أكمل بنك DBS وسيتي دفعة دولار عابرة للحدود في غضون دقائق خلال عطلة نهاية الأسبوع باستخدام الودائع المرمزة، لاختبار نظام تحويل دائم التشغيل مع إثارة تساؤلات حول التسوية النهائية والسيولة وتسعير صرف العملات الأجنبية.

وفقًا لريان كيركلي، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشبكة التسوية العالمية، تُظهر المعاملة أن أموال البنوك التجارية المرمزة يمكن أن تنتقل عبر الحدود خارج ساعات العمل المصرفية العادية، لكن المعلومات المعلنة حتى الآن لا تثبت أن كل التزام يخص الدفعة أصبح نهائيًا قانونيًا في نفس الوقت.

أكمل بنكا DBS ومكتب سيتي في نيويورك التحويل بين سنغافورة والولايات المتحدة في 5 سبتمبر، وفقًا لإعلان من بنك DBS. استخدمت البنوك الودائع المرمزة على دفتر الأستاذ الرقمي للسويفت، مما سمح بتنفيذ الدفعة خلال عطلة نهاية الأسبوع في غضون دقائق.

قال بنك DBS إن المدفوعات التقليدية عابرة للحدود يمكن أن تستغرق ما يصل إلى يومي عمل. وبإكمال التحويل يوم السبت، تجنبت البنوك التأخيرات الناتجة عن اختلاف المناطق الزمنية وإغلاق أنظمة الدفع التقليدية.

المدفوعات المرمزة لا تضمن القطعية النهائية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع

ميّز كيركلي بين ظهور الدفعة كمعاملة مكتملة على دفتر أستاذ رقمي وبين وصول جميع المطالبات ذات الصلة إلى تسوية قانونية نهائية. فبينما يمكن أن يحدث الأول في غضون دقائق، قد يعتمد الثاني على عمليات التمويل والمطابقة التي لا تزال تعمل عبر الأنظمة المصرفية التقليدية.

"أعتقد أن التمييز المهم هنا هو بين رؤية دفعة تكتمل على دفتر أستاذ رقمي ومعرفة أن كل التزام يخصها قد وصل إلى تسوية قانونية نهائية"، قال كيركلي لموقع crypto.news.

قال إن دفعة DBS-Citi كانت مهمة لأنها أثبتت أن أموال البنوك التجارية المرمزة يمكن أن تتحرك دوليًا خلال عطلة نهاية الأسبوع. ومع ذلك، لا توفر الإفصاحات العامة معلومات كافية لتحديد ما إذا كان كل التزام أساسي قد أصبح نهائيًا في اللحظة التي سجل فيها دفتر الأستاذ التحويل.

إذا كان لا بد من تمويل أو مطابقة أي جزء من الدفعة بعد إعادة فتح الأنظمة المصرفية التقليدية، قال كيركلي إن المعاملة ستُظهر حركة أموال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون بالضرورة تحقيق قطعية نهائية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

تمثل الودائع المرمزة مطالبات ضد البنوك التي تصدرها. على عكس العملات المستقرة المستقلة، تظل التزامات للبنوك التجارية مسجلة على دفتر أستاذ رقمي، مما يسمح لأموال الودائع الحالية بالتحرك عبر أنظمة الدفع القابلة للبرمجة.

تتعلق قطعية التسوية بما إذا كان التحويل المكتمل غير مشروط قانونيًا ولا يمكن عكسه. بالنسبة للبنوك، يتطلب الأمر أيضًا اليقين بأن الالتزامات التي نشأت بين المؤسسات المشاركة قد تم إبراء ذمتها، بدلاً من تركها للتسوية لاحقًا.

مدفوعات عطلة نهاية الأسبوع قد تتطلب سيولة معطلة أكبر

يمثل الوصول إلى السيولة تحديًا آخر لأن مسار الدفع يمكن أن يظل مفتوحًا عندما تكون أنظمة تسوية البنك المركزي غير متاحة. لا تقدم خدمة فيدواير (Fedwire)، وهي خدمة دفع عالية القيمة التابعة للاحتياطي الفيدرالي، عمليات مستمرة في عطلة نهاية الأسبوع حاليًا.

