطناعي والتمويل القائم على الوكلاء، وبالطبع أسواق التنبؤ.

في غضون ذلك، من المتوقع أن يواصل المشرعون وموظفوهم التفاوض بشأن القضايا العالقة في قانون الوضوح (Clarity Act) قبل تصويت الإغلاق المقرر بعد ظهر يوم 15 سبتمبر. ولا تزال حماية التمويل اللامركزي (DeFi) والمطورين، والأحكام الواردة في الجزء الخاص بلجنة الزراعة في مجلس الشيوخ من مشروع القانون، وقواعد الأخلاقيات للمسؤولين الحكوميين، جميعها أموراً معلقة.

سيتعين على المفاوضين أيضاً التعامل مع الضغط المستمر من القطاع المصرفي لإجراء تغييرات على أحكام عوائد العملات المستقرة في مشروع القانون. وعلى الرغم من هذا الدفع، لا يزال بعض كبار الرؤساء التنفيذيين للبنوك في البلاد يدعمون تمرير التشريع الأوسع، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس ديفيد سولومون والرئيس التنفيذي لـ Citi جين فريزر.

قالت فريزر لـ FOX Business في مقابلة الأسبوع الماضي: "لم نتخل عن الضغط لإجراء بعض التحسينات على مشروع القانون، لكننا نود أن نرى مشروع قانون جيداً يمر. أعتقد أنه سيكون ممتازاً للنظام."

Crypto in America هي رسالة إخبارية كتبتها إليانور تيريت. اتبع الرابط للقراءة الكاملة والاشتراك.