كشف تقرير جديد صادر عن CoinShares وToken Terminal أن مساحة الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) قد شهدت ارتفاعًا كبيرًا في حين انكمش قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) الأوسع.

تضاعفت ودائع الأصول الحقيقية المرمّزة (RWAs) في منصات الإقراض والبورصات اللامركزية (DEXs) بأكثر من ثلاثة أضعاف من الربع الثاني 2025 إلى الربع الثاني 2026، حيث ارتفعت من 2.3 مليار دولار إلى 7.4 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي ودائع التمويل اللامركزي (DeFi) بنحو 15% خلال نفس الفترة.

ووفقًا للتقرير، كان هذا النمو مدفوعًا بشكل شبه كامل بالمنتجات المالية التقليدية بدلاً من الأصول الأصلية للعملات المشفرة. وتصدرت سندات الخزانة المرمّزة وصناديق الاستراتيجيات المتعددة مثل JTRSY وBUIDL التابع لـ BlackRock وsUSDS جانب الضمانات، تليها منتجات الائتمان الخاص واستراتيجيات دلتا المحايدة.

انخفض إجمالي أحجام التداول الفوري في البورصات اللامركزية بنحو 70%، لكن التداول في الأصول الحقيقية المرمّزة ارتفع بنحو 220%، حيث شكلت رموز الذهب، بما في ذلك XAUT وPAXG، حصة كبيرة، وفقًا للتقرير.

في العقود الآجلة الدائمة، استمرت الأحجام ومراكز الفائدة المفتوحة في الأصول الحقيقية في الارتفاع على الرغم من تباطؤ أوسع بدأ في أكتوبر 2025، وتركز في النفط والمعادن الثمينة ومؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq-100 وأسهم أشباه الموصلات.

قالت CoinShares إن البيانات تؤكد أطروحة الشركة عن "التمويل الهجين"، وهي الفكرة القائلة بأن المستثمرين ينقلون الأصول التقليدية إلى السلسلة (on-chain) بدلاً من التخلي عن التمويل التقليدي.

توسيع الرسم البياني

وقال جان ماري موغنيتي، الرئيس التنفيذي لـ CoinShares: "انظروا إلى ما يُستخدم بالفعل على السلسلة: سندات الخزانة، الذهب، S&P 500، أسهم أشباه الموصلات. لا يوجد أي منها أصل مشفر". وأضاف: "المستثمرون لا يتخلون عن التمويل التقليدي. إنهم ينقلون الأصول التقليدية إلى بنية تحتية تتم التسوية فيها في ثوانٍ ولا تُغلق ليلاً. هذا هو التقارب، وليس التعطيل".

تستحوذ إيثريوم على ما يقرب من 70% من ودائع الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA)، مع ارتفاع حصة Plasma وسولانا أيضًا، وفقًا للتقرير.