قدمت Stratiphy مسارًا جديدًا للمستثمرين في المملكة المتحدة لاستعادة التعرض المعفى من الضرائب لـ ETNs العملات المشفرة بعد أن حدت التغييرات الأخيرة في القواعد من الوصول إليها.
وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، تقدم منصة التكنولوجيا المالية ملاحظات التداول المتداولة في البورصة للعملات المشفرة (crypto exchange-traded notes) من خلال حسابات الادخار الفردية للتمويل المبتكر (IF ISAs)، وهو هيكل يظل مؤهلاً للمزايا الضريبية بعد أن شددت السلطات القواعد في وقت سابق من هذا العام.
يأتي هذا التحرك بعد سلسلة من التغييرات التنظيمية التي أعادت فتح، ثم قيدت، وصول الأفراد إلى منتجات الاستثمار المرتبطة بالعملات المشفرة. في أكتوبر 2025، رفعت هيئة السلوك المالي (Financial Conduct Authority) حظرها طويل الأمد على ETNs العملات المشفرة، مما سمح للمستثمرين الأفراد بالوصول إلى الأدوات المرتبطة بأصول مثل البيتكوين والإيثيريوم من خلال حسابات ISAs الأسهم والسندات القياسية.
ظهرت عقبة جديدة في بداية السنة الضريبية الجديدة بعد أن قررت هيئة الإيرادات والجمارك الملكية أن المشتريات الجديدة من ETNs العملات المشفرة لن تكون مؤهلة لحسابات ISAs التقليدية. واقتصرت الأهلية بدلاً من ذلك على IF ISAs، والتي تُستخدم عادةً لمنتجات الإقراض من نظير إلى نظير ونادرًا ما يتم دعمها جنبًا إلى جنب مع عروض الاستثمار الرئيسية.
أدى نقص المنصات التي تجمع بين كلتا الخدمتين إلى ترك المستثمرين بخيارات محدودة على الرغم من تغيير سياسة هيئة السلوك المالي (FCA) السابق.
يحل إطلاق Stratiphy هذه الفجوة من خلال تقديم ثلاث ETNs صادرة عن 21Shares، تغطي البيتكوين والإيثر ومنتجًا هجينًا يجمع بين التعرض للبيتكوين والذهب.
تظل ETNs العملات المشفرة متاحة عبر منصات مثل Interactive Investor وFreetrade وRevolut، على الرغم من أن أيًا منها لا يقدم حاليًا IF ISAs. تقع الحسابات بموجب هذا الهيكل أيضًا خارج نطاق نظام تعويض الخدمات المالية في المملكة المتحدة (UK’s Financial Services Compensation Scheme)، مما يترك المستثمرين بدون نفس مستوى الحماية الذي توفره منتجات الادخار الأخرى.
كما أصبح الإشراف التنظيمي محط تركيز في أماكن أخرى. يُذكر أن Trading 212 سمحت للمستخدمين الأفراد في المملكة المتحدة بتداول ETNs العملات المشفرة دون ترخيص مناسب قبل أن تنتقل لاحقًا لتأمين الموافقة بعد الاتصال من المنظمين.
تزايد اهتمام السوق بـ ETNs العملات المشفرة على الرغم من الاحتكاك التنظيمي. توقع تقرير صادر عن مجموعة IG Group في أكتوبر 2025 أن سوق العملات المشفرة في المملكة المتحدة يمكن أن يتوسع بنسبة تصل إلى 20% بعد إعادة فتح ETNs.
أشارت أبحاث الشركة إلى أن ما يقرب من 30% من البالغين في المملكة المتحدة سيفكرون في الاستثمار في العملات المشفرة من خلال هذه المنتجات، مستشهدين بالوصول المنظم والسلامة المتصورة كعوامل رئيسية.
كما ذكرت سابقًا crypto.news، تعمل هيئة السلوك المالي (Financial Conduct Authority) على تطوير خططها الأوسع للإشراف على العملات المشفرة. وقد فتحت الهيئة التنظيمية مشاورات بشأن التوجيهات المرتبطة بإطار عمل جديد من المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027.
تغطي المقترحات قيد المراجعة مجالات تشمل إصدار العملات المستقرة (stablecoin)، والتداول، والحفظ، والتخزين (staking)، مع توقع حصول الشركات على ترخيص هيئة السلوك المالي (FCA) بموجب النظام القادم.
تهدف المشاورات الجارية، التي صدرت على مراحل منذ أواخر عام 2025، إلى منح الشركات الوقت للاستعداد بينما تتجه المملكة المتحدة نحو هيكل تنظيمي أكثر تحديدًا للأصول الرقمية.