قد تحتاج البنوك غير القادرة على تجديد أموال البنك المركزي خلال تلك الفترات إلى تمويل أنظمة الدفع المرمزة مسبقًا. خيار آخر يتمثل في الاحتفاظ باحتياطيات سيولة أكبر لتغطية تحويلات العملاء المحتملة حتى يتم إعادة فتح البنية التحتية التقليدية للتسوية.

قال كيركلي: "السيولة لا تصبح غير محدودة فجأة لمجرد أن مسار الدفع يظل مفتوحًا. إذا لم تتمكن البنوك من الوصول إلى أموال البنك المركزي أو تجديدها خلال عطلة نهاية الأسبوع، فإن الخيارات الفورية هي مزيج من التمويل المسبق واحتياطيات السيولة الأكبر."

وأضاف أن كلا الخيارين يمكن أن يصبح مكلفًا عندما يتعين على البنوك الاحتفاظ بأرصدة عبر عملات وشبكات وولايات قضائية متعددة. لا يمكن نشر الأموال المخصصة للمدفوعات المحتملة في عطلة نهاية الأسبوع بكفاءة في أماكن أخرى، مما يترك المؤسسات لتقييم التحويلات الأسرع مقابل تكلفة الاحتفاظ برأس مال إضافي متاح.

قال كيركلي إن أي نظام على المدى الطويل سيحتاج إلى منح المؤسسات رؤية واضحة لسيولتها المتاحة والسماح لها بتوجيه الأموال إلى الأماكن التي تحتاجها. مثل هذا التنسيق يمكن أن يقلل من الحاجة إلى ترك مجمعات منفصلة من الأموال غير مستخدمة عبر أنظمة غير متصلة.

قال: "إذا جعلنا المدفوعات فورية ولكننا تطلبنا سيولة محتجزة أكبر بكثير لدعمها، نكون قد حللنا مشكلة واحدة بخلق أخرى."

تحمل هذه القضية وزنًا خاصًا لمدفوعات الدولار لأن العملة الأمريكية تظهر على أحد جانبي 89.2% من تداولات صرف العملات الأجنبية العالمية. قد تستمر الأسواق المرمزة في العمل يومي السبت والأحد، لكن قد يكون للمؤسسات وصول محدود إلى تمويل الدولار وأموال البنك المركزي اللازمة لدعم نشاطها.

أسواق الفوركس الهزيلة في عطلة نهاية الأسبوع قد تزيد تكاليف الدفع

يصبح تسعير صرف العملات الأجنبية أكثر صعوبة أيضًا عندما تستمر المدفوعات خلال فترات نشاط السوق المحدود. على الرغم من أن البنية التحتية للدفع الرقمي يمكن أن تظل متصلة بالإنترنت، إلا أن سوق الفوركس الأساسي لا يحتفظ بنفس عمق التداول طوال عطلة نهاية الأسبوع.

قال كيركلي إن البنك أو مزود السيولة يجب أن يتحمل المخاطر إذا كانت الدفعة المرمزة تستخدم سعر صرف يختلف عن السعر المتاح عند إعادة فتح الأسواق التقليدية.

قال: "سيتعين على البنوك ومقدمي السيولة تسعير هذا الواقع، سواء كان ذلك من خلال فروقات أوسع، أو تسعير ديناميكي، أو آلية أخرى لتعويض من يتحمل المخاطر."

يمكن أن تؤدي حركة حادة للعملة قبل إعادة فتح الأسواق إلى خسارة للطرف الذي ضمن سعر الصرف في عطلة نهاية الأسبوع. قال كيركلي إن شروط المعاملة يجب أن توضح مسبقًا من يتحمل هذا الخطر وكيف يتم احتساب السعر لذلك.

