حدد رئيس مجلس إدارة BitMine توم لي BMNR باعتباره السهم المدرج في الولايات المتحدة الأكثر ارتباطًا بإيثيريوم، مشيرًا إلى ارتباط بنسبة 80٪ بينما يتوقع أن يتفوق إيثيريوم على بيتكوين خلال الدورة الحالية.
صرحت Fundstrat في منشور يوم الجمعة على X أن دراستها شملت 17 شركة بقيمة سوقية تتجاوز 2 مليار دولار، مما يوفر لمستثمري الأسهم قائمة بالشركات المتداولة علنًا التي تحركت بشكل وثيق مع بيتكوين أو إيثيريوم.
تصدرت BitMine Immersion Technologies مجموعة الإيثيريوم بارتباط بلغ 80%، بينما احتلت Coinbase المرتبة الثانية بنسبة 74%. ومن بين الأسهم المرتبطة ببيتكوين، سجلت Strategy أعلى قراءة بنسبة 78%، تلتها Coinbase بنسبة 74%.
قال لي إنه يتوقع أن يتفوق الإيثيريوم على بيتكوين خلال الدورة الحالية لأن تطبيقات الترميز والذكاء الاصطناعي يمكن أن تخلق طلبًا على شبكة الإيثيريوم. وفي رأيه، فإن هذين الاستخدامين أكثر أهمية من الموضوعات التي دعمت الإيثيريوم خلال دورات السوق السابقة.
لم يكشف المنشور عن الفترة المستخدمة لحساب الارتباطات أو يوضح ما إذا كانت Fundstrat قد قامت بقياس العوائد اليومية أو الأسبوعية أو الشهرية. تتغير الارتباطات أيضًا مع تغير الأسعار وظروف السوق، مما يعني أن الأرقام تصف العلاقة الموجودة في مجموعة بيانات Fundstrat بدلاً من رابط ثابت بين كل سهم والعملة المشفرة المقابلة له.
يأتي موقف BitMine في صدارة القائمة بعد قرارها بإنشاء أكبر خزينة إيثيريوم للشركات في العالم. اعتبارًا من 16 أغسطس، احتفظت الشركة بـ 5,815,164 إيثيريوم، و210 بيتكوين، و78 مليون دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتداول، واستثمارات في Beast Industries و Eightco Holdings.
باستخدام سعر إيثيريوم قدره 1,893 دولارًا، قدرت BitMine إجمالي استثماراتها في العملات المشفرة والنقد والأوراق المالية والاستثمارات الأخرى بـ 11.4 مليار دولار. وقالت الشركة إن حيازتها من الإيثيريوم تمثل 4.8% من إجمالي المعروض المعلن للرمز البالغ 120.7 مليون، مما يضعها على بعد 96% من تحقيق هدفها في امتلاك 5%.
خلال الأسبوع المنتهي في 16 أغسطس، اشترت BitMine 9,926 إيثيريوم إضافية. وقد اشترت الشركة الإيثر كل أسبوع منذ اعتماد استراتيجيتها لخزانة الإيثيريوم في 30 يونيو 2025، وفقًا لآخر تحديث لها.
أظهر تحديث للخزانة بتاريخ 10 أغسطس، سبق أن غطاه موقع crypto.news، أن BitMine كانت تحتفظ بحوالي 5.81 مليون إيثيريوم بعد شراء 7,391 رمزًا آخر. في ذلك الوقت، كانت الشركة قد أعادت أيضًا شراء ثلاثة ملايين سهم من BMNR بموجب تفويض بقيمة 4 مليارات دولار.
أضافت BitMine 1.7 مليون سهم آخر إلى عمليات إعادة الشراء خلال الأسبوع التالي، ليصل الإجمالي منذ يوليو إلى أكثر من 20.8 مليون سهم. وقال لي إن الإدارة اعتبرت الأسهم العادية مقومة بأقل من قيمتها، على الرغم من أن هذا التقييم يمثل وجهة نظر الشركة وليس تقييمًا مستقلاً.
