كانت حركة سعر بيتكوين هابطة فقط في يونيو، حيث انخفضت بأرقام مضاعفة مع استمرار رأس المال في الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية.
ومع ذلك، انخفضت العملة المشفرة الرائدة بنسبة 50% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ 126,080 دولارًا، وفقًا لبيانات CoinGecko، مما يجعلها أضحل سوق هابطة في تاريخ بيتكوين.
في عام 2012، تجاوز تراجع السوق الهابطة 90%، وفقًا لبيانات CryptoQuant. ومنذ ذلك الحين، يتناقص هذا العدد، حيث وصل إلى 82% في الدورتين التاليتين و 74% في دورة 2022. مقارنة بنسبة 50% في هذه الدورة، أصبحت التراجعات أقل عمقًا بمرور الوقت.
قال جيف كو، كبير المحللين في بورصة العملات المشفرة CoinEx، لموقع Decrypt: "أصبحت بيتكوين الآن أصلًا اقتصاديًا كليًا مؤسسيًا بشكل أكبر، مدعومة بصناديق الاستثمار المتداولة، وسيولة أعمق، وقاعدة أكبر من المخصصين على المدى الطويل". وأضاف: "لهذا السبب كانت التراجعات تتراجع عبر الدورات، ولا أتوقع تراجعًا آخر بنسبة 80% في الدورة الحالية."
قال مارتن لي، رئيس قسم المحتوى ورؤى السوق في DWF Labs، لموقع Decrypt: "تختلف تركيبة حاملي بيتكوين في هذه الدورة كثيرًا عما رأيناه في الدورات السابقة". وأضاف: "لدينا وجود المؤسسات والشركات التي تضع بيتكوين في ميزانياتها العمومية. ونتوقع أن تكون التراجعات أقل عمقًا وأن تكون التقلبات العامة أكثر هدوءًا كما رأينا خلال العامين الماضيين."
هل يعني هذا أن السوق الهابطة قد بلغت القاع؟ من غير المرجح، كما أخبر الخبراء Decrypt، مشيرين إلى أنه لا يزال أمامه بعض الطريق.
على الرغم من أن التراجع بنسبة 50% يمثل "إعادة تعيين ذات مغزى"، إلا أن كو لا يعتقد أن السوق الهابطة قد انتهت.
بدلاً من ذلك، قال محلل CoinEx إنه يجب على المستثمرين الانتباه إلى "تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للخارج، والتشديد الكلي، ودوران السيولة." وقال كو إن ذلك سيساعد في تحديد مدى طول السوق الهابطة.
ردد أليكس تسيبايف، كبير مسؤولي الاستراتيجية في مجموعة B2PRIME، رأي كو، مشيرًا إلى أن السوق الهابطة أبعد ما تكون عن الانتهاء. وبدلاً من ذلك، قال إن "الصورة الحالية هبوطية بسبب مزيج من سلسلة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للخارج، والضغوط الكلية، والضغط على السلسلة الناتج عن كليهما."
وأكد تسيبايف: "منذ 18 مايو، لم يكن هناك سوى يوم واحد من التدفقات الداخلة، في 4 يونيو، مما يظهر مدى ضعف طلب الشراء السلبي."
أشار كل من كو وتسيبايف بشكل جماعي إلى 60,000 دولار كأول مستوى نفسي رئيسي يهم، مع سيناريو هبوطي يتضمن إعادة اختبار مستويات 55,000 دولار و 45,000 دولار.
ولدى Wintermute نظرة هبوطية مماثلة، مشيرة إلى أن دعم 62,000 دولار قد انهار بعد انخفاض بيتكوين الأخير، في مذكرة يوم الثلاثاء. وقالت شركة صانعة السوق: "لم تقضِ بيتكوين وقتًا ذا معنى في نطاق 50,000 دولار إلى 59,000 دولار في طريقها للصعود في عام 2024، لذلك لا توجد مستويات فنية حقيقية هنا. وهذا يترك التدفق هو الشيء الذي يحدد الاتجاه."
وانعكاسًا لذلك، خصص المستخدمون في سوق التنبؤات Myriad، المملوكة لشركة Dastan الأم لـ Decrypt، فرصة بنسبة 72% بأن حركة بيتكوين التالية قد تدفعه إلى 55,000 دولار. وقد ارتفع هذا الرقم من 39% في 1 يونيو، مما يؤكد التحول في المشاعر لصالح الدببة.
سلط كو الضوء على التهدئة المحتملة في التوقعات الجيوسياسية كمحفز حاسم يمكن أن يساعد في تشكيل قاع لبيتكوين. وقال كو إن التهدئة على هذه الجبهة يمكن أن تزيل وطأة الطاقة والمخاطر، مما يفتح الباب أمام تحول حمائمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أو على الأقل إشارة إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة مستبعد.
زيادة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة هي المحفز الثاني الذي أبرزه كو.
على صعيد العملات البديلة، لاحظ محلل DWF كيف انحرف HYPE الخاص بـ Hyperliquid عن اتجاه السوق الأوسع. هذه "إشارة محتملة" على تقييم البروتوكولات بشكل فردي، بناءً على مزاياها الخاصة، بدلاً من أن تكون تحت رحمة أداء بيتكوين.
قال لي: "لن تتعافى كل الرموز، وهذا ببساطة وظيفة لكيفية عمل الأسواق، يتم تسعير الأصول وفقًا لمزاياها بمرور الوقت - نفس الشيء يحدث في الأسهم."