وأضاف أن النشاط المؤسسي المتزايد خارج ساعات العمل قد يضيف عمقًا للسوق ويضيق الفروقات في نهاية المطاف. ومع ذلك، لم تصل سيولة عطلة نهاية الأسبوع الحالية بعد إلى هذه المرحلة.

بالنسبة لعملاء الشركات، لا يزال نموذج الدفع يوفر وصولاً أسرع إلى رأس المال العامل. يمكن للشركات دفع الموردين، أو تحويل الأموال بين الشركات التابعة، أو الاستجابة لاحتياجات التمويل غير المتوقعة دون انتظار إعادة فتح البنوك في عدة ولايات قضائية.

استشهد بنك DBS بزيادة الطلب من الشركات العاملة في الصناعات التي تعمل على مدار الساعة، بما في ذلك التجارة الإلكترونية والخدمات الرقمية. وجدت دراسة استقصائية أجراها البنك أن 50% من قادة التمويل كانوا يستكشفون أدوات قائمة على البلوك تشين لإدارة السيولة والفوركس.

واستشهد بنك DBS ببحث من Money20/20 وFXC Intelligence، وقال إن المدفوعات الصادرة عابرة للحدود من آسيا يمكن أن ترتفع من 13.5 تريليون دولار في عام 2025 إلى 24 تريليون دولار بحلول عام 2033.

التسوية الذرية تتطلب عمل الشبكات معًا

تصبح قابلية التشغيل البيني بالغة الأهمية عندما تتضمن المعاملة أصولًا محتفظًا بها على شبكات منفصلة. قد يوجد ورقة مالية مرمزة، والوديعة المستخدمة للدفع مقابلها، والسيولة التي تدعم التجارة، كل منها في نظام مختلف.

تتطلب التسوية الذرية اكتمال طرفي هذه المعاملة معًا. إذا فشل جزء واحد، يجب ألا يستمر الجزء الآخر، مما يمنع مشاركًا واحدًا من تسليم أصل دون تلقي الدفع.

قال كيركلي: "أعتقد أنك بحاجة إلى طبقة تنسيق يمكنها تنسيق تلك الأنظمة المختلفة، وتأكيد أن الأصول والسيولة متاحة بالفعل، والتأكد من عدم اكتمال ساق واحدة بينما تفشل الأخرى."

بدون مثل هذا التنسيق، حذر، يمكن للمؤسسات المالية أن تعيد إنتاج تجزئة السوق الحالية على شبكات البلوك تشين بدلاً من إزالتها. ستكون هناك حاجة أيضًا إلى معايير فنية وقانونية مشتركة لتحديد كيفية التعامل مع المعاملات عندما تتوقف الشبكة عن العمل أو لا يمكن تسليم أحد الأصول.

تعمل البنوك الأمريكية الكبرى أيضًا على تطوير أنظمة مصممة لربط أموال البنوك المرمزة. في أغسطس، أفادت تقارير أن جي بي مورغان تشيس وسيتي وبنك أوف أمريكا وويلز فارجو كانوا يعملون من خلال غرفة المقاصة (The Clearing House) على شبكة ودائع مرمزة مشتركة تستهدف الإطلاق في النصف الأول من عام 2027.

قدم بنك DBS خدمات توكنات DBS (DBS Token Services) في عام 2024 لدعم التحويلات القابلة للبرمجة والفورية على بلوك تشين المسموح بها الخاصة به. تشمل خدماته توكنات خزينة DBS (DBS Treasury Tokens)، وهو منتج مصمم لإدارة خزينة الشركات والسيولة.

البنك هو أيضًا العضو الوحيد الذي يتخذ من آسيا مقرًا له في مجموعة التصميم الأساسية المكونة من 12 بنكًا التي تعمل على بنية دفتر الأستاذ الرقمي للسويفت. استخدمت دفعة 5 سبتمبر هذا الدفتر لتحويل الودائع المرمزة من سنغافورة إلى مكتب سيتي في نيويورك في غضون دقائق.