أغلق سهم BMNR عند حوالي 22.72 دولارًا في 21 أغسطس، مسجلاً ارتفاعًا بنحو 5.3% خلال الجلسة. ارتفعت Coinbase بنحو 7.5%، بينما أضافت Strategy حوالي 5.9%، مع تقدم بيتكوين والعديد من العملات البديلة الكبيرة خلال نفس فترة التداول.
من أصل 5.82 مليون إيثيريوم تمتلكها BitMine، تم رهن 5,067,309 رموز اعتبارًا من 16 أغسطس. يمثل هذا المبلغ حوالي 87% من حيازات الشركة من الإيثيريوم وقدرت قيمته بـ 9.6 مليار دولار باستخدام السعر المذكور في إعلانها.
بناءً على عائد سنوي لمدة سبعة أيام بنسبة 2.61%، توقعت BitMine حوالي 250 مليون دولار كإيرادات رهن سنوية من هذه الحيازة. وقالت الشركة إن المكافآت السنوية المحتملة يمكن أن تصل إلى 287 مليون دولار بعد رهن ما تبقى من الإيثيريوم الخاص بها من خلال منصتها MAVAN والشركاء الخارجيين.
يمنح الرهن BitMine مصدر دخل لا تستطيع Strategy توليده من حيازاتها من بيتكوين لأن بيتكوين لا تستخدم نظام إثبات الحصة (proof-of-stake). ومع ذلك، تعتمد تقديرات BitMine على عائد رهن الإيثيريوم، وسعر سوق الإيثيريوم، وأداء المدققين، وكمية الإيثر المملوكة للشركة الموضوعة في الرهن.
انضمت الشركة أيضًا إلى مؤشر Russell 1000 للشركات الكبرى في 26 يونيو، مما يوفر لمديري الصناديق الأمريكية والمنتجات التي تتبع المؤشرات مسارًا آخر للحصول على انكشاف غير مباشر على الإيثيريوم. يتم تداول BMNR في بورصة نيويورك، بينما يتم تداول أسهمها الممتازة الدائمة من الفئة A بنسبة 9.5% تحت رمز BMNP.
مقارنة بصندوق تداول الإيثيريوم الفوري (ETF)، يحمل سهم BMNR مخاطر مرتبطة بتكاليف تشغيله، وقرارات رأس المال، وإصدار الأسهم، ونشاط الرهن، والاستثمارات الأخرى. يمكن أن يتم تداول قيمته السوقية أيضًا أعلى أو أقل من قيمة الإيثيريوم والأصول الأخرى المحتفظ بها في ميزانيتها العمومية.
وصف لي الترميز بأنه أحد الأسباب الرئيسية التي قد تجعل الإيثيريوم يكتسب قوة مقابل بيتكوين. في تحديث BitMine بتاريخ 17 أغسطس، قال إن نسبة ETH/BTC قد ارتفعت إلى 0.02994 وتجاوزت اتجاهًا هبوطيًا طويل الأمد.
أظهر تحليل سابق لنسبة ETH/BTC أن النسبة اختبرت مستوى مقاومة قريب من 0.0286 في يوليو بعد التعافي من أدنى مستوى في أوائل يونيو حوالي 0.026. تقيس النسبة كمية بيتكوين التي يمكن لواحد إيثر شراؤها، لذا فإن القراءة المرتفعة تشير إلى أن الإيثيريوم يكتسب قيمة مقابل بيتكوين.
وفقًا للي، فإن المكاسب النسبية للإيثيريوم خلال الدورات السابقة كانت مدعومة بالعروض الأولية للعملات (ICOs) في عامي 2017 و2018، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) في عامي 2020 و2021، واعتماد العملات المستقرة في عام 2025. ويتوقع أن يدعم ترميز وول ستريت والوكلاء العاملون بالذكاء الاصطناعي والمستندون إلى البلوك تشين الفترة التالية من تفوق أداء الإيثيريوم.
قدمت بيانات RWA.xyz سياقًا إضافيًا لحجة الترميز. اعتبارًا من 21 أغسطس، تتبع منصة التحليلات 2,267 أصولًا حقيقية على الإيثيريوم و13.99 مليار دولار من حجم نقل الأصول الحقيقية على مدار 30 يومًا، بزيادة قدرها 20.45%.
وضعت نفس قاعدة البيانات القيمة السوقية للعملات المستقرة على الإيثيريوم عند 157.11 مليار دولار، مع 26.6 مليون حامل وحجم نقل بقيمة 1.55 تريليون دولار على مدار 30 يومًا. شملت منصات الأصول المرمزة المدرجة على الشبكة Ondo، Securitize، Circle، Tether، و Sky.
امتدت مشاركة وول ستريت أيضًا إلى ما هو أبعد من الشركات التي تحتفظ بالإيثيريوم. فقد قامت BlackRock و JPMorgan والعديد من مديري الأصول بتطوير أو اختبار صناديق مرمزة ومنتجات ضمان وخدمات تسوية تستخدم الإيثيريوم أو الشبكات المتوافقة مع برامجها.
قدمت الصناديق المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة مقياسًا آخر للطلب من المستثمرين الذين يفضلون المنتجات الوساطة المنظمة. جذبت صناديق تداول الإيثيريوم الفورية (ETFs) 365 مليون دولار من صافي التدفقات الداخلة خلال يوليو، بينما تلقت صناديق تداول بيتكوين الفورية 205 ملايين دولار.
كانت نتيجة يوليو أقوى شهر لصناديق الإيثيريوم على الإطلاق، وهي المرة الأولى التي تتجاوز فيها تدفقاتها الشهرية تدفقات صناديق تداول بيتكوين بنسبة تزيد عن اثنين إلى واحد، وفقًا لمراجعة حديثة لتدفقات صناديق تداول المؤشرات. في 23 يوليو، تلقت منتجات الإيثيريوم 72.64 مليون دولار، مقارنة بـ 68.99 مليون دولار لصناديق بيتكوين.
أضافت صناديق تداول الإيثيريوم 53.75 مليون دولار أخرى في 4 أغسطس، تلاها 202 مليون دولار على مدى الأيام الثلاثة التالية من التداول. خلال يوليو، ارتفعت نسبة ETH/BTC بحوالي 11%، متحركة من حوالي 0.027 إلى 0.030.
تشكل تطبيقات الذكاء الاصطناعي الجزء الثاني من توقعات لي. يقول موقع Ethereum.org إن الوكلاء المستندين إلى البلوك تشين يمكنهم التحكم في المحافظ، وتنفيذ المعاملات، والتفاعل مع العقود الذكية، واستخدام العملات المستقرة للدفع مقابل موارد الحوسبة والبيانات والوصول إلى التطبيقات.
يصف موقع Ethereum.org أيضًا هذه التقنية بأنها تجريبية ويحذر المستخدمين من توخي الحذر. لا يضمن نشاط الوكيل الطلب على الإيثيريوم لأن التطبيقات يمكنها استخدام سلاسل كتل أخرى، أو شبكات الطبقة الثانية، أو أنظمة الدفع خارج السلسلة.
أشار لي إلى Robinhood Chain كمثال على تلاقي الخدمات المالية وخدمات البلوك تشين. تستخدم شبكة الطبقة الثانية من الإيثيريوم هذه الإيثيريوم لرسوم المعاملات وترسل سجلات معاملاتها النهائية إلى الإيثيريوم، بينما أبلغت Robinhood عن 27.4 مليون عميل ممول في نهاية الربع الأول.
في غضون أسابيع من إطلاقها في يوليو، سجلت الشبكة ما يقرب من 9 مليارات دولار في حجم التداول التراكمي للتبادلات اللامركزية، و431 مليون دولار في الأصول المقفلة، وأكثر من 250,000 مستخدم نشط يوميًا، وفقًا لبيانات Robinhood Chain. جاء أكثر من 80% من حجم التداول المبكر من عملات الميم، بينما خفضت الإعفاءات المؤقتة من الرسوم تكاليف التداول خلال الأيام التسعين الأولى للشبكة.
